大豆複合体は、中国との取引にもかかわらず、輸出需要の減少により後退

月曜日、大豆複合体に弱さが広がり、近い契約は二桁の損失を示しました。トレーダーは中国への公式販売に続いて輸出需要を再評価しました。大豆の現物市場は10½セント下落し、$10.24となりました。一方、大豆ミールの先物はトンあたり50セントから$1 の損失を記録しました。大豆油も売却に参加し、45から50ポイント下落し、海外からの楽観的なニュースにもかかわらず、全体の複合体に圧力をかけ続けました。

輸出活動は新たな中国の買い付けにもかかわらず失望する

今朝、中国への132,000 MTの大豆のプライベート輸出販売が一時的なサポートを提供しましたが、基礎となる輸出データはより慎重な状況を示しました。週次出荷検査では、12月4日終了の週に1,018,000メトリックトン(37.41百万ブッシェル)を記録し、昨年の同時期から41.4%の大幅な減少を示しましたが、前の週のペースよりは10.6%上回りました。メキシコが132,050 MTで最大のバイヤーとなり、次いで中国が119,895 MT、インドネシアが91,171 MTでした。

マーケティング年度の合計は12.9 MMT (473.98 mbu)であり、昨年の同期間と比較して45.2%のドロップを示しており、懸念すべき状況です。輸出の予約状況はさらに懸念を示しており、週間の販売はわずか510,554 MTに達し、アナリストの見積もり範囲である0.45から1.6 MMTの低い端にあります。中国は予約週に232,000 MTを購入し、最近の価格ラリーでの購入を見送ったトレーダーによる大幅な後退を示しています。

財務ポジショニングが急激に変化

10月下旬の投資家の約束データは、高レベルの政治的議論を前にした大規模なポジションの再配置を明らかにしました。マネージドマネー投資家は、貿易関係の改善に賭けて、83,160契約の純ロングエクスポージャーを積極的に拡大し、合計118,489契約に達しました。対照的に、商業ヘッジャーはショートポジションに96,154契約を追加し、合計245,133契約に達しました。これは2022年5月以来の最大の商業ネットショートです。長期保有していたマネージドファンドがポジションを清算しました。

米国の大豆油価格、需要懸念の中で圧力にさらされる

米国の大豆油価格は、より広範な市場とともに圧力を受け、先物はミールの弱さに同調して値を失いました。報告期間中の大豆油の販売は12,549MTに達し、期待の範囲である5,000から25,000MTの真ん中に位置しました。大豆ミールの販売は93,483MTで、予想される50,000から400,000MTの範囲に対して見込みを下回り、飼料需要の減少を示しています。

グローバル供給ダイナミクスが逆風を加える

中国の輸入フローは11月に減速し、大豆の総購入量は8.11 MMTに達しました。これは、買い手がペースを緩めたため、10月の水準から14.5%の後退です。一方、ブラジルの植え付け進捗は94%の完了で、ピーク収穫期に向けて昨年の95%のペースにまだ遅れています。

コントラクトクオートとマーケットウォッチ

2026年1月 大豆: $10.94¾, 10½セントの下落 近くの現金: $10.24, 10½セント下落 2026年3月大豆: $11.061/4, 93/4セント安 2026年5月の大豆: $11.17¼, 8¼セント下落

トレーダーは火曜日のUSDA世界農業供給と需要見積もり(WASDE)の更新に備えてポジションをとっています。コンセンサス期待は、米国の大豆の期末在庫が3億600万ブッシェル、つまり前月の予測から1600万ブッシェルの増加となると見込んでいます。このファンダメンタルな背景は、年末に向けて市場が供給と需要のダイナミクスを調整する中で、近い将来の価格の方向性を導く可能性があります。