深潮_TechFlow

超富豪 2 月に現金を蓄える記録を更新、4 か月後に米国株が新高、誰が誰の顔を殴っているのか？
今年 2 月、米国のマネーマーケットファンドの規模は約 8.25 兆ドルの歴史的ピークに達し、2022 年の約 5 兆ドルから 65%増加した。バフェットは引退前にバークシャーの現金準備を約 3817 億ドルに積み上げ、ペイパルの共同創設者ピーター・ティールはヘッジファンド Thiel Macro を通じて 2025 年第3四半期に約 1 億ドルの $NVDA 株を売却した。
当時のストーリーは非常に明確だった。賢い資金は現金に避難している。
6 月になり、状況は一変した。
ICI の公式データによると、6 月 10 日時点でマネーマーケットファンドの規模は 7.87 兆ドルに減少し、2 月のピークから約 3800 億ドル縮小した。S&P 500 は 6 月 2 日に 7609.78 ポイントで終え、史上初めて 7600 ポイントを超え、連続9日間上昇した。
2 月に現金に避難した資金は、市場が彼らなしで新高を更新するのをただ見ているだけだった。
現金を蓄えることの代償：The Motley Fool の計算によると、2022 年初から現在まで保有し続けた場合、S&P 500 の総リターンは約 42%だが、Vanguard 連邦マネーマーケットファンドは同期間でわずか 18%しかなく、

ビットコインETFの連続流出は44億ドルの記録的な規模となり、資金は3週間ぶりに初めて流入に転じた。
5月15日から6月3日まで、アメリカの現物ビットコインETFは13営業日連続で純流出し、合計約43.7億ドル、約5.9万ビットコインに相当する。
これは2024年1月の上場以来最長の連続流出であり、以前の記録は2025年2月の8日間、32億ドルであり、これを倍に上回った。
2026年の累計純流入も初めてマイナスに転じた。
最も資金を引き揚げたのはブラックロックのIBITで、流出期間中に約33億ドルを引き揚げ、総流出量の3分の2を占めた。
フィデリティのFBTCは約4.566億ドルの流出、グレースケールのGBTCは約3.036億ドルの流出となった。
資金流出に加え、同期間の仮想通貨価格は8万ドル超から6.3万ドル付近まで下落し、ETFの総規模は約1043億ドルから約828億ドルに縮小し、約215億ドルが蒸発した。
6月5日、ビットコインETFは305万ドルのわずかな純流入で13日間の連続流出を終えた。
6月12日にはより明確な兆候が現れた：1日あたりの純流入は8584万ドル、5つのファンドに資金流入があり、他の7つはゼロの純流動を記録し、純流出したファンドはなかった。
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究グローバル責任者のジェフ・ケンドリ

21Shares 发行的现货 HYPE ETF 在纳斯达克上市一个月后，三只美国现货 HYPE ETF 已吸引 1.61 亿美元净流入。
6 月 5 日是唯一出现净流出的交易日，Bitwise 发行的 BHYP 当日赎回 290 万美元，其余每个交易日资金均为净流入。
DefiLlama 数据显示，Hyperliquid 30 天永续合约交易量 2405 亿美元，当前未平仓合约 86 亿美元，年化手续费超 10 亿美元，年化收入接近 8.86 亿美元。其中 99% 手续费流入援助基金用于回购 hyperliquid:native 代币，不包括建设者费用，Bitwise 将此描述为「几乎全部」交易收入被回收用于公开市场回购。
这种结构让 ETF 发行方能像股票分析师推介交易所股票那样推介 hyperliquid:native ，更高交易量产生更高手续费，更高手续费资助更多回购，回购收紧流通量。
HIP-3 是 Hyperliquid 的无需许可框架，允许在任何有价格源的资产上推出永续期货，已将加密货币在总交易量中的份额从约 90% 拉低至约 65%。
在某些日子，交易量前十资产中有五个来自传统市场：标普 500、白银、纳斯达克 100、WTI 原油和布伦特原油。HIP-3 未平仓合约在 5 月中旬达到 17 亿美元，较 2 月增长超过 150%。
Bitwise 首席投资官 Matt

21Shares が発行した現物 HYPE ETF はナスダックに上場してから1か月で、3つの米国現物 HYPE ETF に合計1億6100万ドルの純流入を達成しました。
6月5日は唯一純流出が発生した取引日であり、Bitwise が発行した BHYP は当日に290万ドルの償還を行い、それ以外の取引日はすべて純流入となっています。
DefiLlama のデータによると、Hyperliquid の30日永続契約の取引量は2405億ドル、未決済契約は86億ドル、年化手数料は10億ドル超、年次収益はほぼ8.86億ドルです。そのうち99％の手数料は援助基金に流入し、トークンの買い戻しに充てられ、開発者費用は含まれていません。Bitwise はこれを「ほぼすべて」の取引収益が公開市場での買い戻しに回されていると表現しています。
この構造により、ETFの発行者は株式アナリストが取引所株を推奨するのと同じように hyperliquid:native を推奨でき、より高い取引量はより高い手数料を生み出し、その手数料はより多くの買い戻しを資金援助し、流通量を引き締めます。
HIP-3 は Hyperliquid の非許可フレームワークであり、価格源のある資産上で永続期貨を展開できるもので、暗号通貨の総取引量に占める割合を約90％から約65％に引き下げました。
特定の日には、取引

