錢志敏事件で重要な疑点が浮上：19.5万枚のBTCのうち、6.1万枚のみがロックされ、12万枚以上の行方が謎に
11月28日讯、複数のメディア報道によると、天津ブルースカイ・グレイトの特大非法集資事件、英国史上最大のビットコインマネーロンダリング事件の主犯である錢志敏の関連資産に新たな重要な疑問点が浮上した。
報道によると、錢志敏名義で購入された194951枚（約19.5万枚）のビットコインのうち、現在イギリス警察に押収されているのは6.1万枚だけで、残りの12万枚以上のビットコインの行方は不明であり、未発見または押収されたビットコインが一部存在する可能性も排除できない。
中国新聞週刊の以前の報道およびロンドン警視庁の情報によると、錢志敏は2014年から2017年の間に、ブルースカイグレイ社を通じて「人工知能+BTCマイニング+高収益投資」を名目に、12.8万人以上の投資家から400億元以上の資金を集め、そのうち114億元以上がシステム的にBTCを購入するために使われました。
イギリスの裁判所の文書によると、チャン・チーミンは合計194951枚のBTCを購入したが、2025年11月に11年8ヶ月の懲役を宣告されるまで、イギリスの警察はわずか61000枚を押収した。この部分のBTCは市場の変動により、時価がほぼ500億元に達したこともあった。
残りの12万枚以上のビットコインの行方に

アナリストのコンセンサス：アルトコインのベア・マーケットは終わり、資金のローテーション前夜は良いポジション取りの機会かもしれません
アルトは先月の11月に激しい下落を経験し、多くの通貨の価格が半減し、総市場価値が1兆ドル以上消失したにもかかわらず、複数の経験豊富な市場アナリストは、現在の市場の低迷が新たな相場の芽生えの前触れであると指摘しています。
アナリスト「Stockmoney Lizards」は資金の流れの観点からこの現象を解釈しました。彼は、アルトコイン市場が一見静寂に陥っているように見えるが、実際には資金が「ビットコインの暴落→ステーブルコインへの流入→ホールドして様子を見る→アルトへのローテーション」という重要な段階を経ており、現在は資金のローテーション前の待機期間にあると考えています。
MN Capitalの創設者Michaël van de Poppeはこれに似た見解を持っており、これは牛市の終わりではなく、"アルトコインベア・マーケットの終わり"であると強調し、従来の4年周期モデルが壊されていることを指摘し、新しい市場構造が新たな機会をもたらすだろうと述べています。
技術指標から観察すると、アナリストの"Sykodelic"は、アルトコイン全体の時価総額を測るTOTAL3チャートが前回のブルマーケット開始前の形状と高度に一致していることに注目しています。現在、投資

ロシアは暗号資産マイニングを正規化することを推進しており、「設備特赦」を通じてグレー産業の合法化を図ることを検討しています。
最近、ロシアの立法に関与する中心的な顧問が、違法なハードウェアを使用するマイナーに対して特赦を求めることを公に呼びかけ、現在60%以上のマイニング活動が「グレーゾーン」にあるという困難を解決しようとしています。
この提案は、現行の規制システムの痛点を突いています。ロシアは2024年に暗号資産マイニングを合法化し、設備の登録と納税制度を設けましたが、進展は遅いです。
顧問Oleg Ogienkoは、違法に輸入された機器に対する免責条項が欠如しているために、大多数の市場参加者が積極的に国家に登録することを妨げていると指摘しました。
現在、全国で約150のインフラ運営者と1300の実体が登録を完了しており、大量のマイナーは機器の出所に関する懸念から引き続き隠れることを選択しています。
注目すべきは、ロシアの大量のマイニングファームがシベリアなどの安価な電力地域に集中しているため、地元の電力網が過負荷になり、10以上の地域でマイニング禁止令が発令されたことです。
特赦政策によってマイナーを規制に組み入れることは、正確なデータを取得し、精密なガバナンスを実現するための必要な前提であり、その結果、エネルギー危機を根本的に緩和することができる。
以上のことから、ロシア連邦

暗号通貨税の透明性:米国財務省はCARFを公式に推進しており、2027年の世界コンプライアンス目標は当然の結論となる可能性があります
最近、アメリカ財務省は暗号資産報告フレームワーク（CARF）規則をホワイトハウスに提出し、2027年までにグローバルコンプライアンスを達成することを目指しており、世界の暗号資産税務規制が新しい段階に入ることを示しています。

