ビットコインは、急落後に$68,000付近で安定しつつあります。価格は中程度の調整によって$90,000台から$60,000近くの局所的な安値まで下落し、その後反発していますが、爆発的な動きではなく慎重に回復しています。現在、価格は$83,000付近の50日単純移動平均線を下回っており、これが動的な抵抗線として機能しています。そのレベルを回復しない限り、強気の勢いは技術的に制約されたままです。
日足チャートでは、1月下旬から2月初旬にかけて大量の売りが見られ、その結果、$60,000付近までの売り崩しが起き、その後反発が生じました。ただし、チャイキン・マネーフロー指標はわずかにマイナスのままであり、資金流入は依然として控えめです。モメンタムは安値から改善していますが、買い手の確信は今のところ限定的に見えます。
アーカム・データが明らかにするビットコインの所有者構造
短期的なテクニカル指標を超えて、所有権の集中度がより重要になる可能性があります。アーカム・インテリジェンスのデータによると、ビットコインの供給は少数の主要保有者に集中しています。サトシ・ナカモトに帰属するウォレットには依然として約1096万BTCが保有されており、これは総供給量の5%以上に相当します。これらのコインは一度も動かされていません。
大手のカストディアンや機関も重要なシェアを握っています。コインベースは約100万BTCを保有し、バイナンスは60万BTC超を管理しています。ブラックロックのスポットビットコインETFだけでも76万BTC以上を保有しています。一方、マイクロストラテジー（現在はストラテジー名で運営）は40万BTC超を管理し、米国政府は30万BTC以上を保有しています。
この集中状態は、市場に流通する実質的な供給量を減少させます。特に、大口保有者が長期間非活動状態にある場合、そのコインは市場に出てこないためです。休眠コインや長期ETFの割当、企業の財務準備金はすぐに市場に流入しにくい状況です。この構造的な締め付けは、需要が加速した場合に価格変動を増幅させる可能性があります。
ビットコインの次の動きにとって何を意味するか
取引所の流動性と機関投資家の蓄積の相互作用が、ビットコインの次の決定的な動きを左右する可能性があります。取引所の残高が減少し、ETFの保有量が増え続ける場合、流通可能な浮動株は急速に縮小するかもしれません。そのような状況では、わずかな資金流入でも過剰に反応し、強い上昇を引き起こす可能性があります。
テクニカルな観点からは、ビットコインは$83,000のゾーンを突破し、維持する必要があります。これにより、より広範な強気の反転を確認し、$90,000への道を開くことができます。一方、$65,000を守れない場合は、再び$60,000レベルに晒される可能性があります。
最終的には、市場の方向性は短期的なボラティリティよりも、主要保有者が引き続き静観し、機関投資家の需要が戻るかどうかにかかっています。資金流入が供給の制約と相まって強まれば、多くの予想を超える速さで次のブレイクアウトが起こる可能性があります。
