2026年6月18日、Fidelity Investmentsは、Fidelity Reserves Digital Fundを立ち上げました。この商品は、安定コイン発行者がGENIUS Actに準拠できるよう支援することを目的としており、支払用ステーブルコインに対して義務的な準備（リザーブ）要件を定める、米国初の連邦レベルの枠組みです。このファンドは、現金、残存期間が93日以下の米国債、米国債を裏付けとするオーバーナイトのレポ取引、ならびに適格な政府系マネーマーケットファンドに投資します。 ステーブルコインは現在、市場価値で約$320 billionを占めています。Fidelityの今回の立ち上げは、今週にステート・ストリート自身が予備資金（リザーブ）ファンドの発表を行ったことに続くものであり、大手の従来型資産運用会社が、コンプライアンス主導のリザーブ管理市場における主要なサービス提供者としての地位を狙っていることを示しています。

CoinDeskによると、Fidelity Investmentsは木曜日（6月18日）に、GENIUS法で求められるステーブルコイン準備金を管理するための、ステーブルコイン発行者および機関投資家向けのマネーマーケットファンドである「Fidelity Reserves Digital Fund」を立ち上げました。このファンドは、93日以内に満期を迎える米国債、現金、米国債を裏付けとする翌日物レポ（買戻し）取引、ならびにその他の適合する政府系マネーマーケットファンドに投資します。今回の立ち上げは、State Streetによる同様の製品リリースに続くものであり、潜在的に数兆ドル規模の市場をめぐって、従来型の金融機関同士の競争が激化していることを示しています。

6月16日、米上院議員のシンシア・ラミス氏が率いる議員団は、米上院の声明によると、財務長官のスコット・ベッセント氏に対し、GENIUS法の下で州がステーブルコイン規制に参加できる方法について、より明確な説明を求める書簡を送った。超党派の議員グループ（キルステン・ギリブランド上院議員およびビル・ハガティ上院議員を含む）は、小規模な発行体が全面的な中央集権的な連邦の監督下に強制されるべきではないと主張した。 同法案では、資産が100億ドル未満のステーブルコイン発行体は、州の監督下で運用することが可能であり、その規制枠組みが連邦基準と実質的に同等であるとみなされる場合とされている。現在、この閾値を超えているのは、TetherのUSDT、CircleのUSDC、そしてUSDSのみだ。上院議員らは、財務省に対し、明確な申請手続き、定められた審査の期限、ならびに立法スケジュールが異なる州に対する柔軟性の提供を求めた。

The Blockによると、6月17日、シンシア・ルーミスが率いる超党派の上院議員らは、GENIUS法の下でステーブルコインに関する州の規制権限を米国財務省が維持するよう求めた。同法では、時価総額が$10 billionを超えないステーブルコイン発行者は、州のルールが連邦の要件と実質的に同様である場合に限り、州レベルで規制される。 財務省は4月に、実質的な同様性を判断するための広範な原則を示す提案ルールを発表したが、州レベルでの承認に関する時期や基準を明確にしなかった。上院議員らは、不確実性を減らすため、州の制度に対する適用、審査、認証のプロセスを指定するガイダンスを財務省が発行するよう要請した。

Odailyによると、シンシア・ルミス氏が率いる超党派の上院議員グループが最近、GENIUS法にもとづく規則の導入に際して、特定のステーブルコイン発行体に関する州の規制権限を維持するよう、財務長官スコット・ベッセント氏に要請した。上院議員らは、財務省が提案した規則には、州の規制枠組みが適用を申請し、審査を受け、認証を取得するための明確な期限や基準が欠けており、その結果、州に不確実性が生じていると指摘した。さらに、州ごとに立法のサイクルが異なり（一部は2年ごとのスケジュールで運用されている）、必要に応じて州が承認を申請できるようにするには、タイミングの不一致によってイノベーションや競争が制限される可能性のある形ではなく、柔軟で継続的に申請を受け付ける認証メカニズムが必要だと強調した。

ステート・ストリートによると、同社は2026年6月8日にSSCXXステーブルコイン準備金マネーマーケットファンドを立ち上げ、運用資産は約1億2100万ドルで利回りは3.51%だった。このファンドはキャピタル・クラスの株式で純経費率0.18%を有し、最低投資額は1500万ドルが必要となる。 ステート・ストリートは、ブラックロックに続いてステーブルコイン準備金市場に参入する。ブラックロックはサークルと提携してトレジャリー・リザーブ・ファンドを共同で立ち上げており、さらにゴールドマン・サックスとBNYメロンは、2026年の早い時期にGENIUSの行動指針に沿った準備金ビークルを立ち上げた。アンカレッジ・デジタルはシード投資家として加わり、その連邦認可の暗号資産銀行インフラとステート・ストリートの現金運用プラットフォームを組み合わせた。

ステート・ストリートのCEO、イーシン・フン（Yie-Hsin Hung）が火曜日に出した発表によると、ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントは、ステート・ストリート・ステーブルコイン・リザーブズ・マネーマーケット・ファンド（SSCXX）を立ち上げた。これは、ステーブルコイン発行体が準備金を預け入れるために設計された、ルール2a-7の政府系マネーマーケット・ファンドだ。このファンドは、元本の維持、日次の流動性、利回りを生み出しつつ安定した$1の基準価格を目指している。 SSCXXは、2025年7月に可決されたGENIUS法に準拠するよう明確に設計された。同法は、米国のステーブルコインのための規制枠組みを定めた。ファンドは、ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーおよびアンカレッジ・デジタルからの当初投資によって支えられており、投資対象は現金、短期の米国債、レポ契約、ならびにその他の現金同等物のみに限定されている。

Federated Hermesは、ティッカーOFFXXのもとでマネーマーケットファンドを立ち上げました。このファンドは、GENIUS法のもとで適格な準備資産として機能するよう特に設計されており、ステーブルコイン発行者に対して、高品質で流動性の高い資産による1:1の裏付けを維持することを求めています。このファンドは、米ドル現金、満期が93日以下の国債証券、そして国債で担保されたオーバーナイトのレポ取引に投資します。2026年3月31日時点で、Federated Hermesは総資産で9,071億ドルを運用しており、そのうち約6,850億ドルのマネーマーケット資産によって、2026年に向けてコンプライアンスの期限に備えるステーブルコイン発行者から生じる規制主導の需要を取り込む態勢を整えています。

ChainCatcherによると、Federated Hermesは、GENIUS Actのステーブルコインに関する規制要件を満たすことを目的とした「Federated Hermes Money Market Management Digital Treasury Fund（デジタル・トレジャリー・ファンド）」の最近の立ち上げを発表しました。このファンドは、ステーブルコイン発行者、機関投資家、個人投資家に向けて公開されています。 保有する資産の満期は最大で93日で、現金や米国債証券、その他の高い流動性を備えた手段が含まれます。

a16z Cryptoによれば、機関投資家の導入に対する2つの主要な障害であるブロックチェーンの性能と規制上の不確実性は、L1/L2のスケーラビリティ改善と米国のGENIUS法の制定によって、ほぼ解消されました。 しかし、プライバシーは依然として重要な課題です。従来のパブリック・ブロックチェーンでは、すべてのネットワーク参加者に対して取引の詳細、取引相手に関する情報、ポジション規模が公開されてしまいます。 機関投資は、選択的な開示と、コンプライアンスに整合した取引を必要とします。 a16z Cryptoは、成熟したプライバシー技術こそが、機関投資家の資本をブロックチェーンへ引き付けるための重要なブレークスルーだと考えています。