ドルの弱さが政策の変化の中で原油価格を押し上げる

原油は金曜日に続伸し、WTI原油の12月渡し価格は0.38ドル上昇して1バレルあたり59.81ドルとなった(0.64％の上昇)。この上昇は主に米ドルの下落と、従来型エネルギー源への米国政府の支援拡大によって促進されたが、供給過剰の兆候や需要の鈍化も依然として影響している。

ドル要因

米ドル指数は99.53に下落し、当日0.16ポイント下げた。ドル安は伝統的にドル建ての商品価格を押し上げ、国際的な買い手にとって魅力的に映る。政府のシャットダウンが38日目を迎え、経済の逆風となる中、連邦準備制度の追加利下げ期待が高まっており、これがドルをさらに圧迫し、原油の評価を支える可能性がある。

エネルギー需要を支える政策の追い風

アテネのエネルギーフォーラムでは、米国当局者が再生可能エネルギーよりも信頼できる化石燃料供給の必要性を強調し、顕著な方針転換が見られた。この政策姿勢は、ワシントンが従来ロシアのエネルギー輸出に依存していた市場シェアを取り戻す戦略的関心を反映している。

米国は現在、1日あたり2000万バレル以上を生産しており、世界の原油生産の約5％を占めている。この生産能力は、米国の国際的なエネルギー供給者としての役割の拡大を示している。

供給動態とOPEC+の決定

OPEC+は12月の生産増加を1日あたり13万7000バレルと控えめに発表し、2026年第1四半期までの追加増産を一時停止した。10月のデータでは、OPEC加盟国は1日あたり2843万バレルを生産し、9月から3万バレル増加したとされ、サウジアラビアとイラクが増産をリードした。

しかし、原油は依然として逆風に直面している。米エネルギー情報局（EIA）は、10月31日までの週の商業在庫が520万バレル増加し、4億2120万バレルに達したと報告し、アナリスト予想の240万バレルの減少を大きく上回った。

地政学的供給妨害

ロシアの主要油田企業であるロスネフチとルクオイルに対する米国の制裁は、供給流れを妨げている。これらの企業は購買を制限し、供給の不確実性を生んでいる。さらに、浮きタンクに入る原油の記録的な量は、反ロシアのタンカー制裁や中東からの過剰な輸送を反映している。

これに対し、世界最大の原油輸出国であるサウジアラビアは、アジアの買い手向けの12月価格を引き下げ、地域の需要の弱さを示した。

市場見通し

供給過剰の懸念と需要の鈍化にもかかわらず、原油はドル安と化石燃料推進政策の追い風の融合により恩恵を受けた。金融政策の期待、地政学的供給妨害、エネルギーの選好の変化が、今後も原油価格の動きの主要な推進力となる可能性が高い。