今週の金曜日、BTCとETHのオプション市場で229億ドルの契約が満期を迎え、大量のポジションがボラティリティの嵐と市場の方向性選択を引き起こす恐れがあります。

世界最大の暗号通貨オプション取引所Deribitのデータによると、今週の金曜日（9月27日）に名目価値約229億ドルのBTCおよびETHオプション契約が集中満期を迎える予定であり、暗号派生商品市場の歴史上最大の満期日規模の一つを記録する見込みです。短期市場のボラティリティに対して顕著な影響を与えると予想されています。

今回の到期オプション契約のポジション構造は、市場に明らかな二極化が存在することを示しています。一方では、大量のBTCプットオプションの行使価格が9万5000ドル以下に設定されており、価格の大幅な下落リスクに備えています；一方で、相当規模のBTCコールオプションもあり、価格が14万ドルを突破することに賭けています。このような分化は、市場が今後の動向について深刻な意見の相違を抱えていることを示しています。

短期契約市場の取引活動が異常に活発であり、投資家が長期的なファンダメンタルに基づいて投資を行うのではなく、空売りや強制決済などのイベントドリブン戦略を用いて短期取引を行う傾向があることを示しています。この傾向は、満期日前後の市場のボラティリティをさらに悪化させる可能性があります。

大量のオプションが同時に満期を迎えるため、市場メーカーはリスク管理のために大規模なヘッジ操作を行う可能性があり、これがガンマ圧縮効果を引き起こす可能性があります。満期時に価格がビットコインの95,000ドルとイーサリアムの42,000ドルの最大ポイントレベルに近づく場合、市場のボラティリティは急激に上昇する可能性があります。

契約市場の短期的なボラティリティリスクが高まっており、デリバティブ市場のボラティリティが現物取引に伝播するリスクも存在するが、アナリストは今回のオプションの満期が市場の過剰なベッティングを消化するのに役立ち、第4四半期のトレンド形成の基礎を築くと考えている。

最後に、投資家はオプションの期限前後の現物取引量の変化と資金調達率の構造の変化に注意を払い、市場の真のロング・ショートの力の比較を正確に把握し、賢明な投資決定を行うことをお勧めします。

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