ARK Invest 研究総監の Lorenzo Valente は、Robinhood Chain が上線以来、イーサリアムを清算層としてもらえている収益は約 1,538 ドルにとどまり、総収益の 0.15% しか占めていないと指摘した。同日イーサリアムの共同創業者 Joseph Lubin も投稿し、L1 の手数料は低位に維持すべきだと言っている。
（前情提要：Robinhood Chain 一夜爆発的に人気に？DeFi 協議は誰が勝った？ | Tom Lee が呼びかけ：イーサリアムは今「ETH 2.0 段階」に進んでいる） （背景補足：Bitmine がさらに 2.7 万枚 ETH を買い増し！Tom Lee：2026 年以内に「5% 煉金術」目標を達成する見込み）
この記事の目次
Toggle
ARK Invest 研究総監の Lorenzo Valente が 7 月 14 日に X（旧Twitter）で投稿し、Robinhood Chain の収益配分の問題を指摘した。上線以來、総収益は約 81.6 万ドルで、そのうちミドルウェア提供業者の Arbitrum が約 10%（約 8 万ドル）を抽出し、イーサリアム L1 を最終清算層とした場合に得られるのは 1,538 ドルのみで、割合は約 0.15% だという。Valente の元ツイートのデータによれば、これら 3 者の利益構造ははっきりと見て取れる。
Valente は一組の簡単な数字でこの帳尻を分解した。Robinhood Chain 上線以來、3 大参加者の利益構造は以下の通り：
換算すると、イーサリアムが受け取っているお金は、だいたいアメリカーノ 1 杯分の買い物と地下鉄の切符 1 枚分くらいにしかならない。ただし、Robinhood Chain の取引は最終的にイーサリアム L1 で清算されるため、L1 はチェーン全体の信頼の錨（いかり）だ。
Valente の見解はかなり率直だ。彼は、ETH を貨幣と見なすなら、Robinhood がイーサリアム・エコシステムで Chain を構築するのは強気のシグナルだと述べた。しかし、ETH を収益化資産（創収資産）と見なすのであれば、これは実際には弱気の状況だとも指摘している。彼によれば、Robinhood がイーサリアムを選んだのは、技術力やカスタマイズのニーズに基づくものであり、Solana や Sui のような単一の L1 とは異なるものの、市場は「限界費用で最も貴重な清算層を売りに出している」ことに対して、適切な価格設定をしていないという。
彼は、より合理的な配分比率は Robinhood 75%、Arbitrum 10%、イーサリアム 15% であるべきだと考えている。これは同日のイーサリアム共同創業者 Joseph Lubin の発言とも一致する。Lubin は、イーサリアム L1 の手数料は低位に保たれるべきであり、今後 2〜3 年の間に数万社の企業がイーサリアム・エコシステムに基づいて運営を行うことで、ETH の貨幣プレミアム（通貨としての上乗せ価値）が大幅に伸びると述べている。
同日、Uniswap の創設者 Hayden Adams も公開データを示し、Uniswap の日次手数料収益が最大 520 万ドルに達しており、すべての暗号資産プロトコルの中で Tether と Circle に次いで 3 番目だと指摘した。比較すると、Robinhood Chain は上線から 2 週間で総収益が約 81.6 万ドルで、平均すると 1 日あたり約 11.6 万ドル。そのうちイーサリアムが受け取る日次の平均は 220 ドル未満だという。
簡単に言えば、Robinhood Chain の人気度の高さは誰の目にも明らかだが、取引を本当にチェーン上に載せるイーサリアムの清算層は、ほとんどそこから取り分を得られていない。これは Robinhood Chain だけの問題ではなく、イーサリアム L2 エコシステム全体の収益分配がオンチェーンへ集中しつつあるということだ。
**
1.09M 人気度
222.65K 人気度
72.07K 人気度
33.51K 人気度
182.72K 人気度
ARK Invest 総監がRobinhoodのチェーンを怒りの批判：収益分配が不合理。「イーサリアム清算層」は0.15%しか受け取れない
