出典：金十データ
「米連邦準備制度の伝声管」ニック・ティミラオスの最新記事によると、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の在任期間約8年の間に、中央銀行内部でほとんど前例のない意見の相違が浮上しており、今後の利下げの道に影を落としている。
関係者の間に亀裂が生じており、議論の焦点は、持続的なインフレか、それとも弱い労働市場の方がより大きな脅威を構成しているのかという点にある。公式の経済データが再び発表されたとしても、これらの意見の相違を埋めることは必ずしもできない。
投資家の間では、次回会合での利下げの可能性は依然高いと一般的に考えられているが、この内部の分裂により、2か月前には実現可能と思われた計画が複雑になっている。
ハト派とタカ派の議論
政策立案者たちが9月に25ベーシスポイントの利下げに合意した際、19人の関係者のうち10人（過半数ぎりぎり）が、10月と12月にも引き続き利下げを行うと予測している。

ステーブルコインは、特定の安定資産（例：米ドル、金、その他の法定通貨や暗号資産）に連動させることで価格の安定性を維持する特殊な暗号通貨であり、ビットコインやイーサリアムなどの従来の暗号通貨の価格変動の大きさを解決することを目的としています。これにより、ブロックチェーン技術の非中央集権性や効率的な国境を越えた支払いといった利点を保持しつつ、準備資産やアルゴリズムメカニズムを通じて変動性を低減し、従来の金融と暗号世界をつなぐ「橋渡し」となっています。
2025年には、ステーブルコインは暗号資産の「コネクター」から世界的な決済インフラへと進化し、時価総額は2500億ドルを突破、取引量はVisaやMastercardの合計を凌駕し、京東やアリババなどのテクノロジー大手も参入を加速しています。米国や香港では立法も相次いでいます。シティグループの予測によると、2030年までにステーブルコインの規模は1.6兆ドルから3.7兆ドルに達するとされており、その熱意と成長の見通しは軽視できません。
しかしながら、ステーブルコインは暗号資産として

米国政府の一時閉鎖が間もなく終了する中、市場は経済指標の発表とそれが12月の連邦準備制度の金利決定に与える影響に注目しています。モルガン・スタンレーは一連の重要なデータの発表時期を予測し、連邦準備制度が12月に25ベーシスポイントの利下げを行うと見込んでいます。ただし、データの遅延により第4四半期の支出データが不足する可能性もあります。投資家は労働市場の変化に注目し、経済が堅調であれば市場の調整を引き起こす可能性があります。

著者：Wintermute；出典：X、@wintermute_t；翻訳：Shaw 金色财经
ポジション調整と一部リスク資産の回帰に伴い、市場のトーンはやや改善しています。ビットコインはさらに歴史的高値に近づく必要があり、アルトコインが反発し、市場の広がりが拡大します。米国の規制や政治に関するヘッドラインニュースは、次の市場変動の重要な原動力となるでしょう。
市場マクロアップデート
今週の市場のトーンの変化は、方向性の変化よりも多くのようです。10月の暴落による衝撃はほぼ収まり、ポジションも調整済みです。暗号通貨のパフォーマンスは依然として他のリスク資産に遅れをとっていますが、全体的な雰囲気はもはやそれほど脆弱ではないようです。ニュースヘッドラインが追い風となっています。トランプ氏が提案した2000ドルの「景気刺激策」（関税還付を通じて）は、週末に一時的に市場のリスク感情を高めましたが、その後、税控除として再解釈されました。

現在、世界中の暗号通貨ユーザーは7億人を超え、普及率は5年以内に7倍に増加しましたが、アクティブユーザーはわずか10％です。これは、ユーザーが暗号資産を保有している一方で、積極的に利用していないことを示しています。保有と利用のギャップを埋めるために、開発者は操作を簡素化し、ユーザー体験を向上させる必要があります。これにより、より多くのユーザーがアクティブな状態に戻ることを促進します。

