規制・政策

The Blockによると、米国上院議員アンジェラ・アルソブロックス氏とトム・ティリス氏は先週、ステーブルコインの報酬に関して妥協案に到達し、より広範な暗号資産関連の法案に向けた大きなハードルを解消した。 この合意は、「適用対象の当事者」が、ステーブルコインを保有することだけを理由に米国の顧客に対して利息や利回りを支払うことを禁じる一方で、活動ベースまたは取引ベースの報酬を認める。 ソラナ・ポリシー・インスティテュートの代表であるクリスティン・スミス氏は、包括的な暗号資産の市場構造に関する立法が可決される確率はおよそ60%まで改善し、2週間前の40%から上昇したと見積もっている。 上院銀行委員会は、来週早々にも2回目の修正案（マークアップ）審議を開催する見通しだ。

デューク大学の講師であり、元連邦準備制度（Federal Reserve）の検査官でもあるリー・ライナーズによると、金曜日（5月8日）に、World Liberty FinancialのWLFIトークンは、プロジェクト側がそれを純粋なガバナンストークンだと主張しているにもかかわらず、未登録の証券である可能性があります。ライナーズは、総供給1000億のうち売り出された25 billion WLFIトークンが、利益を得られるとの期待をもって販売されており、証券のSECのハウイーテスト基準を満たすと主張しました。そのトークンはプロトコルが構築される前に販売され、トランプ一家の名前を活用していました。ライナーズはまた、Dolomiteの貸付プロトコルとの7500万ドルの取り決めや、トークンの凍結を主張しているジャスティン・サンによる進行中の訴訟を、中央集権的な統制の証拠として挙げ、WLFIが証券に該当するのかを疑問視しました。

Krakenの暗号資産取引所の親会社であるPaywardは、2026年5月8日に公表された声明によれば、通貨監督庁（OCC）に対し、国家信託会社のチャーター（認可）を申請した。申請では、Payward National Trust Company（PNTC）を設立し、デジタル資産向けの規制された、銀行レベルの保管および信託サービスを、機関投資家と個人顧客の双方に提供することを目指している。 申請の詳細 Paywardは、PNTCについて「デジタル資産のための規制された銀行レベルの保管・信託サービスを求める機関投資家および個人顧客に対し、Paywardの既存のインフラ、リスク管理、コンプライアンスプログラム、そして規制対象の関連会社を活用して、安全かつコンプライアンスに適合した形でサービスを提供することを見込んでいる」と述べた。 PaywardとKrakenの共同CEOであるArjun Sethiは次のように述べた。「私たちが長年抱いてきた確信は、デジタル資産のための前進の正しい道は、強固で透明性のある規制を通るということです。国家信託会社は、機関が必要とする確実性を提供し、次世代の保管

The Blockによると、SEC委員長のポール・アトキンスは金曜日、当局に対し、自社の規制枠組みがソフトウェアアプリケーションおよびオンチェーンの金融市場にどのように適用されるのかを明確化するよう求めた。アトキンスは、SECは、オンチェーン取引システムに適用される「取引所」「清算機関」「ブローカー」の定義を見直すために、通知・意見募集（notice and comment）のルール制定を行うべきだと述べた。さらに、受動的な利回りの生成を可能にするオンチェーンのソフトウェアアプリケーションである、暗号資産のバウチャル（クリプト・ヴォールト）に関する明確化も求めた。SECの取引・市場部門は以前、DeFiウォレットは一般にブローカーとは見なされないだろうと述べていた。アトキンスは加えて、トークン化された有価証券についてのイノベーション免除を検討し、ルール制定の過程でイノベーター、投資家、そして一般の人々と関わるべきだと付け加えた。

Bitcoin Newsによると、韓国は来年から、250万ウォンを超える仮想資産の利益に対して22%の税金を課す計画で、政府当局者は予定どおりタイムラインが進むことを確認しています。この政策には、野党からの廃止要求が出ており、遅れが生じる可能性もあります。

