撰文：Sanqing、Foresight News
2026年2月、暗号市場は引き続き低迷し、イーサリアムは月次レベルで連続6ヶ月の下落を記録し、月間最大下落率は約30％に達した。この期間中、イーサリアム共同創始者Vitalik Buterinの関連アドレスは532回の売却操作を行った。Etherscanのデータによると、彼は2月26日19:40に最後の売却を完了し、その売却アドレスは合計約19,326ETHを売却した。
図源：Bitget 市場情報
三つの「透明性」：予告、用途、実行の公開
Vitalikの今回の資金動向は事前に公表されていた。1月30日、VitalikはXの個人アカウントで長文を投稿し、個人ウォレットから16,384ETH（当時約4400万ドル相当）を引き出し、段階的に換金すると発表した。
図源：Vitalikのツイート
彼はこの措置を、イーサリアム基金会（EF）が「穏やかな引き締め」段階に入ることへの個人的な対応と説明した。EFは今後5年間で年度支出をトレジャリーの15％から5％に削減し、コアプロトコルの開発により集中する計画だ。
Vitalikはまた、資金の用途について詳細に記載した。今回の売却で得た資金は、オープンソースプロジェクトや公共財（Public Goods）の支援に充てられる。具体的には、プライバシー技術（ZK証明、全同態暗号FHE、差分プライバシー）、セキュリティハードウェア、検証可能な計算、暗号通信、ローカル優先ソフトウェア、オープンソースOS、バイオテクノロジー／公共衛生ツール、ガバナンス調整メカニズムなどに重点的に投資される。これらの分野はEFの引き締め後においても重要なエッジ領域であり、Vitalikはこれを個人の決断としてEFの引き締め責任を一部担う意志を示した。
さらに、今回の売却過程はオンチェーンツールを用いて全て追跡可能となっている。Vitalikは単一アドレス（0xfEB016D0D14AC0Fa6d69199608B0776d007203B2）を使用し、単一プロトコル（CoW Swap）を通じて少額ずつ段階的に実行し、市場へのインパクトを最小限に抑えた。
一つの「意外な点」：実行量は予告をやや上回った
透明性は高いものの、実行結果は最初の予告と若干異なった。Vitalikのアドレスから実際に売却された量は、事前予告の16,384ETHを超え、合計約19,326ETH（約2,942ETH超過）となった。
この売却は2月3日未明に開始され、その後約10日間の中断を経て22日に再び売却を再開し、直近の2日間で加速した。具体的には、2月5日に約4,211.5ETHを売却し、25日に約2,283ETH、26日に約6,297ETHを売却した。
データ源：Etherscan & Bitget | 注：26日のデータは最後の売却操作時点までのもの
予告された総量はあくまで大まかな目標であり、実行過程で未公開の変更があった可能性もあるが、Vitalikは現時点で追加の説明を行っていない。
Vitalikは以前、「2018年以降、個人資産のためにETHを売却したことは一度もなく、売却益はすべて寄付やオープンソースプロジェクト、慈善事業に充てている」と述べている。
図源：Vitalik Farcaster投稿
また、一部のプロジェクト関係者がこっそりと売却し、後に崩壊や信頼喪失につながるケースと比較して、Vitalikの「明示的な売却」はより健全であると見なされている。今回のETH売却計画も、少なくとも表面上は公開性と非個人利益追求の路線を継続している。
しかし客観的に見れば、創始者が価格の下落局面で加速して売却を行うことは、コミュニティや投資者の信頼に一定の打撃を与える可能性がある。市場のセンチメントはすでに脆弱であり、Vitalikの行動はFUDを拡大し、全体的な熊市圧力と相まってETHのさらなる下落を促す恐れもある。短期的には、これが保有者の売りを加速させ、イーサリアムの反発トレンドやエコシステムの安定性に影響を及ぼす可能性がある。
