Katana Networkプロジェクトの徹底調査

TL; 博士
Katanaは、革新的なVaultBridgeメカニズムとチェーン独自の流動性(CoL)モデルを通じてブリッジ資産を収益源に変換するDeFiに特化したEthereum Layer-2ブロックチェーンです。プロジェクトは、Framework Venturesが主導する500万ドルのシードラウンド資金調達を受け、ネイティブトークンKATの総供給量は100億枚であり、現在9ヶ月の送金ロック期間（2026年2月まで）にあります。技術アーキテクチャはOP Stack、ZK証明、Polygon Agglayerを組み合わせており、Sushi v3、Morpho、Vertexと深く統合されています。@katana

プロジェクト概要
コアポジショニングとイノベーション
Katanaは、Polygon CDK/AggLayerに基づいて構築されたDeFi専用のLayer-2であり、集中流動性を通じてDeFiの断片化問題を解決することに専念しています。プロジェクトは「チェーン独自の流動性」金庫を中心に、取引（Sushi）、貸出（Morpho）、および永続契約（Vertex）の3つのコアアプリケーションを統合しています。

技術アーキテクチャの特徴

トークンエコノミクス分析
KATトークンの基本情報
1.総供給量:100億KAT(固定供給)
2. 現在の状態: 9ヶ月の送金ロック期間（2025年5月のメインネット起動から2026年2月まで）
3. ガバナンスメカニズム: ホルダーは vKAT をステーキングして投票する必要があります

トークン配分構造

融資
シードラウンドのファイナンス詳細
1. 融資額: $5,000,000
2. 2022年3月10日発表
3. 実際の資金調達:2021年11月(Solana Ignitionハッカソン後)

投資機関のラインアップ:
リードインベストメント: Framework Ventures

注目すべき機関:Coinbase Ventures、Electric Capital、Alameda Research、Solana Ventures、Amber Group、CMS Holdings、QCP Capital、Founders Fund

エンジェル投資家: ジェイソン・チョイ、ダレン・& ダリル・ラウ、クリス・マカン、ザヒール・エブティカー

技術革新の詳細な分析
VaultBridge のメカニズム

運用原理: ユーザーが ETH、USDC、USDT または WBTC をブリッジすると、L1 資産は自動的に Morpho Blue ERC-4626 金庫に預けられ、収益は Katana 金庫に流れます。ユーザーは 1:1 の "vbTokens" を取得し、オンチェーンで使用できますが、利息は発生しません。

革新の意義: 通常は無駄にされるブリッジのTVLをネイティブな収入源に変換し、流動性の断片化を避ける。

チェーンには流動性がある (CoL) モデル
資金の出所: 100% ネットソート費用 + コアアプリ収入のスライス

デプロイ戦略: 永久的にLPポジション（主に狭い範囲のSushi v3プール）とMorphoのバックアップ資金に回収する

持続的な優位性: チェーンによって雇用されるLPではなく、基盤となる流動性を持ち、変動する市場で"持続的"な流動性を提供し、スリッページを減少させ、借入金利を安定させます。

コアアプリケーション統合
"各原語一プロトコル"戦略:
Sushi v3:唯一のスポットDEXおよびアグリゲーター、CoL LPの本拠地

Morpho: L1 ブリッジ資産の目的地とオンチェーンレンディング、VaultBridge 収益エンジン

Vertex: 資本効率的なデリバティブ層、同一担保プールの恩恵を受ける

一般的な L2 での流動性希薄化の問題を避ける。

競争優位性とリスク評価
コア競争優位性

主要リスク要因

技術リスク:

センタライズの現状: 単一ソートエンジンとマルチシグコントロールのアップグレード（L2BEAT Stage-0）

プロトコル集中リスク：単一の場所での流動性集中がプロトコル特有のリスク（例えば、Morphoの脆弱性がVaultBridgeとCoLに影響を与える）を生み出します。

市場リスク:
CoL 効果依存: 継続的な費用量ドライブ、初期の自力でのブートストラップは依然として KAT インセンティブに依存

ボラティリティの解放: 15%の投資家と40%のインセンティブトークンのロック解除後の期待価格発見のボラティリティ

投資判断

ポジショニング: 積極的なインセンティブを持つDeFi L2、一流の暗号ファンドのサポートを受ける

短期: 9 か月のロックアップ期間中は合法的なリアルタイム価格がなく、アンロック計画、コアアプリケーションスタックの採用度、および金庫の成長に焦点を当てる。

長期: チームが Stage-1 の非信任化を達成し、経済的なフライホイールが脱出速度に達した場合、Katana は Polygon Agglayer だけでなく、開箱即用のより深い市場を求める OP-Stack ビルダーのデフォルトの流動性センターとなる可能性があります。

結論
Katanaは、zk安全のOP Stack実行、Agglayer相互運用性、収益ブリッジング（VaultBridge）および金庫サポートの流動性基盤（CoL）を組み合わせることで、既存のL2上でDeFiを悩ませる断片化流動性と持続不可能な収益に対する構造的解決策を提供します。その技術アーキテクチャは、原始TPSではなく資本効率に焦点を当てており、経済のフライホイールが成功裏に回転すれば、DeFiインフラ基準を再定義することが期待されます。