- ビットコインの未決済建玉は、サイクルのピーク時の381,000 BTCから複数の取引所で数ヶ月ぶりの安値に落ち込んでいます。
- ビットコイン価格は21％の反発を見せましたが、未決済建玉は22％減少し、これは新規買い手の参入ではなく、ショートポジションの決済を示しています。
- バイナンス、Bybit、BitMEXのすべてで未決済建玉の減少が続いており、暗号資産市場全体でリスク回避の動きが広がっていることを示しています。
ビットコインは安定した基盤を見つけるのに苦戦しています。アナリストやトレーダーは、デリバティブ市場の大きな縮小について警鐘を鳴らしています。数字は憂慮すべき状況を示しています。
先物市場の活動状況を示す重要な指標である未決済建玉は、ビットコインの最後のサイクルピーク以降、急激に減少しています。複数の暗号分析者が、市場が深刻な圧力にさらされていることを示すデータを共有しています。
ビットコインのデリバティブ市場はピーク以降著しく縮小
暗号分析者のDarkfostは、ビットコインのデリバティブ市場がどれだけ縮小したかについて詳細な分析を共有しました。
Darkfostによると、バイナンスの未決済建玉は2021年11月のピーク直後に94,300 BTCに達しました。2025年10月、ビットコインが最近の市場トップを記録したときには、その数値は120,000 BTCに増加していました。
🗞️ ビットコインはデリバティブの未決済建玉が縮小し続ける中、苦戦しています
取引所全体のビットコイン未決済建玉を分析すると、過去最高値以降、そして10月10日の売り崩し以降、どれほど市場が縮小したかが浮き彫りになります。
このサイクル中の投機は… pic.twitter.com/8TfFb7JnAt
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 2026年2月16日
すべての取引所で、2024年4月時点の未決済建玉は221,000 BTCでした。サイクルのピーク時には381,000 BTCに膨れ上がっていました。
このサイクルでの投機の規模は前例のないものでした。個人投資家もプロの投資家も、その結果を痛感しています。Darkfostは、デリバティブ市場は「このサイクルの主要な推進力の一つ」でしたが、同時にその衰退の主要な要因でもあったと指摘しています。
10月の売り崩しはポジション閉鎖の波を引き起こした
最も急激な下落は迅速に起こりました。10月6日から11日までのわずか期間で、バイナンスの未決済建玉は20.8％減少しました。
BybitとGate.ioもさらに大きな減少を記録し、その期間中にそれぞれ37％縮小しました。その売り崩しは、デリバティブ活動の持続的な下落トレンドの始まりを示しました。
それ以降、縮小は続き、ほとんど回復の兆しは見られません。バイナンスはそのレベルからさらに39.3％減少しています。Bybitは33％の減少を記録しています。
BitMEXも24％の減少です。Darkfostが共有したデータによると、10月のピーク以降、ほぼ毎月未決済建玉は減少しています。この傾向は広範囲に及び、デリバティブ市場全体にわたっています。
トレーダーはリスクを削減、または強制的に退出させられている
未決済建玉の減少は実際に何を意味しているのでしょうか。Darkfostは明確に述べています。
投資家は「積極的にエクスポージャーを減らし、リスクを削減し続けているか、継続的なボラティリティによる清算によって退場させられている」とのことです。つまり、市場は単に冷え込んでいるだけでなく、圧力の下で縮小しているのです。
トレーダーのTed PillowsはX（旧Twitter）でさらに詳しい背景を述べました。彼は、ビットコインは底値から21％上昇しているにもかかわらず、未決済建玉は同じ期間に22％減少していると指摘しました。その組み合わせ、すなわち価格上昇と未決済建玉の減少は、明らかなシグナルです。
Tedはこれを「ショートポジションの決済による明確な上昇サイン」と表現し、市場にはスポット需要が依然として欠如していると述べました。
今後のビットコインの行方は？
テクニカルな状況は不透明です。トレーダーのLennaert Snyderは、週の戦略を示し、銀行休暇後の価格動きは「やや乱雑」だったと述べました。彼は、低流動性の条件下で設定された$67,294のレベルを弱い安値と見なしています。
$BTCは週末の安値を下回り、反発しました。
昨日は銀行休暇のため、ビットコインの現在の価格動向はやや乱雑です。
予定は変わらず、セットアップが整ったときにロングを確認することに集中します。
今日と今週のトレードについては、いくつかのシナリオを検討しています。… pic.twitter.com/6XNp09NdHv
— Lennaert Snyder (@LennaertSnyder) 2026年2月17日
そのレベルを下回ることは、高確率のロングエントリーのチャンスになる可能性があると彼は述べました。上昇局面では、$70,126を突破すれば重要なレベルとし、次のターゲットは$72,271としています。
しかし、全体的な背景はあまり楽観的ではありません。Darkfostは、現状では「ビットコインが持続的に安定し、短期的に強気トレンドを再燃させるのは難しい」と結論付けています。
未決済建玉が依然として減少し続け、スポット需要も遅れているため、デリバティブ市場は完全にリセットされる必要があり、持続的な回復には時間がかかる可能性があります。
