市場の急激な下落にもかかわらず、暗号通貨業界は歴史上最も変革的な年の一つを経験しました。2025年には、すべての暗号通貨の総額が初めて4兆ドルを超えました。アメリカ合衆国は、ステーブルコインに焦点を当てた最初の主要な暗号法案であるGENIUS法案を成立させ、業界のリーダーたちはより広範な市場構造の枠組みを求めてロビー活動を強化しました。
伝統的な金融大手のJPMorgan Chase、Fidelity Investments、Citigroup、Morgan Stanleyは、デジタル資産への進出を深めており、株式やETFと並行して暗号商品を提供または準備しています。同時に、Robinhood、Stripe、Circleなどのフィンテック企業は、支払い、トークン化資産、ステーブルコインに焦点を当てたブロックチェインインフラの開発を進めています。
公開市場も暗号を大きく受け入れました。Circle、Figure、Bullish、Geminiなどの企業が上場し、一方で多くの上場企業がMichael Saylorが普及させたビットコインの蓄積戦略を採用しました。
ブレイクアウトプレイヤーが競争環境を再形成
Polymarketは、今年最大の成功を収めた企業の一つです。予測市場プラットフォームは、評価額が70億ドル以上に急騰し、ニューヨーク証券取引所の親会社であるIntercontinental Exchangeの支援を受けました。2022年に商品先物取引委員会の監視を受けて米国での運営を一時停止しましたが、2023年9月に復帰の承認を得て、待機リストを通じて徐々にアクセスを再開しています。
もう一つの注目企業はHyperliquidです。分散型取引所と特殊なブロックチェーンを持ち、永久先物取引で急速に支配的地位を築きました。CEOのJeff Yan率いる12人の少人数チームは、2025年にほぼ10億ドルの収益を上げ、永久先物市場の約80％を占めました。そのスピードと実行の質は中央集権型取引所に匹敵し、暗号取引の最も効率的な取引所の一つとして位置付けられています。
ウォレット、レンディング、トークン化が進展
22百万のアクティブユーザーを持つ主要な非カストディアルウォレットの一つ、Phantomは、より広範な金融プラットフォームへと進化しています。デジタル資産の保管やスワップに加え、Fiat-to-cryptoのオンランプ、デビットカード、HyperliquidやKalshiとの提携による永久先物や予測市場への統合アクセスを提供しています。2025年の収益は3億2000万ドルに達し、前年比で堅調な成長を示しました。
一方、Lednは、ビットコイン担保のローンに特化した最大級の中央集権型暗号レンダーの一つとしての地位を強化しています。2025年には10億ドル以上のローンを発行し、投資家が保有資産を売却せずに流動性を解放できるようにしました。
トークン化も理論から実測規模へと進展しました。BlackRockの最初のトークン化ファンドBUIDLの立ち上げを支援したSecuritizeは、Uniswapでのファンド取引を可能にし、アクセスを拡大しています。40億ドルを超えるトークン化資産を保有し、Cantor Fitzgeraldの支援を受けたSPAC合併による上場計画も進めており、純粋な公開トークン化企業としての地位を築いています。
市場が引き続き不安定な中、2025年は暗号インフラが大きく成熟した年として際立ちました。機関投資家の採用が加速し、トークン化が実際の製品へと拡大し、新たな分散型プレイヤーが少人数のチームでも最高レベルで競争できることを示しました。景気後退の中でも、業界の構造的進化は世界の金融を再形成し続けています。
