最近、仮想通貨界隈の友人たちがみんな愚痴っている：「このU（USDT）、なんでどんどん価値が下がってるんだ？まさか崩壊するんじゃないだろうな？」 まず結論から言うと——USDT自体には何の問題もなく、単純に場外プレミアムがなくなっただけで、いわゆる暴落や危機とは全く関係ありません。

なぜUが下がるのか？端的に言えば、市場の需給バランスが崩れているからです。今の相場は完全にベア相場で、日々横ばいで稼げる雰囲気もない。新規が入ってくる勇気もないから、Uを買う人が極端に少ない。一方で、Uを売る側は長蛇の列——プロジェクトの精算で現金化したい人、充分稼いで撤退する人、我慢できずに離脱する人など、みんなUを売りに出しているので、供給が圧倒的に需要を上回っており、価格が下がるのも当然です。

さらに、規制がOTC業者を厳しく取り締まっていて、Uを受け取る条件が増えたため、業者は価格を下げて買い取るか手数料を上乗せするしかなく、買い手のパワーが落ちてUの価格が上がりません。以前は為替差でアービトラージしていた人もいましたが、今や人民元の為替が安定しているので、その余地もなくなり、この需要も消えました。

実際、U（USDT）は仮想通貨市場のセンチメントを示すバロメーターで、市場の状況が一目で分かります：Uの価格が上がるのは新規参入者が殺到している時、Uが横ばいなのは皆が様子見している時、Uが下がるのは個人投資家が逃げ出している時です。でもはっきり言っておきます：海外取引所ではペッグが正常、オンチェーンにも異常はなく、資金システムも崩壊していません。今回の下落は単にプレミアムが消えただけで、何か危機が起きているわけではありません！

実用的な話をすると：今底値狙いで参入したい、もしくは新規で入ってきた人にとっては、今Uに換えるのはむしろお得で、入場料が節約できるようなものです。逆にUを溜めてアービトラージしたいなら、早めに諦めた方がいい、ほぼチャンスはありません。覚えておいてほしいのは、Uは資金を移動するためのブリッジツールであって、投資対象ではありません！

最後に本音を一言：ブル相場が来ればUは自然に上がる。今のようなベア相場でUが安いのは当然のこと。短期的な変動に慌てず、市場の雰囲気に流されず、変な行動をしないのが一番です。

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