このOECD主導で策定されたCARFは、現在約90カ国の支持を得ています。この基準は、世界中の暗号資産取引所および関連サービスプロバイダーに対し、統一ルールに従って税務当局にユーザーの取引記録を報告することを要求し、暗号資産取引が正式な税務監督に組み込まれることを確保します。

この枠組みの制約を受けて、今後アメリカで運営される取引プラットフォームのユーザーは、その取引データが直接アメリカ国税庁に報告されることになります。

注目すべきは、CARFは取引額の報告だけでなく、送信者と受信者のウォレットアドレスの記録も義務付けており、取引全体を網羅する監視ネットワークを構築していることです。

税務専門家は、CARFは暗号資産分野の「一般報告基準」と見なすことができると述べており、アメリカはこれまで伝統的な銀行情報共有システムに参加していなかったが、現在はこの新しい枠組みを規制システムに積極的に取り入れようとしている。

Chainlinkの共同創設者：規制がより整備されれば、分散型金融は世界の市場シェアの50%を占める可能性がある
最近、Chainlinkの共同創設者であるSergey Nazarovは、DeFi（分散型金融）が一般の認識よりも主流のアプリケーションに近づいているものの、従来の金融と同等の規模を実現するにはまだ多くの現実的な障害があると指摘しました。
彼は、現在の分散型金融の普及進度は約30%しか完了しておらず、明確な規制の枠組みが50%の世界市場シェアに向かうための重要な転換点になると考えています。
現在の市場トレンドは、分散型金融借貸プロトコルが今年強い成長を示していることを示しています。総ロックアップ価値は年初の530億ドルから1270億ドルを超えるまでに上昇し、増加率は72％に達しました。
そして、スマートコントラクトの法的定義、流動性構造の規範、ならびに許可のないシステム内でKYC（顧客確認）およびAML（マネーロンダリング防止）ルールをどのように実施するかは、依然として規制当局が解決を急ぐ課題です。
さらに、規制の行き詰まりが打破されることは、世界的な連動効果を生むと予想されます。ナザロフ氏は、複数の国の経済圏がアメリカの金融システムとの調和を保つ傾向があるため、アメリカの規制が明確化する進展が多国の模倣を引き起こすことになり、銀行やファンドなどの伝統的な機関の資金が分

アメリカのBTCとETH現物ETFは継続的に純流入しており、昨日の累計純流入は8194万ドルです。
11月27日の報道によると、Sosovalueのデータによれば、アメリカのBTC現物ETFは昨日2112万ドルの資金純流入を記録し、今週2日目となった。
その中で、ブラックロック（BlackRock）のIBITは4282万ドル（476.55枚BTC）で昨日のネットフローの首位に立ち、現在IBITの累計ネットフローは626.8億ドルです；
次に、Ark21Shares ARKBとグレースケール（Grayscale）GBTCがあり、昨日はそれぞれ597万ドル（66.42枚BTC）と563万ドル（62.61枚BTC）の純流入を記録しました；
そして、フィデリティ（Fldellty）のFBTCは、3330万ドル（370.52枚BTC）で、昨日唯一の純流出を記録したBTC ETFとなりました。現在、FBTCの累積純流入は119.5億ドルです。
現在のところ、ビットコイン現物 ETF の総資産純価値は 1176.6 億ドルで、ビットコイン総時価総額の割合は 6.56% であり、累計総純流入は 576.3 億ドルです。
同じ日に、アメリカのイーサリアム現物ETFは6082万ドルで、4日間の資金純流入を記録しました。また、昨日の9つのETH ETFの中で、現物資金の純流出は一つもありませんでした；

トム・リーがビットコインの目標予測を修正：25万ドルの見解が停滞し、年末の焦点が10万ドル突破に移行
大胆な価格予測を何度も発表してきたFundstrat Global Advisorsの共同創設者トム・リーは、最近、ビットコインの年末の市場に対する予想を修正しました。
最新のCNBCのインタビューでは、彼はもはや広く知られている「2025年末までにビットコインが25万ドルに達する」という予測を主張せず、代わりに年末までにビットコインが「10万ドルを突破する可能性が高い」と述べ、さらには今年10月以来の歴史的高値を更新する可能性もあるとしました。
この発言の背景は、ビットコイン市場が最近持続的に弱いことです。市場のデータによれば、10月中旬以降、ビットコインは下落トレンドに陥り、連日9万ドルの関門を下回っています。
この短期的な弱気は歴史的な季節性パターンと対照をなしています。CoinGlassのデータによれば、2013年以降11月は通常ビットコインの平均的なパフォーマンスが最も強い月ですが、今月の市場の動きは歴史的な動向と乖離しています。
しかし、Leeは年末の相場に期待を寄せており、ビットコインの年間の上昇幅は通常ごく少数の日に集中するため、この資産は通常毎年わずか10日で価格の変動を完了する。
Leeのこの見解は、BitwiseのCEOであるHunter Horsleyの研究

