ブラックロック、世界最大の資産運用会社は、提案中の現物イーサリアムETFの構造をより明確にし、同社とコインベースがファンドによって生み出されるステーキング報酬の18％を保持する意向を示しました。
この詳細は、米証券取引委員会（SEC）に提出された修正された申請書に表れ、規制されたiSharesステークドイーサリアム・トラストETF（ティッカーシンボル：ETHB）内でのステーキング経済の仕組みを最も明確に示すものの一つとなっています。
提案された構造では、コインベースがステーキング提供者およびカストディアンとして機能し、ブラックロックがスポンサーを務めます。この申請書は、概念的な表現を超え、投資家のリターンに直接影響を与える明確な収益分配を導入しています。
ブラックロックとコインベース、18％のステーキング手数料を明らかに
単にファンドがETHをステーキングできることを確認するだけでなく、更新された申請書はそのコストを定量化しています。ETFによって生成されるステーキング利回りは、標準的なファンド経費の前に保持される18％のシェアを差し引いた純額として分配されることになり、投資家はオンチェーンの報酬率を全て受け取るわけではありません。
残りの報酬はファンドの純資産価値に蓄積されると予想されますが、最終的な会計の仕組みは規制のフィードバックや構造の改善に応じて変化する可能性があります。
ステーキングが米国ETF競争を激化させる
ステーキングは、米国の暗号資産ETFにとって次の戦場として浮上しています。現物ビットコインETFの成功により、シンプルな価格エクスポージャーへの需要が高まった後、イーサリアム製品も差別化を図る必要に迫られています。
内蔵された利回りを追加することで、ETH ETFは単なる市場追跡型の投資商品から、収入も提供する投資手段へと変貌しつつあります。これは、既に手数料が厳しい環境において、潜在的な優位性となり得ます。
しかし、登録済みETFにステーキングを導入することは簡単ではありません。SECは、カストディ、委任、ステーキングされたトークンが証券のようなエクスポージャーを生み出すかどうかに関して、ステーキングプログラムを厳しく監視しています。
ステーキング対応のETH ETFは初の試みとなるため、承認されれば重要な前例となる可能性があります。
承認されれば、イーサリアムETFは単にETHの価格追跡を超え、ステーキング報酬、手数料、ファンド運営、規制ルールも反映し、長期的なパフォーマンスに大きな影響を与える可能性があります。
ファンド運営と手数料の概要
ブラックロックは昨年、ステーキングに焦点を当てたファンドの展開準備を進めていると示していました。最新の申請書によると、ファンドは年間スポンサー料として0.25％を徴収し、最初の1年間は資産の最初の25億ドルに対して一時的に手数料を0.12％に引き下げるとしています。
また、ファンドのETHの約5％から30％は、流動性を確保するためにステーキングされずに保持されることも記されています。
これが重要な理由
ETFがステーキング、手数料、流動性をどのように扱うかは、今後の規制されたイーサリアム投資商品における基準を設定する可能性があります。
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よくある質問：
iSharesステークドイーサリアム・トラストETF（ETHB）とは何ですか？ これは、ブラックロックが提案している上場投資信託（ETF）で、イーサリアムの価格を追跡しつつ、ステーキング報酬も得られることを目的としています。コインベースがファンドのカストディアンおよびステーキング提供者として機能します。
18％のステーキング手数料とは何ですか？ ブラックロックとコインベースは、ステーキング報酬の18％を保持し、その残りをETFに分配する計画です。この手数料は運営や管理コストをカバーし、投資家が受け取る総利回りを減少させます。
なぜイーサリアムETFにとってステーキングが重要なのですか？ ステーキングを追加することで、ETH ETFは単なる価格追跡商品から収益を生む投資商品へと変わり、価格エクスポージャーと利回りの両方を求める投資家を惹きつける可能性があります。