金曜日、上院銀行委員会は、発表によれば、包括的な連邦の暗号資産（クリプト）立法を初めて前進させるため、5月14日に修正案の審議（マークアップ）を行うと発表した。これは、1月にマークアップを中止した後の委員会による2度目の試みであり、主要な暗号資産取引所コインベースがステーブルコイン報酬の取り扱いに関する懸念から支援を撤回していた。 以前の遅れと現在の状況 ステーブルコイン報酬をめぐる問題は、先週2人の重要な上院議員が文言を公表したことで、報じられるところによれば解決したものの、銀行の業界団体は、それが「要件を満たしていない」と主張している。 歴史調整（レコンシリエーション）の手続き 法案がその後、上院の本会議での全面採決へ進む前に、上院銀行委員会はまず自らのバージョンを進め、その後、年内に上院農業委員会が進めたバージョンとすり合わせ（調整）なければならない。農業委員会のバージョンは、民主党側の支持なしで前進した。 政治的・倫理的な障害 民主党は、ドナルド・トランプ大統領の暗号資産への関心が、農業委員会の法案に対する大きな障害だと指摘した。報道によれば、トランプ氏と妻メラニア・トランプ氏

デューク大学の講師フェローで、元ニューヨーク連邦準備銀行の検査官でもあるリー・ライナーズによれば、金曜のブログ記事で、ワールド・リバティ・フィナンシャルのWLFIトークンは未登録の証券に当たる可能性があるという。ライナーズは、WLFIはSECの最近のトークン分類上「純粋なデジタル商品」には該当せず、SECの監視に直面する可能性が高いと主張しており、WLFIは純粋なガバナンストークンだとするワールド・リバティの主張と矛盾する。 ワールド・リバティは、プロトコルが構築される前に行われたプレセールのラウンドで、総供給1000億のうち約250億WLFIトークンを販売した。ライナーズは、買い手は利益が得られると合理的に期待して投資した可能性があり、SECが証券を特定するために用いるハウイーテストの重要な構成要件を満たしていると論じる。さらに同氏は、ワールド・リバティとドルマイトのレンディング・プロトコルの間で交わされた7500万ドルの借入契約を、自社に集中した支配と潜在的な自己取引（セルフディーリング）の証拠として挙げた。そこでは、ドルマイトの共同創業者がワールド・リバティのアドバイザーを務めて

業界の観測筋によると、米上院議員のアンジェラ・アルソブロックス氏とトム・ティリス氏が、今週ステーブルコインの報酬をめぐって妥協に達し、包括的な暗号資産（クリプト）立法の見通しが大幅に改善したという。ソラナ・ポリシー・インスティテュートの会長クリスティン・スミス氏は、主要な行き詰まりになっていた点での進展を理由に、2週間前の40%から60%へと、幅広い暗号資産法案が成立する可能性の見積りを引き上げた。今回の妥協により、来週早くにも上院銀行委員会で2回目の修正審議（マークアップ）公聴会を開く道が開ける。

金曜に、SEC（米証券取引委員会）の議長ポール・アトキンスは、証券取引委員会が、オンチェーンのソフトウェア・アプリケーションと市場構造に対して、その規制枠組みがどのように適用されるのかを明確にするため、通知と意見公募によるルール制定を行うべきだと述べた。特別競争研究プロジェクト（Special Competitive Studies Project）が主催した人工知能（AI）分野の展示会で話したアトキンスは、ソフトウェア・アプリケーションは、ブローカー、取引所、または清算機関といった既存のSECの規制カテゴリにきれいに当てはまらないと指摘した。彼は、単一のプロトコルが、数秒のうちに統一された自動化システムの中で、取引の実行、担保の管理、流動性のルーティング、そして取引の決済を行うことができると強調した。アトキンスは、オンチェーン取引システムに適用される「取引所」「清算機関」「ブローカー」に関する定義をSECが見直し、また、パッシブな利回りを得られるオンチェーン・アプリケーションである「クリプト・ボールト（crypto vaults）」をめぐる明確化を行うよう求めた。

リー・ライナーズ（デューク大学の講義担当フェローで、元ニューヨーク連邦準備銀行の検査官）によれば、ワールド・リバティ・ファイナンシャルのWLFIトークンは、（5月8日）の金曜日に掲載されたブログ記事で主張されているように、未登録の証券に該当する可能性がある。SECの最近のトークン分類（タクソノミー）を引き合いに出しながら、ライナーズは、ワールド・リバティがそれをガバナンストークンだと主張しているにもかかわらず、WLFIは純粋なデジタル商品としては適格ではないと指摘する。ライナーズは、総発行量1000億のうち約250億WLFIトークンの販売は、買い手の間に投資利益に対する合理的な期待を生み出した可能性が高く、これはSECが証券性を判断するために用いるハウイーテストの重要な要素だと述べる。彼は、トークンのトランプ一族のブランド表示、中央集権的な統制、そして、担保として5 billion WLFIを用いてDolomiteからステーブルコインで7,500万ドルを借り入れるといった具体的な取り決めを、WLFIが本当に分散化されていない可能性の根拠として挙げている。