テザーのCEOがS&P格付けに強硬に反論：私たちはあなたたちの憎しみを誇りに思い、トラッドファイシステムはすでに千疮百孔である。

今朝、テザーのCEOパオロ・アルドイーノはXプラットフォーム上で、S&PグローバルがUSDTの安定性評価を最低段階に引き下げ、ビットコインのエクスポージャーリスクについて警告したことに対して、強硬な反応を示した。彼は「私たちはあなたたちの憎しみに誇りを持っています」と明言し、トラッドファイの格付けシステムには根本的な欠陥があると指摘した。
アーディーノは、歴史的にトラッドファイ機関向けに設計された古典的な格付けモデルが、数え切れないほどの個人および機関投資家が「投資適格」評価を受けたにもかかわらず最終的に倒産した企業に富を投じる原因となったことを指摘しました。
この厳しい現実は、世界中の規制当局がこのようなモデルの信頼性や、主要な格付け機関が主張する独立性と客観的評価能力について疑問を抱き始めるきっかけとなりました。
彼はさらに批判し、企業がこのバラバラな金融システムの固有のルールに挑戦しようとすると、トラッドファイの宣伝機関が不安を感じ、どの企業もこのシステムから脱却することを恐れるべきではないと考えると述べました。この不安は本質的に既存の金融システムを維持するためのものであり、革新や変革を支持するものではありません。
これと対照的に、アルドイーノ

アメリカの初回失業保険申請件数は予想を上回り、市場は連邦準備制度理事会の12月の利下げ期待が著しく高まっています。
昨晩、アメリカの初回失業保険申請件数の実際の発表値は21.6万件で、予測値の22.2万件を上回りました。この影響を受けて、連邦準備制度の利下げ期待が高まり、米国株式市場、金、暗号通貨が広く上昇し、ドル指数は圧力を受けて下落しました。
CME FedWatchツールの最新データによると、市場は12月のFOMC会議で米連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行う確率を84.7%に引き上げており、市場の期待が著しく高まっていることを反映しています。
一方で、米国株式市場は今朝全体的に上昇しました。米国株式市場の閉場時、ダウ平均は0.67%上昇し、ナスダックは0.82%上昇し、S&P 500は0.67%上昇しました。
数値が発表されてから1、2時間の間に、金はわずかに上昇したものの、取引終了時には0.23%の小幅な下落となり、4153ドル/オンスとなった。
そのほか、昨日の米ドル指数（DXY）は予想通り圧力を受けて下落し、0.14%のわずかな下落を迎え、100を下回りました。
DXYはビットコインの逆指標であるため、このデータの影響を受けてDXY価格が下落し、暗号市場に上昇の動力をもたらしました。
TradingViewの市場データによると、昨晩アメリカの初回失業保険申請

モルガン・スタンレーの新しい債券はビットコインの半減期に賭ける：最高のリターンは無制限だが、全損のリスクも最も高い可能性がある
最近、モルガン・スタンレーがブラックロックのビットコイン現物ETF（IBIT）に連動した構造債を発表しました。この製品は初めてビットコインの4年半減期を設計フレームワークに組み込みました。
製品条項に基づき、IBITが2026年末までに設定された価格の閾値を突破しない場合、投資者は2028年まで保持し続ける必要がありますが、その期間中は潜在的な無制限の利益を享受できます。逆に、16%の保証された最低リターンを得ることになります。
このデザインはビットコインの歴史的な周期法則にも対応しています：つまり、2024年の半減期の後、2026年に調整が予想され、続いて2028年に新たな牛市の発生が期待されています。
注意すべき点は、この手形が階層的なリスクとリターンの構造を採用していることです。対象のETFが30％未満の下落幅の場合、投資家は元本を保全できます。しかし、しきい値を下回り、元本の40.00％を超える損失が発生した場合、元本全損のリスクに直面する可能性があります。
したがって、この設計はビットコインの長期サイクルを支持する投資家にレバレッジの利益機会を提供する一方で、市場の変動に伴って発生する可能性のある実質的な損失を明確に示しています。
以上のように、

