## 短期的な思考があなたに14倍の利益をもたらす機会を失わせる方法数年で株価がほぼ三倍になると、自分が無敵だと感じるのは簡単です。2014年に**Amazon (NASDAQ: AMZN)**を保有していたとき、まさにそれが起こりました—私の自信は最高潮に達し、まるでハウスマネーで遊んでいるように感じました。だから、私が本当に嫌いだった製品であるFire Phoneを会社が発表したとき、株を売るのが明らかな選択肢のように思えました。その理由は簡単です：もし経営陣がそんな疑問のあるアイデアを追求することを望んでいるなら、彼らは道を見失ったのかもしれません。痛ましい真実？私はFire Phoneが失敗作であることについて正しかった。私はAmazonについては素晴らしく間違っていた。その電話はテクノロジーの歴史の中で脚注となったが、会社は**14-bagger**となり、私の初期投資の十四倍を達成した。さらに重要なことに、私は同社のウェブサービスへの拡大、ホールフーズの買収、広告帝国の誕生、そしてアマゾンプライムの開始を目の当たりにする機会を逃した。これらの「悪いアイデア」のそれぞれは、リスクを避ける株主を怖がらせる可能性があったが、変革的なビジネスの柱へと変わった。## 私がほとんど逃した三つの教訓その初期の間違いは、創業者主導の企業に投資する際の3つの貴重な教訓を教えてくれました:**まず**、短期的思考の罠を避けること。成功した起業家は、実験を行い、時には失敗し、反復することを期待します。**ジェフ・ベゾス**の下のアマゾンは、外すことを恐れず、その考え方が会社の革新のエコシステムを生み出しました。**第二に**、創業者を信頼してください。データは常に、創業者主導の企業が広範な市場を上回ることを示しています。ビジョナリーがゲームに関与しているとき、彼らのインセンティブは短期的な利益管理ではなく、長期的な価値創造と一致します。**第三に**、企業の革新意欲に逆らって賭けないでください。新しい市場への不完全な試みでさえ、成長と適応にコミットした経営陣を明らかにします。それが、数十年にわたり富を増大させる企業の特徴です。## 歴史が繰り返すとき: トランスメディックス航空の賭け2023年に進む。私はこれらの教訓を内面化し、それが再び試されている—今回は**TransMedics Group (NASDAQ: TMDX)**と共に。私は2023年の初めにその株を購入し、同社のオーガンケアシステムが非常に重要であることを証明する初期の勢いに乗っていました。OCS技術は、提供された肝臓、心臓、肺を輸送中に有効に保つもので、氷の貯蔵に比べて大幅な改善であり、移植結果にとってのゲームチェンジャーです。そして2023年8月、経営陣は資本集約型ビジネスであるサミット・アビエーションの買収を発表しました。それは私の古い本能を即座に引き起こしました。私の最初の考えは？「マージン圧縮。ゲームオーバー。」市場は厳しく同意しました。その後数か月で株価は半分に減少しました。しかし、ここで私はアマゾンの教訓を適用しました。何もしませんでした。パニック売りはせず、再考もせず、ただ忍耐を持ちました。## 患者資本の正当性年末までに、CEOであり創設者の**ワリード・ハッサニーン**は、全国規模の物流ネットワークという完全なビジョンを明らかにしました。それは臓器利用率と寄付成果を革新する可能性を秘めていました。野心的に聞こえました。リスクがあるように聞こえました。そして、それはまさに創業者主導の会社が試みるべきことのように聞こえました。2年後、結果は自らを物語る：- 株価は2023年の安値から**3倍**になりました- 売上は**同じ期間内で2倍以上**に増加しました- 社内航空ユニットは現在、全国OCSプログラムの下で**78%の移植**を担当しています- 直近の四半期:**移植収益成長率32%**、物流収益成長率35%**- **純利益率は17%に達しました**私のマージン侵食に関する初期の懸念は部分的に正しかった—粗利益率はわずかに低下しました。しかし、フリーキャッシュフローマージンは劇的に拡大し、航空買収が足を引っ張るものではなく、現在リターンを生み出しているインフラ投資であることが明らかになりました。## 今後の成長の滑走路TransMedicsは、今後数年間で移植手術の件数を10,000件に倍増させることを目指しています。それだけでなく、同社は腎臓提供や国際市場への参入を準備しており、これらの機会は現在の事業の数倍に達する可能性があります。はい、懐疑的な人々は、新しい製品ラインが実行リスクに直面していることや、未知の領域に拡大することが完璧な資本配分を必要とすることを指摘するでしょう。彼らがこれらの懸念を指摘するのは正しいです。しかし、私は創業者主導の企業がその真価を発揮するのはまさにこうした瞬間であることを学びました。**ハッサネイン**と彼のチームは、野心的なピボットを実行する能力をすでに示しています。それはどんな不安の壁よりも価値があります。## 結論：他人の知恵から学ぶ**ウォーレン・バフェット**が賢明に指摘したように、「自分の間違いから学ぶことは良いことですが、他人の間違いから学ぶことはもっと良いことです。」私のFire Phoneの失敗は私に財産を失わせました。しかし、TransMedicsでその過ちを繰り返さないこと？その規律ははるかに価値があります。すべてのディップ、すべての新しい市場参入、創業者主導の企業からのすべての拡大試みは、忍耐強い観察に値します。歴史は、実際の富がどこで蓄積されるかを示唆しています。完璧な市場からではなく、ビジョナリーが長期的な夢を実行することを信頼することからです。TMDXに追加し続け、このマネジメントチームのビジョンに沿って流れさせ続け、永遠に保持すべきだった株から得た貴重な教訓を引き続き適用していきます。
私の投資アプローチを変えた高価な間違い—そしてなぜ私は創業者主導のビジョナリーに倍賭けしているのか
