イタリア最大の銀行、イントエサ・サンパオロ（BIT: ISP）は、上場投資信託（ETF）、暗号資産連動株式、そしてセクターの最も影響力のあるプレーヤーに連動したデリバティブ戦略を通じて、デジタル資産へのエクスポージャーを大幅に拡大しています。2025年12月31日時点のポジションに関する規制提出書類によると、現物ビットコインETFにほぼ1億ドルが割り当てられているほか、公開取引される暗号企業の評価バランスをヘッジするためのターゲットベットも含まれています。これらの開示は、規制された投資手段を通じて暗号市場への機関投資家の参加が進化し続ける中、伝統的な銀行がデジタル資産をより広範なポートフォリオ戦略に慎重に取り入れていることを反映しています。
主なポイント
イントエサ・サンパオロは、米国の規制提出書類で複数の発行体に対する現物ビットコインETFの保有額が9600万ドルを超えることを開示。
同銀行は、ビットコインのロングエクスポージャーと、戦略株式に連動した大きなプットオプションを組み合わせており、評価のヘッジを示唆。
ソラナ（CRYPTO: SOL）を追跡するステーキングETFに430万ドルを割り当て、ビットコイン以外の機関投資家の関心の高まりを示す。
その他の株式保有には、Circle、Robinhood、Coinbase、BitMine Immersion Technologies、ETHZillaが含まれる。
これらの投資は、関連資産運用会社と共同決定構造の下で提出された。
言及されたティッカー：$BTC、$SOL、$MSTR、$IBIT、$ARKB、$HOOD、$COIN
センチメント：中立
価格への影響：中立。この提出はポートフォリオのポジショニングを示すものであり、新たな市場のきっかけや資本流入の発表ではない。
市場の背景：流動性状況と規制の明確化が進む中、機関投資家は規制されたETFや構造化デリバティブを通じた暗号資産のエクスポージャーをますます好む傾向にある。
なぜ重要か
ヨーロッパの大手銀行が暗号関連投資を深める動きは、デジタル資産が従来の金融の中で徐々に標準化されつつあることの兆候です。直接トークンの保管ではなく、ETFやデリバティブを利用してエクスポージャーを管理し、運用リスクを抑える手法が一般化しています。
ビットコインのロングエクスポージャーと暗号株式の評価に連動したダウンサイド保護の組み合わせは、より洗練されたデジタル資産投資のアプローチを示しています。これにより、機関投資家は暗号を単なる投機的な配分として扱うのではなく、相対価値戦略の一環として捉えるようになってきていることが示唆されます。
ビルダーや市場参加者にとって、この動きは、規制された資本市場を通じた機関採用が今後ますます進む可能性を示しており、流動性パターンや商品革新に影響を与えるでしょう。
今後の注目点
ビットコインETFのエクスポージャーが拡大または縮小するかどうかを示す次回四半期の規制提出書類。
戦略デリバティブのパフォーマンスや調整に関する最新情報や開示。
代替暗号通貨に連動したステーキング重視ETFの機関投資家による採用動向。
イントエサ・サンパオロの独自暗号取引デスク戦略に関する公式コメント。
情報源と検証
2025年12月31日時点のポジションをカバーするSECフォーム13Fの提出書類。
提出書類に記載されたETF発行体の公開開示。
戦略のビットコイン保有に関する企業の提出書類や財務開示。
イントエサ・サンパオロの暗号取引デスク運営に関する公式声明と報告。
ヨーロッパの銀行大手、ETFとデリバティブを通じて暗号戦略を拡大
イントエサ・サンパオロは、上場投資信託、株式エクスポージャー、オプション戦略を組み合わせた多様な暗号資産関連投資を明らかにし、デジタル資産への機関投資の一環として展開しています。これらのポジションは、2025年12月末時点の米国規制提出書類で開示され、主要なヨーロッパ銀行が規制された金融商品を通じて暗号市場をどのようにナビゲートしているかの詳細なスナップショットを提供しています。
提出書類によると、同銀行はビットコイン（CRYPTO: BTC）を追跡する現物ビットコインETFに約9600万ドルを割り当てている。最大の配分は約7260万ドルで、ARK 21SharesビットコインETF（BATS: ARKB）に投資されている。次いで、2340万ドルがiSharesビットコイントラスト（NASDAQ: IBIT）に向けられ、暗号通貨の価格パフォーマンスを模倣する大規模で流動性の高いETF商品を好む傾向を示している。
これらの保有は、デジタル資産を直接保有せずにエクスポージャーを得るためにETFを利用する伝統的な金融機関の増加の一例です。現物ビットコインETFは、投資家が馴染みのある市場インフラを通じて価格変動に参加でき、直接トークン所有に比べてコンプライアンスや保管の負担を軽減します。