アナリスト：量子コンピュータの脅威の下で、ETHはBTCよりも弾力性がある
最近、Banklessの共同創設者であるDavid Hoffmanは、たとえビットコインが量子コンピュータの脅威によって崩壊しても、イーサリアムは引き続き独立して動作し続けるだろうと提案しました。
ホフマンのこの見解は、ニック・カーターの「もしビットコインが消滅すれば、暗号技術も消滅するだろう。なぜなら、他の暗号通貨はすべてビットコインを中心に回っているからだ」という見解に基づいている。
ホフマンはカータートの投稿に対して、イーサリアムは技術的にビットコインに依存していないため、ビットコインブロックが停止してもイーサリアムネットワークの核心機能には影響しないと述べた。
ホフマンはさらに、ビットコインが消滅すれば一時的に市場の信頼に影響を与える可能性があるが、イーサリアムのエコシステムの独自の機能と核心的価値は変わらないだろうと指摘した。
さらに重要なのは、もしビットコインが本当に崩壊した場合、イーサリアムが逆に利益を得る可能性があるということです。なぜなら、両方のデジタル資産は巨大な通貨価値を持っており、一方が退出することで、もう一方が主流のデジタル通貨になるためのより有利な条件が生まれるからです。
注目すべきは、ホフマンのこの見解が研究者スコット・アーロンソンによっても裏付けられていることです。
アーロン

感謝祭の休日の影響により、アメリカの初回失業保険申請データが今晩発表されることになりました。
最新ニュース、アメリカの感謝祭の影響を受けて、当初北京時間の木曜日（11月27日）に発表される予定だったアメリカの新規失業保険申請件数のデータが、今夜（11月26日）21:30に前倒しで発表されることになりました。
分析によれば、アメリカの新規失業保険申請件数は、連邦準備制度の政策期待に影響を与える可能性がある。データが予想を上回れば、経済の疲弊を示し、連邦準備制度の利下げ期待が強まり、米国株式、金、暗号通貨が上昇し、ドルは圧力を受けて下落する。

データが予想を下回り、経済が堅調であれば、利下げの期待が弱まり、リスク資産が調整され、ドルが再び上昇する動力を得ることになります。したがって、このデータは短期的に世界の資産価格の動向に影響を与える可能性があります。

失業保険の初回申請データの他に、今夜は明日発表予定のいくつかの経済データも感謝祭の休日のために発表時間が調整されました。(詳しくは以下の表をご覧ください)

同時に、休日の取り決めにより、米国株式市場と米国債券市場は明日1日休場となり、金、銀、原油先物の取引も早期に終了します。
さらに、休暇期間中の市場取引の調整を考慮すると、暗号通貨市場も影響を受ける可能性があるため、投資家は市場が発表するデータに注意を払い、適切なリスク管

アメリカのBTCとETH現物ETFの両方に純流入があり、昨日の累計純流入は2.08億ドルです。
11月26日、Sosovalueのデータによると、アメリカのBTC現物ETFは昨日、約1.29億ドルで、今週初めての資金純流入を記録しました。
その中で、フィデリティ（Fldellty）のFBTCが昨日の純流入ランキングで約1.71億ドル（約1,960枚のBTC）で首位に立ち、現在FBTCの累積純流入は119.8億ドルです；
次に、ブラックロック（BlackRock）IBITがあり、昨日は8301万ドル（935.1枚BTC）の純流入があり、現在IBITの累積純流入は626.4億ドルです。
Ark&21Shares ARKB、VanEck HODL、Bitwise BITBは昨日、それぞれ7,592万ドル(8.7172 BTC)、3,695万ドル(4.242 BTC)、1,231万ドル(1.4131 BTC)の純流出を記録しました。
現在、ビットコイン現物 ETF の総資産純価値は 1140.7 億ドルで、ビットコイン総時価総額に対する割合は 6.54%、累計総純流入は 576.1 億ドルです。
同じ日に、アメリカのイーサリアム現物ETFは7858万ドルで、3日間の資金純流入を記録しました。
その中で、フィデリティ（Fidelity）のFETHは、4754万ドル（約16,220枚ETH）で

ストラテジーがビットコイン保有の安全マージンを発表:企業は極端な市場状況でも支払能力を維持
今朝、Strategyは公式ソーシャルプラットフォームを通じてビットコイン保有と会社の債務構造に関する重要なデータを開示し、極端な市場状況への対応能力を示しました。
この会社は発表し、ビットコインの価格がその平均保有コストの7.4万ドルにまで下落しても、保有するビットコイン資産の価値は転換社債の規模の5.9倍に達すると述べています。このデータはStrategyの財務戦略における安全マージンの設計を明らかにしています。
さらに、会社はより極端な市場シナリオを模擬しました。ビットコインの価格が25,000ドルに暴落しても、そのビットコイン資産と転換社債の比率は2.0倍の水準を維持することができます。
簡単に言えば、これをその会社が「債務のビットコイン評価」と呼んでいる指標は、実質的にリスク評価フレームワークを構築し、投資家に明確なストレステストの参考を提供します。
注目すべきは、Strategyが現在の公開市場で最大のビットコイン保有上場企業であり、今回自発的に償還能力指標を開示したことが重要な市場意義を持つということです。
現在の暗号通貨市場のボラティリティが高まる中で、この情報の開示は、企業の財務透明性を示すだけでなく、具体的なデータを通じてその「ビットコインをコアの準備資産とする」戦略の持