BusinessWorldによると、フィリピンの中央銀行は5月9日、無許可の仮想資産サービス提供者（VASPs）との取引を行わないよう一般向けに警告した。詐欺、セキュリティ侵害、そして資金の損失につながり得る業務上の不具合といったリスクを挙げた。中央銀行は、法的救済手段の欠如、消費者保護の仕組みがないこと、サービス品質の低さ、虚偽広告、秘密鍵の不適切な取り扱い、サイバーセキュリティ上のインシデント、データのプライバシーに関する問題など、追加のリスクも特定した。銀行は、無許可のVASPプラットフォームへのフィリピン人利用者のアクセスを制限するために、証券取引委員会および国家電気通信委員会と引き続き協力していくと約束した。

SEC議長のポール・アトキンスは金曜日、特殊競争研究プロジェクトが主催した人工知能の展示会で、「証券取引委員会は、オンチェーンの金融市場に関する今後のルールを検討するにあたり、規制枠組みがソフトウェア・アプリケーションにどのように適用されるのかを明確にする必要がある」と述べた。アトキンス氏は、ソフトウェア・アプリケーションは、清算機関、ブローカー、取引所といったSECの既存の規制区分にはきれいに当てはまらないとしている。 規制枠組みのギャップ アトキンス氏はオンチェーンの仕組みの複雑さを強調し、「単一のプロトコルが、取引を実行し、担保を管理し、流動性をルーティングし、バルト構造を通じて取引戦略を実行し、そして取引（トランザクション）を決済することができ、しかも多くの場合、秒単位で統合された自動化システムの中で完結する」と述べた。 さらに、オンチェーンの市場構造は従来型と分散型金融（DeFi）の要素を組み合わせたハイブリッドであることが多く、SECがこれらのモデルの幅全体にわたって自らの制定法（statutes）がどう適用されるかを明確にする必要があるとした。 提案されるルール作りと明確

SEC議長のポール・アトキンスは金曜日、同庁は、オンチェーンの金融市場に関するルール作成を検討する中で、その規制枠組みがソフトウェアアプリケーションにどのように適用されるのかを明確化する必要があると述べた。特別競争研究プロジェクト（Special Competitive Studies Project）が主催した人工知能（AI）エキスポで講演し、アトキンスは、ソフトウェアアプリケーションは、SECの伝統的な規制区分である清算機関、ブローカー、または取引所にはきれいに当てはまらないと指摘した。 規制枠組みのギャップ 「今日のソフトウェアアプリケーションは、必ずしもこれらの区分に沿ってきちんと整理されるわけではありません」とアトキンスは述べた。「単一のプロトコルが、取引を実行し、担保を管理し、流動性をルーティングし、さらに、ボールト（vault）構造を通じて取引戦略を実行し、取引（transaction）を決済することまで—しばしば統一された自動化システムの中で—しかも数秒以内に行うことができます。」 アトキンスは、オンチェーン取引システムに適用されるかたちでの、取引所、清算機関、ブローカ

デューク大学法科大学院の講師であり、元ニューヨーク連邦準備銀行の監査担当官であるLee Reiners氏は、5月8日に自身のブログに投稿し、トランプ家と親密な関係にある分散型金融（DeFi）プロジェクトであるWorld Liberty Financialが登録されていない有価証券を発行している可能性があると指摘し、WLFIトークンは米国証券取引委員会（SEC）の審査対象になるべきだと述べた。 Reinersの核心分析：HoweyテストとWLFIの法的な位置づけ Reiners氏のブログ記事によれば、WLFIトークンの発行は、SECが資産の性質を判断するために用いる「Howeyテスト」の中核要件を満たしている。Reiners氏は次のように書いている。「WLFIは分散型の商品ではありません。これはトランプのブランドに紐づくガバナンストークンであり、販売目的は中央集権型の暗号資産事業を資金面で支えることです。もし米国証券取引委員会の解釈に意味があるのであれば、ここでも同様に当てはまるはずです。」 Reiners氏は、World Libertyが複数回の公開プレセールでおよそ250億枚のWLF