また、代替暗号通貨に連動した小規模ながら注目すべきポジションも含まれています。イントエサ・サンパオロは、ソラナ（CRYPTO: SOL）を追跡するステーキング重視のETFに430万ドルを投資したと報告しています。標準的な価格追跡型ファンドとは異なり、ステーキングETFはネットワークの検証活動を通じて得られるブロック報酬を捉えることを目的としており、市場エクスポージャーとともに利回りを提供する可能性があります。
この追加投資は、機関投資家の関心がビットコインを超え、分散型アプリケーションやステーキング経済に関連するネットワークへと徐々に拡大していることを示唆していますが、割り当ては比較的控えめです。
また、方向性のある暗号エクスポージャーに加え、同銀行はStrategy（NASDAQ: MSTR）に連動したデリバティブポジションも開示しています。これは、ビットコインの最大の法人保有者として広く知られる企業の株式に対する大きなプットオプションです。提出時点で、基礎となる証券の評価額は約1億8460万ドルとされていました。
プットオプションは、保有者にあらかじめ定められた価格で株式を売る権利を与えるもので、義務ではありません。株価が下落した場合に利益を生むことができるため、一般的なヘッジ手段として利用されます。
長期のビットコインETFエクスポージャーと併せて見ると、デリバティブ戦略は相対価値取引を示している可能性があります。Strategyの株価は、過去にそのバランスシート上のビットコインの価値と比較してプレミアムで取引されてきました。多くの場合、純資産価値（NAV）の倍数を用いて測定され、プレミアムの縮小が続けば、株価の下落リスクを見越した投資家にとって利益となる可能性があります。
ETFやデリバティブ以外にも、イントエサ・サンパオロは暗号資産エコシステムに密接に関連する複数の企業の株式保有も報告しています。最大の保有は、ステーブルコインインフラに関連するCircle Internet Groupで、約440万ドルの持ち分です。
その他の割り当てには、Robinhood Markets（NASDAQ: HOOD）に約360万ドル、Coinbase Global（NASDAQ: COIN）に約34万7000ドル、BitMine Immersion TechnologiesやETHZillaに小規模なポジションも含まれます。これらの投資は、取引プラットフォームやインフラ提供者、暗号関連の新興ベンチャーへのエクスポージャーを示しています。
ETFの割り当てと比較すると、これらの株式保有は相対的に小規模であり、コアポートフォリオの主要な推進要因というよりは補完的なエクスポージャーとして機能していると考えられます。
提出書類は、「DFND」（共有定義）構造の下で分類されており、これは親会社と関連資産運用会社が共同で投資判断を行ったことを示しています。この種の取り決めは、グループレベルで戦略を監督しつつ、子会社やクライアントの委託により実行される場合に一般的です。
これらのポジションが主に自社取引活動によるものか、機関投資家のポートフォリオによるものかは明らかにされていません。戦略に関するコメント要請には回答が得られていません。
また、同銀行の米国の資産運用部門が提出した別の書類では、直接的なデジタル資産エクスポージャーは報告されておらず、暗号ポジションは特定の運用ユニット内に集中している可能性を示しています。
これらの開示は、近年の同銀行の暗号資産関連能力拡大の動きと一致しています。2023年には、デジタル資産に特化した自社取引デスクを設立し、翌年には最初のビットコイン直接購入を実施、約100万ユーロ相当の暗号資産を取得しました。
提出時点の2025年12月末、ビットコインは約8万8000ドルで取引されていましたが、その後の市場状況は大きく変化し、2026年初頭のロンドン市場では6万8000ドル付近まで下落しています。このボラティリティは、機関投資家が集中保有の現物エクスポージャーよりも、多様なETFやデリバティブを利用する理由の一つです。
より広く見れば、この戦略は、伝統的な銀行がデジタル資産にアプローチする際に、馴染みのある金融枠組みを活用していることを示しています。規制された投資手段、ヘッジ手段、選択的な株式保有を組み合わせることで、リスク管理を維持しつつ、セクターへの参加を可能にしています。
暗号市場が成熟するにつれ、この種の開示は、レガシー金融機関がどのように適応しているかの洞察を提供します。デジタル資産を単なる投機的な賭けとみなすのではなく、相対的な価格付けの機会、多様なエクスポージャー、資本効率を重視した戦略へと変化していることが明らかです。
この記事は、「イントエサ・サンパオロ、9600万ドルのビットコインETFと暗号戦略ヘッジを明らかに」として、暗号ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの最新情報を提供する信頼できる情報源として最初に公開されました。