短期的な思考があなたに14倍の利益をもたらす機会を失わせる方法
数年で株価がほぼ三倍になると、自分が無敵だと感じるのは簡単です。2014年に**Amazon (NASDAQ: AMZN)**を保有していたとき、まさにそれが起こりました—私の自信は最高潮に達し、まるでハウスマネーで遊んでいるように感じました。だから、私が本当に嫌いだった製品であるFire Phoneを会社が発表したとき、株を売るのが明らかな選択肢のように思えました。その理由は簡単です：もし経営陣がそんな疑問のあるアイデアを追求することを望んでいるなら、彼らは道を見失ったのかもしれません。
痛ましい真実？私はFire Phoneが失敗作であることについて正しかった。私はAmazonについては素晴らしく間違っていた。
その電話はテクノロジーの歴史の中で脚注となったが、会社は14-baggerとなり、私の初期投資の十四倍を達成した。さらに重要なことに、私は同社のウェブサービスへの拡大、ホールフーズの買収、広告帝国の誕生、そしてアマゾンプライムの開始を目の当たりにする機会を逃した。これらの「悪いアイデア」のそれぞれは、リスクを避ける株主を怖がらせる可能性があったが、変革的なビジネスの柱へと変わった。
私がほとんど逃した三つの教訓
その初期の間違いは、創業者主導の企業に投資する際の3つの貴重な教訓を教えてくれました:
まず、短期的思考の罠を避けること。成功した起業家は、実験を行い、時には失敗し、反復することを期待します。ジェフ・ベゾスの下のアマゾンは、外すことを恐れず、その考え方が会社の革新のエコシステムを生み出しました。
第二に、創業者を信頼してください。データは常に、創業者主導の企業が広範な市場を上回ることを示しています。ビジョナリーがゲームに関与しているとき、彼らのインセンティブは短期的な利益管理ではなく、長期的な価値創造と一致します。
第三に、企業の革新意欲に逆らって賭けないでください。新しい市場への不完全な試みでさえ、成長と適応にコミットした経営陣を明らかにします。それが、数十年にわたり富を増大させる企業の特徴です。
歴史が繰り返すとき: トランスメディックス航空の賭け
2023年に進む。私はこれらの教訓を内面化し、それが再び試されている—今回は**TransMedics Group (NASDAQ: TMDX)**と共に。
私は2023年の初めにその株を購入し、同社のオーガンケアシステムが非常に重要であることを証明する初期の勢いに乗っていました。OCS技術は、提供された肝臓、心臓、肺を輸送中に有効に保つもので、氷の貯蔵に比べて大幅な改善であり、移植結果にとってのゲームチェンジャーです。
そして2023年8月、経営陣は資本集約型ビジネスであるサミット・アビエーションの買収を発表しました。それは私の古い本能を即座に引き起こしました。私の最初の考えは？「マージン圧縮。ゲームオーバー。」市場は厳しく同意しました。その後数か月で株価は半分に減少しました。
しかし、ここで私はアマゾンの教訓を適用しました。何もしませんでした。パニック売りはせず、再考もせず、ただ忍耐を持ちました。
患者資本の正当性
年末までに、CEOであり創設者のワリード・ハッサニーンは、全国規模の物流ネットワークという完全なビジョンを明らかにしました。それは臓器利用率と寄付成果を革新する可能性を秘めていました。野心的に聞こえました。リスクがあるように聞こえました。そして、それはまさに創業者主導の会社が試みるべきことのように聞こえました。
2年後、結果は自らを物語る：
私のマージン侵食に関する初期の懸念は部分的に正しかった—粗利益率はわずかに低下しました。しかし、フリーキャッシュフローマージンは劇的に拡大し、航空買収が足を引っ張るものではなく、現在リターンを生み出しているインフラ投資であることが明らかになりました。
今後の成長の滑走路
TransMedicsは、今後数年間で移植手術の件数を10,000件に倍増させることを目指しています。それだけでなく、同社は腎臓提供や国際市場への参入を準備しており、これらの機会は現在の事業の数倍に達する可能性があります。
はい、懐疑的な人々は、新しい製品ラインが実行リスクに直面していることや、未知の領域に拡大することが完璧な資本配分を必要とすることを指摘するでしょう。彼らがこれらの懸念を指摘するのは正しいです。しかし、私は創業者主導の企業がその真価を発揮するのはまさにこうした瞬間であることを学びました。ハッサネインと彼のチームは、野心的なピボットを実行する能力をすでに示しています。それはどんな不安の壁よりも価値があります。
結論：他人の知恵から学ぶ
ウォーレン・バフェットが賢明に指摘したように、「自分の間違いから学ぶことは良いことですが、他人の間違いから学ぶことはもっと良いことです。」私のFire Phoneの失敗は私に財産を失わせました。しかし、TransMedicsでその過ちを繰り返さないこと？その規律ははるかに価値があります。
すべてのディップ、すべての新しい市場参入、創業者主導の企業からのすべての拡大試みは、忍耐強い観察に値します。歴史は、実際の富がどこで蓄積されるかを示唆しています。完璧な市場からではなく、ビジョナリーが長期的な夢を実行することを信頼することからです。
TMDXに追加し続け、このマネジメントチームのビジョンに沿って流れさせ続け、永遠に保持すべきだった株から得た貴重な教訓を引き続き適用していきます。