朝運転中にぼんやりしていると、頭が空っぽになり、思考が自由に飛び回ります。そこで運転からポジション変更を思いつき、ポジション変更から車を買う実際のコストは、購入時に支払った価格よりもはるかに高いはずだと思い至ります。その理由はもちろん、金融資産の評価におけるキャッシュフロー割引モデルの逆の適用によるものです。キャッシュフローの割引モデルは、来年の収益を今年の価値に割り引く必要があり、再来年の収益は今年の価値にさらに大きく割り引く必要があることを言っています。……時間が経つほど、割引後の価値は低くなります。これにより、収束する数列が得られます。この数列の合計を求めることで、有限の数値が得られます。これがその資産の評価です。消費問題は逆です。十年前30万元で車を購入し、10年間乗るとしたら、単純に平均すると毎年3万元の車のコストがかかることになります。しかし、この問題は表面上見えるほど単純ではありません。10年前の3万円と今日の3万円では、実際の購買力はおそらく天と地ほどの差があるでしょう。過去10年間の平均統計インフレ率が5%であれば、つまり：初年度に3万元を使います。2年目は、3 \* (1 + 5%) = 31,500元です。3年目には、3 \* (1 + 5%)^2 = 33,000元を費やしました。4年目には、3 \* (1 + 5%)^3 = 34,700元が費やされました。......10年目は3 \* (1 + 5%)^10 = 48,900元を費やしました。等比数列の和の公式を代入すると、10年間の総費用は：S10 = 3 \* (1 - 1.05^10)/(1 - 1.05) = 377,300元。この数字は、人々が一般的に使用する別の推定方法、つまり10年前の30万元が今日のいくらに相当するかを直接評価する方法、30 \* 1.05^10 = 48.87万元よりも少し小さい。問題は、10年前の30万の再評価にはあまり現実的な意味がないということです。10年前に運転の需要があったため、インフレをヘッジするために他の場所に投資することは不可能であり、10年後に48.87万に増やす目的を達成することはできません。しかし、これが金利なしの分割払いであれば、一括で30万元を支払う代わりに、仮に購入者が10年で支払う契約を締結できた場合、毎年3万元だけ支払えばよくなり、一度に保有するインフレ対策資産（例えばBTC）を売却する必要がなくなります。代わりに、毎年少しずつ現金化して分割払いを支払うことができれば、最終的にはより良い財務効果を得られる可能性があります。ここには非常に誤解しやすい点があることに注意してください。ここで言っているのは、購入者が手元に十分な流動資産を持っているということであり、財務計画の目的から故意に一括払いを避けているということです。これは多くの人々が実際にはお金がないのに、無理に分割払いをしたり、ローンを組んで自分の支払い能力を超える高級車や高級住宅を購入しようとすることとは全く異なる操作ですので、混同しないでください！分割払いは単なる金融ツールです。使い方が異なれば、効果はまったく違います。まるで包丁のように、上手に使える人は素晴らしい料理を作り出し、下手に使う人は自分の指を切ってしまうだけです。上記の例における最も核心的な違いは、前者の資産がインフレーションに対抗でき、時間の経過とともにインフレーションを上回ることができるのに対し、後者は将来の予想給与収入に頼って返済するしかないことであり、彼らの給与の上昇率はしばしばインフレーションによって押しつぶされてしまうということです。インフレ率を統計するだけでは真実を明らかにするには不十分です。おそらく、私たちは社会の広義貨幣の成長率に目を向けるべきでしょう。過去20年間、私たちの広義貨幣の増加率は基本的に毎年10%以上でした。上記の式の5%を10%に置き換えると、別のデータが得られます：S10(M2) = 3 \* (1 - 1.1^10)/(1 - 1.1) = 478,100元。直接評価の場合、30 \ * 1.1 ^ 10 = 778,100元です。なんてこった。つまり、もしあなたが10年前に保有していた資産が価値を保持・増加させるためのものであった場合（例えば不動産）、今日の市場価格が10年前の1.6倍になっていなければ、どこでも損をする取引ということになる。これは、10年前に1000万で購入した家が、今日2600万で売れない場合、すべて含み損と見なされることを意味します。目を開けてみると、どうやら不動産価格は10年前の水準に戻ってしまったようですか？2015年9月のBTC価格をもう一度見てみると、約250ドル未満でした。