トランプの発言が貿易の懸念を和らげる：ウォール街が反転して上昇、債券市場と貴金属が調整、暗号化通貨の「寒波」は収まらない

トランプが金曜日に発表した前向きな発言は、貿易緊張を効果的に和らげた。地域銀行株の強い反発と相まって二重の好材料となり、前週ずっと振幅していたウォール街の市場心理が顕著に回復し、三大指数は最終的にプラスで取引を終えた。それに対照的に、債券市場と貴金属市場は同時に圧力を受けて調整し、市場の資金の流れは明確に転換している。

金曜日の市場では、買いと売りの対立が特に顕著だった：2年物米国債の利回りは2022年の低水準から力強く反発し、3.464%に上昇し、ドル指数を瞬時に押し上げた。今週（8月以来最も悪い取引週）の終わりにドルはほぼ横ばいで引けたが、一週間の累計下落幅は0.7%に達し、7月以来最大の一週間の下落幅を記録した。前回まで持続的に上昇していた貴金属市場は、市場の感情の変化に伴い集団的な調整を迎えた——アメリカの信用格付けと貿易摩擦に対する懸念が大幅に和らぐにつれて、金と銀の避難資産としての特性が弱まり、価格は同時に圧力を受けて下落した。

その中で、現物銀は最も激しい変動を示している品種となっています：今週、歴史的な最高値を更新したばかりで、金曜日には一時1オンス54.50ドルに達しましたが、短期的な上昇が速すぎたため、利益確定の売りが集中し、日中で6%以上下落し、一時的に1オンス51ドルを下回りました；現物金も同様に大幅に下落し、1オンス4200ドルを下回り、最大下落幅は約130ドル（下落率3%）に達しました。しかし、金曜日の調整を経ても、現物金は依然として珍しい「9週間連続上昇」の勢いを維持しており、長期的な強気の構図は根本的には崩れていません。

米国株式市場は勢いを借りて反発し、S&P500指数は今週累計で1.7%上昇し、8月以来の最高の週次パフォーマンスを記録しました。これは債券市場や貴金属市場の低迷と鮮明な対比を成しています。警戒すべきなのは、暗号化通貨市場が株式市場の回復に追随できなかったことです。先週金曜日に1500億ドルの時価総額の暴落に見舞われた後、安定を取り戻すことができず、従来の「暴落後に個人投資家が底値を買う」という流れも期待通りには進行しませんでした。

現在、世界的に金利引き下げの期待が高まり、流動性が緩和されている市場環境において、投資家の暗号化通貨に対する「集団的抑制」は偶然ではなく、市場の論理の深層での変化を反映している。以前の狂熱的な投機感情は徐々に薄れ、「リスク管理優先」が現在の市場の主流の合意となっている。さらに注目すべきは、現在の暗号化通貨分野の「寒波」は孤立した現象ではなく、将来的にはトークン以外の他のデジタル資産分野に広がるリスクが存在するかもしれない。
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