水曜日のウォール街の急落を受け、木曜日朝のアジア時間でサムスン電子とSKハイニックスは大きな損失を被り、サムスンは寄り付きで7％以上下落、SKハイニックスは9％超下落した。
SKハイニックスの筆頭株主であるSKスクエアも約13％下落して終了し、セクター全体の損失を反映した。
今回の波の引き金は直接米国から来た。
マイクロン・テクノロジーの株価は水曜日の取引で10％以上下落した。同社は年初から260％という驚異的な上昇を記録していたにもかかわらずである。
サンディスクも時間外取引で同様の損失を経験した。これは6月中に繰り返し発生したシナリオの最新例であり、同様のチップ売りの波によりコスピは1日で11％以上下落し、サーキットブレーカーが発動され20分間取引が停止された。
本当の懸念は、この売り圧力がもはや単一の日や単一のニュースに結びついていないことだ。
6月後半以降、半導体株は急落と部分的回復のサイクルを繰り返し、毎回前回のピークを超えることなく再び後退している。
これには幾つかの別個でありながら相互に関連した要因がある。
第一に金利期待。新たなFRB議長ケビン・ウォーシュの下で、市場は年末までの利上げ回数を従来の織り込みの2倍と予想しており、債務で賄われるAIインフラ支出の持続可能性に疑問が生じている。
第二に、セクター内部からのバリュエーション懸念。半導体株は年初から急上昇しており、市場は「どこまで上がるのか？」から「過熱しているのか？」へと問いをシフトさせている。
韓国市場は特にこのようなショックに脆弱で、サムスンとSKハイニックスだけでコスピの時価総額の約半分を占めている。
この集中は、これら2社に何らかの混乱があれば即座に指数全体に影響を及ぼすことを意味し、まるでジェンガタワーの最下段のブロックを抜くようなものだ。
日本でも同様の構図が見られ、ソフトバンクは引き続き圧力を受けており、半導体設計会社アーム・ホールディングスの弱さに一部起因し、さらにOpenAIが来年までIPOを延期する可能性があるとのニュースが投資家のソフトバンクへの関心を制限している。
しかし、この状況を完全に悲観的に解釈するのは誤りだろう。
今週初め、韓国政府はサムスンとSKハイニックスが800兆ウォン相当の国家半導体エコシステムプロジェクトに共同投資することを発表した。
SKハイニックスはまた、7月10日に米国預託証券（ADR）でナスダックでの取引を開始し、長期的な成長ストーリーが依然として有効であることを示している。
したがって、現在の状況は、根本的な崩壊というよりも、不況や地政学的危機に起因するものではなく、セクターの過度な急騰に対する再評価のリセットと解釈されている。
Gateを通じて株式市場と暗号通貨市場の両方をフォローしている人々にとって、重要な点は、半導体セクターのこの集中リスクが今や世界的な感応度となり、米国株価指数だけでなくアジアの多くにも同時に影響を与えていることだ。
今後数日間で、マイクロンの四半期決算とFRBの金利経路に関するシグナルが、この売りが調整なのか長期的なトレンド転換なのかを明確にするための最も重要なデータポイントとなるだろう。
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