今日は11.1万ドルです。増加は443倍です。年率複利成長率は84%で、広義の貨幣成長率10%を大きく上回っています。そこで、さらなる賞味期限について考えました。通常私たちは、通貨が価値の保存として、他の商品と比べて最も重要な能力の一つは劣化しにくいことだと学びます。（そして通貨の過剰発行はまさに劣化の一種です）言い換えれば、長期間保存できるということで、賞味期限は非常に長いです。さらには、人間の有限な生命と比較して、ほぼ無限に長いと言えます。しかし、教链は自動車から賞味期限の別の意味を考えました。食べ物のように数日で腐ってしまう賞味期限の切迫感だけではなく、自動車や家などの使用価値を持つものは、自分が壊れなくても、より良い製品が登場し、古い世代の旧製品を置き換えることで、期限切れを加速させる効果を得るのです。10年前に買った電気自動車は、今日最新の主流モデルと比べると、まるでリサイクルボックスに捨てるべきもののようです。突然、バフェットがなぜ何年もテクノロジー株に手を出せなかったのかが、より明確になったようだ。ユーザーの視点から見ると、毎年更新され、新しい製品が頻繁に発売されることは、本当にクールで素晴らしいことです。しかし、投資思考の観点から見ると、毎年新しいものが出てきて、古い製品の期限が加速されるのは、まさに災害です。これは、古い製品に「ストレージ」されている価値を新しい製品に成功裏に移転できなくなった場合、崖から落ちるような壊滅的な災厄を意味します。価値の保存（SoV、ストレージ・オブ・バリュー）の観点から見ると、継続的なハードフォークやアップグレード、さらにはコア経済モデルの変更に熱心なブロックチェーンのデジタルトークンは、常にさまざまな技術を導入し、多様なストーリーを展開していますが、メディアやKOLによってしばしば刺激的な重大な利好として解釈されることが多いものの、実際には良いこととは言い難く、むしろ悪いことです。むしろBTCのように、デジタル時代の新しい価値の貯蔵として明確に位置づけられたデジタル資産は、最初から中本聡が言ったように、「バージョン0.1がリリースされると、そのコアデザインはそのライフサイクル全体にわたって不変である」と、変化に対抗するコアデザインのスーパー安定性を持っていることが、最も信頼できる価値の貯蔵である。デジタルは実物のように腐敗しませんが、デジタル資産にも賞味期限があります。デジタル資産の賞味期限は、まさにそれが変わらない時間の長さを維持できることにあります。変わらないものだけが、無限の賞味期限を持つことができる。最大の誤解は、BTCをソフトウェアだと考えることです。そのため、他の改良が容易で、よりクールな機能を取り入れたブロックチェーンを、BTCよりも優れたソフトウェアと誤解してしまいます。BTCはそもそもソフトウェアではありません。BTCの最大の価値は、ソフトウェアのアップグレードや、どんどん良くなる能力にはまったくありません。BTCの最大の価値は、変化に対抗する能力にこそあります。その逆が移動の仕方です。逆転の発想を理解できない人は、一生BTCを理解することはできない。
デジタル資産の保質期
朝運転中にぼんやりしていると、頭が空っぽになり、思考が自由に飛び回ります。そこで運転からポジション変更を思いつき、ポジション変更から車を買う実際のコストは、購入時に支払った価格よりもはるかに高いはずだと思い至ります。その理由はもちろん、金融資産の評価におけるキャッシュフロー割引モデルの逆の適用によるものです。
キャッシュフローの割引モデルは、来年の収益を今年の価値に割り引く必要があり、再来年の収益は今年の価値にさらに大きく割り引く必要があることを言っています。……時間が経つほど、割引後の価値は低くなります。これにより、収束する数列が得られます。この数列の合計を求めることで、有限の数値が得られます。これがその資産の評価です。
消費問題は逆です。
十年前30万元で車を購入し、10年間乗るとしたら、単純に平均すると毎年3万元の車のコストがかかることになります。
しかし、この問題は表面上見えるほど単純ではありません。10年前の3万円と今日の3万円では、実際の購買力はおそらく天と地ほどの差があるでしょう。
過去10年間の平均統計インフレ率が5%であれば、つまり：
初年度に3万元を使います。
2年目は、3 * (1 + 5%) = 31,500元です。
3年目には、3 * (1 + 5%)^2 = 33,000元を費やしました。
4年目には、3 * (1 + 5%)^3 = 34,700元が費やされました。
......