ARK Invest 研究総監の Lorenzo Valente は、Robinhood Chain が上線以来、イーサリアムを清算層としてもらえている収益は約 1,538 ドルにとどまり、総収益の 0.15% しか占めていないと指摘した。同日イーサリアムの共同創業者 Joseph Lubin も投稿し、L1 の手数料は低位に維持すべきだと言っている。
（前情提要：Robinhood Chain 一夜爆発的に人気に？DeFi 協議は誰が勝った？ | Tom Lee が呼びかけ：イーサリアムは今「ETH 2.0 段階」に進んでいる）
（背景補足：Bitmine がさらに 2.7 万枚 ETH を買い増し！Tom Lee：2026 年以内に「5% 煉金術」目標を達成する見込み）
この記事の目次
Toggle
ARK Invest 研究総監の Lorenzo Valente が 7 月 14 日に X（旧Twitter）で投稿し、Robinhood Chain の収益配分の問題を指摘した。上線以來、総収益は約 81.6 万ドルで、そのうちミドルウェア提供業者の Arbitrum が約 10%（約 8 万ドル）を抽出し、イーサリアム L1 を最終清算層とした場合に得られるのは 1,538 ドルのみで、割合は約 0.15% だという。Valente の元ツイートのデータによれば、これら 3 者の利益構造ははっきりと見て取れる。
収益配分：89%、10%、0.15%
Valente は一組の簡単な数字でこの帳尻を分解した。Robinhood Chain 上線以來、3 大参加者の利益構造は以下の通り：
換算すると、イーサリアムが受け取っているお金は、だいたいアメリカーノ 1 杯分の買い物と地下鉄の切符 1 枚分くらいにしかならない。ただし、Robinhood Chain の取引は最終的にイーサリアム L1 で清算されるため、L1 はチェーン全体の信頼の錨（いかり）だ。
Valente の判断：妥当な配分は 75%、10%、15%
Valente の見解はかなり率直だ。彼は、ETH を貨幣と見なすなら、Robinhood がイーサリアム・エコシステムで Chain を構築するのは強気のシグナルだと述べた。しかし、ETH を収益化資産（創収資産）と見なすのであれば、これは実際には弱気の状況だとも指摘している。彼によれば、Robinhood がイーサリアムを選んだのは、技術力やカスタマイズのニーズに基づくものであり、Solana や Sui のような単一の L1 とは異なるものの、市場は「限界費用で最も貴重な清算層を売りに出している」ことに対して、適切な価格設定をしていないという。
彼は、より合理的な配分比率は Robinhood 75%、Arbitrum 10%、イーサリアム 15% であるべきだと考えている。これは同日のイーサリアム共同創業者 Joseph Lubin の発言とも一致する。Lubin は、イーサリアム L1 の手数料は低位に保たれるべきであり、今後 2〜3 年の間に数万社の企業がイーサリアム・エコシステムに基づいて運営を行うことで、ETH の貨幣プレミアム（通貨としての上乗せ価値）が大幅に伸びると述べている。
同時に起きたこと：Uniswap は日次 520 万ドルで比較
同日、Uniswap の創設者 Hayden Adams も公開データを示し、Uniswap の日次手数料収益が最大 520 万ドルに達しており、すべての暗号資産プロトコルの中で Tether と Circle に次いで 3 番目だと指摘した。比較すると、Robinhood Chain は上線から 2 週間で総収益が約 81.6 万ドルで、平均すると 1 日あたり約 11.6 万ドル。そのうちイーサリアムが受け取る日次の平均は 220 ドル未満だという。
簡単に言えば、Robinhood Chain の人気度の高さは誰の目にも明らかだが、取引を本当にチェーン上に載せるイーサリアムの清算層は、ほとんどそこから取り分を得られていない。これは Robinhood Chain だけの問題ではなく、イーサリアム L2 エコシステム全体の収益分配がオンチェーンへ集中しつつあるということだ。
**