2025年に成長が見込まれるカナダの主要ウラン採掘企業

原子力市場が2025年末に向けて加速する中、カナダのウラン採掘企業は供給制約と投資家信頼の高まりを背景に、際立ったパフォーマンスを示しています。U3O8のスポット価格は劇的に上昇し、3月のUS$63.25/ポンドから9月末にはUS$83.18に達し、二次供給の逼迫とセクターへの投機的関心の再燃を反映しています。

上昇の追い風

この勢いを支える構造的要因がいくつかあります。CamecoやKazatompromを含む主要プレイヤーの生産中断は、現行の供給チェーンの脆弱性を浮き彫りにしています。一方、世界原子力協会は新たなウラン容量の確立には20年を要する可能性があると警告し、米国エネルギー情報局は追加の採掘プロジェクトがなければ累積不足は1億8400万ポンドに達すると予測しています。この供給と需要の不均衡は、2040年までに世界の原子力需要が現在の容量を2倍以上超えると予測される重要な局面で起きており、ウラン株は持続的な原子力ブームに賭ける投資家にとってますます魅力的になっています。

Energy Fuels：明確なアウトパフォーム

リーダーはEnergy Fuels (TSX:EFR)で、時価総額69億カナダドルに対し、年初来リターンは297.47％を記録しています。同社は米国を拠点とするウラン生産者で、西部アメリカを中心に広範なポートフォリオを展開し、アリゾナ州のピニオンプレーン鉱山を核としています。これは国内最高品質の生産地の一つです。重要な点として、Energy FuelsはWhite Mesa Millも所有・運営しており、国内唯一の完全認可を受けた従来型ウラン精錬施設であり、現在はウランとともに重希土類酸化物も処理しています。

Q2の決算は堅調な操業を示し、完成品のU3O8を18万ポンド生産し、約66万5千ポンドのウラン鉱石を抽出しました。特に、ピニオンプレーンは米国史上最高品質の鉱石を供給し続けています。Energy Fuelsは2025年のウラン販売見通しを当初の22万ポンドから35万ポンドに引き上げ、長期契約下の電力需要の増加に乗じています。第4四半期の処理キャンペーンにより、2025年の総生産量は100万ポンドに近づく見込みです。年末までに、在庫は1.98百万から2.58百万ポンドの範囲に収まり、2026年および2027年の納入義務を十分に満たす体制となっています。最近の資金調達活動として、10月の米ドル建て転換社債の発行があり、投資家の信頼をさらに高めており、株価は年初来最高の36.84カナダドルに達しています。

中堅企業を牽引する探鉱のきっかけ

District Metals $700 TSXV:DMX(は、年初来248.15％の上昇を記録し、株価は1.41カナダドル、評価額は2億3499万カナダドルです。スウェーデンに焦点を当てた探鉱会社で、4つのウランプロジェクトを運営し、フラッグシップのViken鉱区は世界最大の未開発ウラン鉱床と同社が説明しています。転換点は、スウェーデン政府が長年続いたウラン採掘禁止を解除する提案を行った6月に訪れました。これにより、同社は資産全体の地球物理調査を実施し、Vikenで9月に完了した移動型磁気測定により、大規模な低抵抗異常が既知の鉱床内外で確認され、発見の可能性が示唆されました。同時に、Ardnasvarre、Sågtjärn、Nianforsの各プロパティで行われた放射能測定と磁気調査は、「強力かつ大規模な」ウラン関連異常を示し、ライセンス拡大申請を促しています。

Stallion Uranium )TSXV:STUD(は、年初来186.67％の上昇を示し、評価額は5,387万カナダドル、株価は0.43カナダドルです。同社はサスカチュワン州のアサバスカ盆地西側に広がる2,870平方キロメートルの土地を所有し、Atha Energyとのジョイントベンチャーを含む地域最大の連続クレームブロックを管理しています。重要なきっかけは7月に訪れ、AIを活用した地質ターゲティングプラットフォームMatchstick TIの技術ライセンス契約を発表し、77％の精度を誇っています。その後、Coyoteターゲットでの3D重力反転調査により、構造的に複雑な帯状の通路と典型的な富栄養ウランシグネチャを示す重力低値が明らかになりました。9月初旬に完了したC$1,049万の私募により、高解像度電磁気調査キャンペーンの資金を調達しています。

Purepoint Uranium )TSXV:PTU(は、年初来163.64％のリターンを示し、市場価値は4,552万カナダドル、株価は0.58カナダドルです。同社は、IsoEnergyとの50/50ジョイントベンチャーを中心に、98,000ヘクタールに及ぶ6つのプロパティを持つ広範なサスカチュワンのポートフォリオを保有しています。最も注目されるのは、最近のDoradoプロジェクトのアッセイ結果です。1つの掘削で2.1メートル平均1.6％U3O8を検出し、その中の0.4メートルは8.1％の高品位を示しました。これはこれまでで最高の区間です。Purepointは、バシンの南東端に位置するTabbernorプロパティで最初の掘削プログラムを開始し、60キロメートルのコンダクターコリドーに分散した5つの探鉱地点をターゲットとしています。

ロイヤルティを通じた多角的エクスポージャー

Uranium Royalty )TSX:URC(は、年初来77.74％の上昇を示し、評価額は7億5773万カナダドルです。純粋なウランロイヤルティとストリーミングの上場唯一の企業として、カナダ、米国、スペイン、ナミビアの20以上の企業にまたがる権益を通じて間接的にウランに投資しています。同社は8月に株式の市場内発行プログラムを更新し、最大US)百万ドルの普通株を展開可能としています。最近のM&A活動では、ヌナブトのアバーディーン鉱山の総収益ロイヤルティの2％を取得し、積極的な資本展開を示しています。これにより、より広範なセクターの評価上昇の恩恵を受ける体制を整えています。

投資家にとってこの瞬間が重要な理由

供給制約、規制の追い風（特にスウェーデンのウラン採掘規制解除）、AIを活用した探鉱効率化、原子力採用の加速が、投資家の関心を集める要因となっています。日本の原子力再稼働やデータセンターの電力需要増加と相まって、原子力は重要なインフラとして再評価されています。長年の閾値以下の価格から、現在の価格水準で経済的に採掘可能となったウランは、投機的な投資から供給解決のストーリーへと変化しています。規制の安定性と資源の質に恵まれたカナダのウラン採掘企業は、この構造的変化の主要な恩恵を受ける立場にあります。