#SEC主席称将促进市场向链上转移 SEC委員長ポール・アトキンス氏が提唱する「プロジェクト・クリプト」と「市場のオンチェーン化」のビジョンは、伝統的金融資産（RWA）のトークン化、オンチェーン取引、およびコンプライアンスを推進することに重点を置いています。このマクロトレンドのもと、以下のトラックが中核的な受益者となるでしょう。

1. 伝統的金融資産トークン化（RWA）トラック
これはオンチェーン化の最も直接的かつ最大の受益トラックであり、主に伝統的金融資産のオンチェーン再構築に焦点を当てています。
トークン化米国債およびマネーマーケットファンド：オンチェーン決済の高品質な原資産として、トークン化米国債（例：ブラックロックBUIDL）やオンチェーンマネーマーケットファンドは、高い流動性、低い参入障壁、24時間取引といった利点を持ち、規模が爆発的に成長しており、オンチェーン金融の「現金基盤」として機能します。
トークン化株式およびETF：SECの「革新免除」ルールの進展に伴い、第三者によるパーミッションレストークン化株式（米国株などを追跡）やオンチェーンETFのコンプライアンス経路が開かれつつあります。関連するトークン化プラットフォーム（例：Ondo Finance）やコンプライアンス資産発行体は大きな恩恵を受けるでしょう。
トークン化レポ市場：レポ市場（巨額のデイリーエクスポージャーを持つ）のオンチェーン化は、担保の流動性を大幅に活性化し、決済リスクを低減します。関連するオンチェーン担保および清算プロトコルは、増分スペースを獲得するでしょう。
その他の伝統的資産：社債、ABS、プライベートクレジットなどの資産のトークン化、および公募トークン化も、多層的なカストディプロセスの簡素化により、増分需要が見込まれます。
2. オンチェーン金融インフラおよびコンプライアンスサービス・トラック
資産のオンボーディングには基盤技術サポートとコンプライアンス保証が必要であり、関連するインフラトラックの価値が際立ちます。
オンチェーン清算・決済（DVP）インフラ：受渡し同時決済（T+0）をサポートするオンチェーン決済システム、コンプライアンスウォレット（例：DTCCトークンパイロット）、およびオンチェーン資産登録システムは、伝統的金融における決済リスクを大幅に低減でき、機関のオンボーディングに不可欠となるでしょう。
コンプライアンスブリッジおよびカストディサービス：カストディアン、コンプライアンスプラットフォーム（例：コンプライアンスウォレット、KYC/AMLサービスプロバイダー）、および伝統的金融資産を安全かつコンプライアンスに従ってオンチェーンに移行するのを支援するコンプライアンスブリッジプロジェクトは、伝統的金融とオンチェーン世界の間のコンプライアンス摩擦を解決することで、大きなビジネスチャンスを得るでしょう。
オンチェーン金融「スーパーアプリ」：取引、清算、カストディ、ステーキング、レンディングなどの機能を統合した「スーパーアプリ」は、ワンストップのオンチェーン金融サービスを提供することで、次世代の金融トラフィックゲートウェイとなるでしょう。
3. 基盤パブリックチェーンおよび決済レイヤー（ステーブルコイン）トラック
基盤パブリックチェーン（L1/L2）：伝統的金融資産の大規模オンボーディングは、高いスケーラビリティとセキュリティを備えた基盤ブロックチェーン（例：イーサリアム、ソラナ、コンプライアンス対応L2）への膨大な需要を生み出します。パブリックチェーンとそのエコシステムインフラは直接的な恩恵を受けるでしょう。
コンプライアンス対応ステーブルコイン：オンチェーン資産取引の決済レイヤー（「ユーティリティ」）として、コンプライアンス対応ステーブルコイン（例：USDC、USDT、コンプライアンス機関が発行するステーブルコイン）は、オンチェーン決済のための現金媒体を提供し、オンチェーン取引量の急増によりその基盤的サポート価値が増幅されるでしょう。
4. 分散型金融（DeFi）およびオンチェーンデリバティブトラック
オンチェーンレンディングおよびデリバティブ：トークン化資産（例：トークン化米国債）がオンチェーンレンディングプロトコル（例：Aave、Sky）で担保として使用されたり、オンチェーンデリバティブ取引に利用されたりすることで、資産の金融派生価値が大幅に解放されます。関連するDeFiプロトコルは、大量のオンチェーン資産を流動性として得るでしょう。
オンチェーン化は、パーミッションレスな完全分散化への移行ではなく、「機関許可型」かつ「コンプライアンス対応」のオンチェーン変革です。したがって、コンプライアンス資格を持ち、伝統的金融の痛点（例：決済効率、担保流通）に対処できる機関やプロジェクトが絶対的な優位性を握るでしょう。