投行警告2026年選挙リスクの高まり、米国暗号の核心立法は2027年まで延期の可能性

投資銀行TD Cowenは最近の調査で、2026年の米国中期選挙が近づく中、米国の暗号通貨とデジタル資産のための統一規制枠組みを構築することを目的とした重要な立法が明らかな政治的抵抗に直面しており、その推進ペースが著しく遅くなる可能性があると警告しています。遅れは2027年以降にずれ込む可能性も示唆されています。

TD Cowenのワシントン調査チームは、現在議会で議論されている暗号通貨市場構造法案について言及しています。これは下院では《CLARITY法案》と呼ばれ、上院では《責任ある金融イノベーション法案》に対応しています。この法案は7月に下院を通過しましたが、選挙サイクルの影響により、上院での推進には不確実性が高まっています。同行は、法案が2027年に可決される可能性が高く、全面的に施行されるのは2029年まで遅れる可能性もあると予測しています。

分析によると、2026年の中期選挙は議会の権力構造を再編する可能性があり、現在共和党が主導している状況は安定していません。この背景の中、一部の上院民主党議員は選挙結果がより明確になるまで支持を一時的に見合わせる選択をする可能性があります。TD Cowenは、立法過程の重要な変数は政治的タイミングであり、具体的な暗号通貨規制政策の内容そのものではないと指摘しています。

注目すべきは、上院農業委員会が以前に発表した両党共同案であり、利益相反に関する核心的な論争を解決しようとしています。この草案は、ドナルド・トランプやその家族を含む高官が在任中に暗号通貨関連の事業を保有または直接関与することを制限する内容を提案しています。この条項は、民主党が長年懸念してきたトランプ氏と暗号業界の関係、特にWorld Liberty Financial、「米国ビットコイン」マイニングプロジェクト、トランプブランドのトークンとの関係を反映しています。

TD Cowenは、暗号通貨立法の遅延は逆に各方面にとって緩衝の余地を提供し、短期的な政治的摩擦を軽減する可能性があると考えています。もし法案が2027年に可決され、2029年に施行される場合、民主党は一部の条項が遡及効力を持たない現実を受け入れる必要があり、業界も選挙結果が規制枠組みに与える潜在的な影響に適応していく必要があります。

現在、《責任ある金融イノベーション法案》は上院銀行委員会と農業委員会の審議を待っています。業界の一部は、2026年前に米国の暗号通貨規制の枠組みを完全に通過させるのは難しいと考えていますが、海外での規制強化や米国の暗号人材の流出を背景に、連邦レベルでの明確なルールを確立することは、市場の長期的なニーズと見なされています。