ロイターによると、カナダ銀行（Bank of Canada）の副総裁キャロリン・ロジャースは、上院に対してステーブルコインの規制枠組みの設計作業が進行中であり、2027年半ばから後半にかけて開始される見通しだと証言した。ロジャースは、これまで想定されていた2027年初めのタイムラインはより強気だったと述べた。

The Blockによると、上院議員のアンジェラ・オルソブロックス氏（Angela Alsobrooks）とトム・ティリス氏（Thom Tillis）は今週、ステーブルコインの報酬（rewards）をめぐる妥協案に到達し、幅広い暗号資産の法整備に向けた見通しを大きく改善した。Solana Policy Instituteのクリスティン・スミス氏（Kristin Smith）会長は、「突破口があった」として、この法案の可決見通しの確率を40%から60%に引き上げた。この妥協案により、早ければ来週にも上院銀行委員会で2回目の修正審議（マークアップ）を行う道が開けた。 一方で、倫理規定は依然として大きなハードルだ。今週のConsensus Miamiで、上院議員のカーステン・ギリブランド氏（Kirsten Gillibrand）は、倫理規定がない限り法案を支持しないと述べた。その倫理規定は、トランプ大統領の暗号資産への関心に対処する内容で、Bloombergによれば、大統領就任以来少なくとも14億ドル（$1.4 billion）を生み出しているという。民主党はこれまで、連邦当局者が特定のデジ

エストニア金融監督当局（FSA）は5月9日、BB Trade Estonia OÜ（運営するZondacryptoデジタル資産取引所）の投資家に対し警告を出し、Zondacryptoがウェブサイト上に「TeamPL」暗号資産のホワイトペーパーを掲載していないことは、EUの暗号資産市場規制枠組み（MiCA）第9条第1項の規定に違反すると指摘しました。 MiCA違反の詳細とエストニアFSA公式警告 エストニアFSAの公式警告によれば、Zondacryptoは自社ウェブサイト上で「TeamPL」暗号資産のホワイトペーパーを掲載しておらず、FSAは声明の中で次のように引用しています。「これは（MiCA）第9条第1項の規定に違反します。同項は、暗号資産のホワイトペーパーを、当該ホワイトペーパーが発行者または取引所への上場を求める者のウェブサイトに掲載されるべきこと、そしてその暗号資産が一般の人々により保有されるまで掲載を維持すべきことを定めています。」 上記の警告は、Zondacryptoの法人主体であるBB Trade Estonia OÜに対して出されたものです。 Zondacryptoの出

水曜日に香港コンセンサス・香港会議で香港の行政長官ジョン・リーが述べたところによると、最初のステーブルコイン発行者のライセンスの第1弾は来月にも交付される見通しだ。この発表は、昨年8月に施行されたステーブルコイン条例の実施に続くもので、同条例は「li」

米国参議院銀行委員会の委員長Tim Scott氏は5月8日に確認したところ、米国の暗号資産（クリプト）業界に規制上の透明性をもたらす《CLARITY法案》は、5月14日に参議院銀行委員会での投票決議にかけられる予定です。CoinbaseのチーフポリシーオフィサーFaryar Shirzad氏はX上で、今回の審議日程の確定は前進する大きな一歩であり、米国のイノベーションを後押しするうえで不可欠だと述べました。 審議確認の背景と法案の進行状況 米国参議院銀行委員会の委員長Tim Scott氏による2026年5月8日の確認によれば、《CLARITY法案》は2026年5月14日に委員会の投票決議手続きに付されます。これまで同法案は数か月間、新たな審議日程が確定せずに待機していました。 先行報道によると、《CLARITY法案》は2025年7月に提出されました。当初は2026年初めに立法の進展が見込まれていたものの、2026年1月にCoinbaseが支持を撤回したことで停滞しました。当時Coinbaseが挙げた異議には、オープンソースのソフトウェア開発者に対する法的保護の欠如、ステーブルコインの利

ベネズエラ政府は5月7日に公式声明を発表し、国内におけるデジタルマイニング活動を全面的に禁止することを改めて強調するとともに、このような違法行為に従事する者を法律に基づいて制裁すると表明した。声明によれば、5月7日の国家電力システムのピーク需要は15,579兆ワット（MW）で、2017年以来の最高記録となっており、政府はこの需要の成長を、継続する熱波と国の経済成長の持続に起因するとしている。