1.4兆の「ダークデット」が浮上:ケイマンのヘッジファンドはどのように米国債市場の「隠れた巨獣」となったのか?
米国連邦準備制度の最新の報告は、米国債市場のデータの霧を明らかにしました:米国財務省の国際資本データ(TIC)は、ケイマン諸島のヘッジファンドの債券保有規模を「深刻」に過小評価しているだけでなく、高リスクのベーストレードへの深い依存を見落としており、この盲点は金融市場の不安定なリスクを隠しています。
一、データギャップ:1.4兆の債務規模が「隠れ」ている
米連邦準備制度理事会のチームは報告の中で、2024年末までにTICデータがケイマン諸島のヘッジファンドが保有する米国債の過小評価額が約1.4兆ドルに達することを指摘しました。修正後、この種のファンドの実際の債務規模は1.85兆ドルに達し、この数字は中国、日本、イギリスなどの伝統的な保有大国を大きく上回り、米国債の「最大の外国保有者」となっています。
さらに注目すべきは、ケイマン諸島のヘッジファンドの債務規模が2022年以来1兆ドル急増し、米国債の「マージナル外国買い手」となりつつあることです。FRBの報告書の著者は、この深刻なデータの過小評価が、政策立案者や投資家が国境を越えた資金の流れや金融市場への影響を分析する際の「主要な障害」となっていると明言しています。
二、リスクの盲点:ベース取引の主導的地
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