カンナビス株は再検討の価値があるのか？最近の勢いが投資家に伝えること

現実のチェック：なぜ大麻株は期待外れに終わったのか

何年にもわたり、大麻株は投資界の警鐘となってきました。対照的に、S&P 500は過去5年間でほぼ倍増した一方、**AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS)は77%も急落しています。セクターで最も認知度の高い銘柄の一つであるTilray Brands (NASDAQ: TLRY)**は、この変動性の象徴です。今年27%上昇し52週高値を更新したものの、3年間のリターンは悲惨なマイナス46%にとどまっています。

しかし、最近数週間で何かが変わりつつあります。政府の議論が高まり、大麻の分類をより低いカテゴリーに再分類する可能性についての動きが活発になる中、投資家のセンチメントも温まってきています。ついに、大麻株をポートフォリオに加えるべき時が来たのでしょうか？

改革のきっかけ：何がすべてを変える可能性があるのか

大麻の連邦法上の位置付けは、成長を制限する最大の要因です。現在、LSDやヘロインと同じスケジュールIに分類されており、大麻は州境を越えて合法的に移動できません。この断片化により、企業は断片化された市場で非効率に運営せざるを得ません。カナダに本拠を置く大手のTilrayさえも、米国市場に直接参加できず、アルコール会社への投資など間接的な戦略に頼っています。

スケジュールIIIへの分類変更は、画期的な変化をもたらす可能性があります。この再分類は、医療面での受け入れを示し、重要な税制上のメリットを解放します。現行のセクション280E税法の規定により、大麻企業は通常の事業経費を控除できず、実効税率が不当に高くなっています。再分類により、この不公平が是正され、多州運営企業の収益性が一夜にして倍増する可能性もあります。

税制上の恩恵だけでなく、スケジュールIIIの地位はFDAの研究推進を加速させ、投資家の見方を投機的な賭けから正当なセクターへと根本的に変える可能性もあります。

評価の見通し：チャンスか罠か？

最近の上昇にもかかわらず、大麻株は依然として大きく割引されています。Tilrayの時価総額は、2021年初頭のピーク時のほぼ$17 十億ドルから、現在は約$1.8 billionに縮小しています。株価は、過去の売上高の1.8倍、帳簿価値の1.2倍で取引されており、将来の見通しに対する極端な懐疑を反映しています。

この深い割引は逆説的です：市場が改革の可能性をほぼゼロと見積もっているのか、それとも政策変更に賭ける忍耐強い投資家にとって大きな上昇余地が待っているのか、という点です。過去の事例は慎重さを促します。複数の大麻改革法案が浮上し、消えていきました。政府のレトリックだけでは立法措置を保証しません。

投資判断のポイント

大麻株への投資には自己評価の正直さが求められます。これらは依然として投機的なポジションであり、長期にわたりパニックに陥らずに失っても構わない資本にのみ適しています。

根本的な問いは、改革が起きた場合に大麻株が上昇するかどうかではありません—おそらくそうなるでしょう。問題は、改革が十分早く来ると信じられるかどうか、そしてその間の変動に耐えられるかどうかです。

ほとんどの投資家にとっては、慎重に待つ姿勢が賢明です。現金を保持し、政策の動向を監視し、実際に立法の勢いが見えたら決断的に行動できる準備をしておきましょう。大麻セクターの回復は避けられないわけではありませんが、不可能でもありません。その不確実性には敬意を払う必要があります。