要点
- Strategyは先週、ビットコインに2億6700万ドルを投資しました。
- これは前週の12億ドルおよび21億ドルの購入から減速したことを示しています。
- 会社は変動金利優先株式、STRCをさらに発行しました。
Strategyはデジタル資産の価格が5週間ぶりの最低値に下落する中、引き続きビットコインの買い増しを行いましたが、最新の取得は過去2回の追加から減速しました。
バージニア州タイソンズコーナーに本拠を置く同社は、先週ビットコインに2億6700万ドルを投資し、約2,900BTCを蓄積したとプレスリリースで発表しました。直前の2週間では、それぞれ約12億ドルと21億ドルをデジタル資産に費やしました。
現在、最大の企業保有者である同社は712,600BTCを所有しており、その価値は627億ドルに相当します。資産は最近87,600ドル前後で取引されています（CoinGecko調べ）。ビットコインは金曜日に9万ドルを下回り、日本で金融危機の兆候が現れ始め、米国の政府閉鎖の可能性に伴う不確実性が増しています。
Strategyの株価は最近、Yahoo Financeによると約161ドルで取引されています。同社の株価は過去6ヶ月で60%以上下落していますが、過去30日間で1.5%上昇し、比較的安定しています。
Strategyの最新の購入は、主に普通株式の発行によって資金調達され、調達額の97%に相当します。一方、同社は月次配当を伴う変動金利の優先株式、STRCもさらに発行しました。
STRCは現在、年率11%の現金配当を支払っており、Strategyの共同創設者兼エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーは、これを投資家向けの貯蓄口座の代替と位置付けています。今月、StrategyはSTRCを投資家に提供することで4億2100万ドルを調達しました。
STRCが100ドルを超えて取引される場合、Strategyはその価格を維持するためにさらに優先株を発行し、その収益を使ってビットコインを買い増すと示唆しています。月曜日、STRCは99.50ドルで取引されており、以前の週に閾値を超えた後に下落しました。
昨年、Strategyが資金調達の追加手段として優先株を採用したことは、投資家の間で懸念を呼び、Strategyが最終的にビットコインを売却して義務を果たす可能性があると懸念される「USDリザーブ」の創設につながりました。
同社のウェブサイトによると、現金準備金は30ヶ月分の配当支払いをカバーできるとされています。蓄積されたビットコインの量を示す指標であるmNAVの低下とともに、普通株式の発行がStrategyの目標達成にどれだけ効果的かを測る指標も低下しました。
同社は、一定期間内に所有するビットコインの量の増加、すなわちBTC利回りを成功の指標としています。mNAV（複数対純資産価値）が1を超えると、普通株式を発行してビットコインを買うことにプラスの効果があります。
StrategyのmNAVは月曜日に1.08でした。先週の21億ドルのビットコイン購入後、同社は資産の薄いプレミアムにもかかわらず、ビットコインを規模を拡大して蓄積できることを示しました（TD Cowenアナリストのランス・ヴィタンサ調べ）。
「購入は主にパリティに近い株式発行から資金を調達しましたが、今週の活動は意味のあるBTC利回りを生み出しました」と彼は書き、ビットコインの価格下落に伴い、買い増しを続けると予測しています。
「同じことが続くと予想しています」と彼は付け加えました。「ビットコインの価格が低迷し続ける限り、Strategyは昨夏の新高値時と比べて、普通株式と優先株式の発行をより積極的に行うでしょう。」
Decryptの親会社Dastanが所有する予測市場Myriadでは、トレーダーは月曜日にStrategyのmNAV（ビットコイントレジャリーによる計算）が1.5に達する前に0.85に下がる確率を86%と予測しました。これは今月初めの88%からわずかに低下した数字です。
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