Bitwise CEO：ほとんどの暗号通貨ファイナンス企業（DAT）はディスカウント取引をすべきである
最近、Bitwiseの最高投資責任者マット・ハウガンは、デジタル資産財務会社（DAT）の評価フレームワークについて新しい見解を示し、市場がこの種の会社の価格設定ロジックを一般的に誤解していることを指摘しました。
彼は、DATの価値を評価する上での鍵は、会社が明確な固定存続期間を設定している場合、その真の価値はどのように計算されるべきかにあると考えています。
Hougan は事例を通じて評価ロジックを説明し、もしあるビットコイン DAT が即座に清算し資産を配分すると発表した場合、その取引価格は保有するビットコインの価値と等しくなるべきだと述べた。しかし、清算期間が1年に延びると、3つの主要な割引要因を考慮する必要がある。
まず、流動性不足は投資家に5%-10%の補償を要求させることになります。次に、運営費用は資産価値を直接侵食します。三つ目に、潜在的な操作リスクも価格設定の考慮に入れる必要があります。これらのディスカウント要因は共同で構成され、資産の合理的な価格設定を判断する基本基準となります。
DATがプレミアム取引を実現するためには、1株あたりの暗号化通貨の価値を持続的に向上させることを証明する必要があります。これに対して、HouganはDATに4つの価値向上の道筋を提案しま

CFTCは革新委員会を設立し、CEOを緊急募集しています。アメリカの暗号化規制システムは急速に再構築されています。
現在のアメリカの暗号化通貨規制システム再構築の重要な時期に、商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産に対する規制を拡大する努力を強化するために、組織構造の調整を行っています。
最近、CFTCの代理議長キャロライン・ファムは、新設された「イノベーション委員会」のCEOを公募することを発表し、デジタル資産の規制における同機関の専門能力を強化することを目指しています。ノミネートの締切は12月8日で、候補者は指定されたメールアドレス経由で応募を提出することができます。
この措置は、国会の立法過程と呼応している。現在、下院と上院の複数の提案は、CFTCのデジタル資産に対する規制権限を拡大することを計画しているが、具体的な立法のタイムラインは明らかではない。
規制の責任が拡大する可能性に直面して、CFTCは多面的な対応戦略を採用しています。革新委員会の設立に加えて、同機関は「暗号化通貨スプリント」プログラムを開始し、規制ルールの明確化と現物取引商品の革新を推進しています。
代理議長Phamは、公の声明の中で、業界専門家の深い関与が、革新を促進し、リスクを管理する規制政策を策定する上で極めて重要な役割を果たすと強調しました。これは、彼女がCEOを緊急に募集する根本的な理由でも

カナダで初の規制準拠カナダドル・ステーブルコインが承認、世界の規制に模範例を提供
11月25日、デジタル資産サービスプロバイダーStablecorpは、同社が管理するQCAD Digital Trustがカナダ証券規制当局より目論見書の最終受領書を取得したと発表しました。これにより、QCADはカナダで証券規制要件を満たした初のカナダドル建てステーブルコインとなりました。
この承認は、単なる製品の規制突破にとどまらず、カナダのステーブルコイン規制枠組みの整備をも示しています。要件に基づき、QCADは1:1の準備金制度を厳格に順守し、すべてのQCADはカナダドル現金準備によって全額裏付けされます。これらの準備資産は規制下のカストディ機関に保管され、資金の安全性を確保します。
運用の透明性に関しては、QCADプロジェクトは準備資産の定期的な専門監査を実施し、その結果を速やかに公表すると約束しています。この仕組みにより、市場のステーブルコインへの信頼が大きく高まり、業界発展の新たなスタンダードも確立されます。
実際の活用においては、QCADはブロックチェーン技術の強みを最大限に活用し、ユーザーにほぼ即時かつ低コストの資金移転サービスを提供します。国内決済でも、国際送金でも、従来の銀行システムより迅速かつ経済的なサービス体験が享受できます。
注目すべきは、今回のQCADの承認成功が、カナダの