10年目は3 * (1 + 5%)^10 = 48,900元を費やしました。
等比数列の和の公式を代入すると、10年間の総費用は：
S10 = 3 * (1 - 1.05^10)/(1 - 1.05) = 377,300元。
この数字は、人々が一般的に使用する別の推定方法、つまり10年前の30万元が今日のいくらに相当するかを直接評価する方法、30 * 1.05^10 = 48.87万元よりも少し小さい。
問題は、10年前の30万の再評価にはあまり現実的な意味がないということです。10年前に運転の需要があったため、インフレをヘッジするために他の場所に投資することは不可能であり、10年後に48.87万に増やす目的を達成することはできません。
しかし、これが金利なしの分割払いであれば、一括で30万元を支払う代わりに、仮に購入者が10年で支払う契約を締結できた場合、毎年3万元だけ支払えばよくなり、一度に保有するインフレ対策資産（例えばBTC）を売却する必要がなくなります。代わりに、毎年少しずつ現金化して分割払いを支払うことができれば、最終的にはより良い財務効果を得られる可能性があります。
ここには非常に誤解しやすい点があることに注意してください。ここで言っているのは、購入者が手元に十分な流動資産を持っているということであり、財務計画の目的から故意に一括払いを避けているということです。これは多くの人々が実際にはお金がないのに、無理に分割払いをしたり、ローンを組んで自分の支払い能力を超える高級車や高級住宅を購入しようとすることとは全く異なる操作ですので、混同しないでください！
分割払いは単なる金融ツールです。使い方が異なれば、効果はまったく違います。まるで包丁のように、上手に使える人は素晴らしい料理を作り出し、下手に使う人は自分の指を切ってしまうだけです。
上記の例における最も核心的な違いは、前者の資産がインフレーションに対抗でき、時間の経過とともにインフレーションを上回ることができるのに対し、後者は将来の予想給与収入に頼って返済するしかないことであり、彼らの給与の上昇率はしばしばインフレーションによって押しつぶされてしまうということです。
インフレ率を統計するだけでは真実を明らかにするには不十分です。おそらく、私たちは社会の広義貨幣の成長率に目を向けるべきでしょう。過去20年間、私たちの広義貨幣の増加率は基本的に毎年10%以上でした。
上記の式の5%を10%に置き換えると、別のデータが得られます：
S10(M2) = 3 * (1 - 1.1^10)/(1 - 1.1) = 478,100元。
直接評価の場合、30 \ * 1.1 ^ 10 = 778,100元です。
なんてこった。つまり、もしあなたが10年前に保有していた資産が価値を保持・増加させるためのものであった場合（例えば不動産）、今日の市場価格が10年前の1.6倍になっていなければ、どこでも損をする取引ということになる。
これは、10年前に1000万で購入した家が、今日2600万で売れない場合、すべて含み損と見なされることを意味します。
目を開けてみると、どうやら不動産価格は10年前の水準に戻ってしまったようですか？
2015年9月のBTC価格をもう一度見てみると、約250ドル未満でした。今日は11.1万ドルです。増加は443倍です。年率複利成長率は84%で、広義の貨幣成長率10%を大きく上回っています。
そこで、さらなる賞味期限について考えました。
通常私たちは、通貨が価値の保存として、他の商品と比べて最も重要な能力の一つは劣化しにくいことだと学びます。（そして通貨の過剰発行はまさに劣化の一種です）
言い換えれば、長期間保存できるということで、賞味期限は非常に長いです。さらには、人間の有限な生命と比較して、ほぼ無限に長いと言えます。
しかし、教链は自動車から賞味期限の別の意味を考えました。食べ物のように数日で腐ってしまう賞味期限の切迫感だけではなく、自動車や家などの使用価値を持つものは、自分が壊れなくても、より良い製品が登場し、古い世代の旧製品を置き換えることで、期限切れを加速させる効果を得るのです。
10年前に買った電気自動車は、今日最新の主流モデルと比べると、まるでリサイクルボックスに捨てるべきもののようです。
突然、バフェットがなぜ何年もテクノロジー株に手を出せなかったのかが、より明確になったようだ。
ユーザーの視点から見ると、毎年更新され、新しい製品が頻繁に発売されることは、本当にクールで素晴らしいことです。
しかし、投資思考の観点から見ると、毎年新しいものが出てきて、古い製品の期限が加速されるのは、まさに災害です。
これは、古い製品に「ストレージ」されている価値を新しい製品に成功裏に移転できなくなった場合、崖から落ちるような壊滅的な災厄を意味します。
価値の保存（SoV、ストレージ・オブ・バリュー）の観点から見ると、継続的なハードフォークやアップグレード、さらにはコア経済モデルの変更に熱心なブロックチェーンのデジタルトークンは、常にさまざまな技術を導入し、多様なストーリーを展開していますが、メディアやKOLによってしばしば刺激的な重大な利好として解釈されることが多いものの、実際には良いこととは言い難く、むしろ悪いことです。
むしろBTCのように、デジタル時代の新しい価値の貯蔵として明確に位置づけられたデジタル資産は、最初から中本聡が言ったように、「バージョン0.1がリリースされると、そのコアデザインはそのライフサイクル全体にわたって不変である」と、変化に対抗するコアデザインのスーパー安定性を持っていることが、最も信頼できる価値の貯蔵である。
デジタルは実物のように腐敗しませんが、デジタル資産にも賞味期限があります。デジタル資産の賞味期限は、まさにそれが変わらない時間の長さを維持できることにあります。
変わらないものだけが、無限の賞味期限を持つことができる。
最大の誤解は、BTCをソフトウェアだと考えることです。そのため、他の改良が容易で、よりクールな機能を取り入れたブロックチェーンを、BTCよりも優れたソフトウェアと誤解してしまいます。
BTCはそもそもソフトウェアではありません。BTCの最大の価値は、ソフトウェアのアップグレードや、どんどん良くなる能力にはまったくありません。BTCの最大の価値は、変化に対抗する能力にこそあります。
その逆が移動の仕方です。
逆転の発想を理解できない人は、一生BTCを理解することはできない。