テザーは、HSBCから2人のトップ貴金属トレーダーを採用する予定であり、金の備蓄を拡大し、市場の支配者に挑戦することを目的としています。同社はすでに世界最大級の金の備蓄を蓄積しており、2023年の金価格の上昇により収益性が向上し、今年の利益は約150億ドルと見込まれています。テザーは貴金属分野の事業を積極的に拡大し、金資産を増やしており、市場最大の買い手の一つとなっています。

本文の内容は、Finternet 2025 アジアデジタル金融サミットのラウンドテーブルディスカッション「アジアの暗号最前線：規制とコンプライアンスのバランスを取る道」からのものです。司会はStratford Financeの取締役総支配人、関蕙（Angelina Kwan）で、ゲストはインドネシア金融サービス管理局（OJK）のデジタル金融資産および暗号資産規制責任者のWong Huei Ching、インドネシア金融サービス規制局のデジタル金融資産および暗号資産規制ディレクターのUli Agustina、韓国のKintsugi Technologiesの最高商業責任者Harryです。

著者：張烽
ブロックチェーン技術は、その非中央集権性、改ざん不可能性、オープンで透明性の高い特性により、世界の金融と信頼の体系を再構築しています。しかし、この「許可不要」の自由は、規制とコンプライアンスに関する大きな課題ももたらしています。マネーロンダリング、テロ資金供与、制裁対象の取引などのリスクは、ダモクリスの剣のように、業界全体の上に高く掲げられています。伝統的な世界のコンプライアンスフレームワークを、ブロックチェーン上に導入するにはどうすればよいか、これがブロックチェーンが主流に向かうための重要な命題となっています。こうした背景から、「オンチェーンコンプライアンス」が誕生し、ChainlinkやChainalysisといった業界の巨頭との協力により、「プログラム可能なコンプライアンス自動化」の新時代へと進んでいます。
一、オンチェーンコンプライアンス： 「事後追跡」から「事中遮断」へのパラダイムシフト

著者：Tanay Ved、出典：Coin Metrics、翻訳：Shaw 金色财经
要点まとめ
ビットコインの供給が循環しており、長期保有者が段階的に分配され、新規参加者が徐々に供給を吸収していることから、所有権の移転がよりスムーズになっていることが示されている。
2024年初頭以降、現物ビットコインETFやStrategyなどのDATは、短期保有者の供給増加の約57％を吸収しており、過去1年間の全てのアクティブなビットコインのほぼ4分の1を占めている。
実現済みボラティリティは引き続き安定傾向にあり、市場構造がより成熟していることを示している。その特徴は、機関投資家の需要が旺盛であり、サイクルのリズムが延長されていることである。
概要
今年初めに歴史的な高値を記録した後、ビットコインは長期的なレンジ相場に入り、6月以降初めて一時的に10万ドルを下回った。マクロ経済の逆風、株式市場の軟調、そして暗号通貨史上最大規模の清算イベントなどが背景にある。

どんなに最近爆発的に上昇したFilecoin(FIL)や、以前に飛躍したZcash(ZEC)であっても、一夜にして大陽線を引いたUniswap(UNI)のように、大きな議論を巻き起こすことはできず、長らく沈滞していた暗号市場を瞬時に波紋させ、賑やかさをもたらすことはありません。
この小さなオンチェーントークン交換プロトコルは、平穏な日々を過ごしていても、一度気を引き締めて再び戦いに臨めば、多くの業界関係者の心を動かすことになるのです。
結局のところ、単純な小学校の掛け算x\y=kの上に、50億ドル以上の時価総額を築き上げたプロジェクトは、暗号市場全体を見渡しても稀有です。
多くの暗号プロジェクトは高度で難解すぎて、その仕組みを数行で説明することはできません。しかし、Uniswapは違います。その独特な美しさは、その数学原理の極めてシンプルなところにあります。
このような美学を持つ