XRP、ネガティブな資金調達、減少する準備金、ETF流入が潜在的な底値を示唆し、50％の反発
縮小する流動性、ネガティブな資金調達、安定したETF流入がXRPの底値形成を後押し
XRPは、2月初旬に15ヶ月ぶりの安値を記録した後、急反発を見せました。価格は50％上昇し、2月6日の$1.12から最高$1.67に達し、数週間の圧力の後に買い手の関心が再び高まったことを示しています。XRPは依然として数年ぶりの最高値$3.66から60％以上下落していますが、いくつかのオンチェーン指標やデリバティブ指標は、最近の下落が局所的な底値を示す可能性を示唆しています。
ネガティブな資金調達が数ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、XRP反転の兆し
取引所のデータによると、過去2年間にわたりXRPの残高は着実に減少しています。Glassnodeによると、今週の取引所保有の供給量は129億XRPに減少し、これは2021年5月以来の水準です。取引プラットフォーム上の残高が減少していることは、売却意欲の低下を示すことが多く、保有者がトークンをコールドストレージや長期保管に移していることを意味します。
画像出典：Glassnode
BinanceのXRP準備金は約25.7億XRPに減少しており、50日移動平均と100日移動平均の両方が下降傾向にあります。価格は最近の安値付近で推移していますが、準備金は引き続き縮小しています。CryptoQuantの寄稿者PelinaPAは、この構造はショートスクイーズの可能性を高めると指摘しており、売り圧力が和らぎ買い手が支配権を取り戻す場合に特に有効です。
資金調達率は、最近のポジション状況についてさらに洞察を提供します。Binanceの資金調達率は、XRPが$1.12に達したときに-0.028％に低下し、2025年4月以来の最低水準となりました。ネガティブな資金調達と価格の下落は、しばしば過剰なショートポジションやレバレッジをかけたロングの投げ売りを示唆します。
歴史的に見ても、極端なネガティブ資金調達は強い反転の前兆となることがあります。2025年4月の類似した状況では、$1.60から$2.65までの65％の上昇があり、ショートセラーがポジションをカバーせざるを得なくなった結果です。2024年後半の類似の状況も急激な上昇を引き起こしました。
オープンインタレストの崩壊とスポット取引量の増加が回復の兆し
同時に、先物のオープンインタレストも急激に縮小しています。CoinGlassのデータによると、XRPのオープンインタレストは25億3千万ドルに減少し、1月初旬の45億5千万ドルから55％の減少です。調整局面でのオープンインタレストの減少は、レバレッジの解消を示すことが多く、新たなショートポジションの積み増しよりも、レバレッジの縮小による調整を意味します。レバレッジが減少すれば、新たなスポット需要が市場に入りやすくなり、回復の土台ができやすくなります。
最近の$1.12の安値付近で、いくつかのテクニカルおよびデリバティブ指標が一致しています。
- 深刻なネガティブ資金調達率は、過剰なショートポジションを反映しています。
- オープンインタレストの縮小は、強制ロスカットやポジションのリセットを示唆します。
- 価格が安値付近で安定しているにもかかわらず、取引所の準備金は引き続き減少しています。
- 過去のパターンは、同様の状況が急反発の前兆となることを示しています。
スポット市場のデータも、新たな買い手の活動を示しています。90日間のスポット買い手の累積ボリュームデルタ（CVD）の分析によると、積極的な買い手が支配権を取り戻しつつあることがわかります。最近までCVDは中立的な状態でしたが、火曜日にプラスに転じ、買いと売りのボリュームの差が拡大しています。
画像出典：CryptoQuant
持続的なプラスのCVD値は、買い手がより低い価格で積み増しを行っていることを示唆します。過去の回復は、スポットの支配力が同様に変化し、その後価格が加速するパターンから始まることが多いです。
資金がXRP関連商品に流入、広範な暗号資産ファンドの資金流出と対比
スポットXRPのETFは、市場全体の下落にもかかわらず資金を引き続き集めています。2025年11月の開始以来、これらの商品のうち53日中59日で資金流入を記録しています。
画像出典：SoSoValue
SoSoValueのデータによると、金曜日にスポットXRP ETFは450万ドルの資金を追加し、累積流入額は12億3千万ドルに達し、運用資産総額は10億1千万ドルを超えました。世界的な暗号投資商品は4週連続で資金流出し、合計1億7300万ドルの流出となっていますが、XRP ETPは2月13日までの週に3340万ドルの流入を記録し、リードしています。
価格の下落局面でもETFへの継続的な需要は、機関投資家の関心が堅調であることを示しています。スポット買いが続き、レバレッジが抑えられたままであれば、XRPは最近の安値を上回る基盤を築く可能性があります。今後の継続的な動きは、市場全体の状況次第ですが、現状の指標は短期的に$1.12が重要な転換点となる可能性を示しています。