AIの物語は熱狂から懐疑へと変わり、ホルムズ海峡封鎖が原油価格を押し上げ、インフレが再び上昇したが、J.P.モルガン資産管理部門は6/1に発表した2026年中期展望で逆に言っている：「断片化、インフレ、AIの破壊的革新」この3つのリスクはすべて過度に悲観的に織り込まれており、現在の調整局面はむしろ投資の好機だ。
AIはピークに達していないが、評価の基準が書き換えられつつある：五大ハイパースケーラーの2026年の資本支出予想は6500億ドル超（さらに1300億ドル引き上げ）、同時にマイクロソフトのフォワードPERは35倍から22.5倍に低下している。
インフレは2%に戻らず、現金は慢性的に価値を失っている：米国のコアPCEはすでに3%に張り付いており、2020年以来物価は25%上昇したが、コア固定収益はわずか6%の利益しか出していない。JPMの顧客の中には未だに約20%の資産が現金や短期債券にあり、表面上はリスク回避だが、実際には損失を出している。
新興市場は下半期のより明確な投資機会：新興国の利益予想は46%増加し、PERはわずか11.8倍；中国株はアジア他市場に対して20年ぶりの割安水準に達しており、JPMの態度は「慎重さが温まってきている」。
JPMの下半期の資産配分戦略：AIインフラ（チップ/光モジュール/電力）＋実物資産（コモディティ/金/インフラ）＋新興市場＋国防；現金や

NVIDIAには同時に進行している3つの投資ラインがあり、その規模と役割は全く異なる。
第一のラインは企業開発チーム（Corporate Development）である。
数十億ドルから千億ドル規模の戦略的投資を担当している。2026年の最初の4か月間で、このラインが主導したAI株式投資は既に400億ドルを超えている。代表的なケースは：OpenAIへの300億ドル投資（追加で1000億ドルまで拡大予定）、Anthropicへの100億ドルの約束、CoreWeaveへの20億ドル追加と63億ドルのクラウド容量購入契約、Nebiusへの20億ドル投資、Synopsysへの20億ドル注入、xAIへの最高20億ドル投資。
第二のラインはNVentures、英伟达のベンチャーキャピタル部門である。
チームはわずか2人で、これまでに79社に投資し、20のユニコーンを育成、過去12か月で43件の投資を完了している。単一の投資規模は数百万ドルから数千万ドルまでで、主に追随投資を行い、約8分の1の投資がリード投資となっている。最近の焦点は量子コンピューティング、AIバイオ医薬、AI推論インフラに集中している。
第三のラインはNVIDIA Inceptionというスタートアップアクセラレーターで、出資は行わないが、ハードウェアクレジット、技術サポート、VCとの連携を提供している。
この3つのラインは漏

NVIDIAには同時に進行している3つの投資ラインがあり、その規模と役割は全く異なる。
第一のラインは企業開発チーム（Corporate Development）である。
数十億ドルから千億ドル規模の戦略的投資を担当している。2026年までの最初の4か月間で、このラインが主導したAI株式投資は400億ドルを超えた。代表的なケースは：OpenAIへの300億ドル投資（追加で1000億ドルまで拡大予定）、Anthropicへの100億ドルの約束、CoreWeaveへの20億ドル追加と63億ドルのクラウド容量購入契約、Nebiusへの20億ドル投資、Synopsysへの20億ドル注入、xAIへの最高20億ドル投資。
第二のラインはNVentures、英伟达のベンチャーキャピタル部門である。
チームはわずか2人で、これまでに79社に投資し、20のユニコーンを育成、過去12か月で43件の投資を完了した。単一の投資規模は数百万ドルから数千万ドルで、主に追随投資を行い、約8分の1の投資がリード投資となる。最近の焦点は量子コンピューティング、AIバイオ医薬、AI推論インフラに集中している。
第三のラインはNVIDIA Inceptionというスタートアップアクセラレーターであり、出資は行わないが、ハードウェアクレジット、技術サポート、VCとの連携を提供している。
この3つのラインは漏斗のような構造

ChatGPT for Google Sheets は OpenAI が先月リリースした Google スプレッドシート用の AI プラグインであり、ユーザーはサイドバーから直接 ChatGPT を使って表計算データを処理できる。リリースから1ヶ月も経たないうちにダウンロード数は18.5万回を超えた。
しかし、セキュリティ企業 PromptArmor は、このプラグインにはスクリプトを実行したり、あなたのワークブックを読み取ったり編集したりする権限があり、これらの権限は攻撃者に乗っ取られる可能性があることを発見した。攻撃者は共有された表に白色の隠し文字を仕込むだけで、あなたが気付かないうちに Google アカウント内のワークブックを盗み出すことができる。
例えば、同僚があなたに Google スプレッドシートを共有したり、インターネットから公開データセットを取り込んだりするのは日常的な操作だが、攻撃者はこれらの表に背景と同じ白色の文字を隠すことができる（肉眼では見えない）。あなたが表を開いても気付かない。
ChatGPT がこれらのデータを処理している間に、この隠し命令も一緒に読み取られ、ChatGPT が外部スクリプトを実行するように操られる。スクリプトはプラグインの権限を利用して、あなたの現在のワークブックの内容を攻撃者のサーバーに送信する。
その後、スクリプトは盗まれたデー

Emergence AI は実験を行いました：五つの主流AIモデルを同じ仮想の町に投入し、それぞれのモデルが10人のAIエージェントを制御し、資源が限られた環境で15日間自治を行うというものです。
町には警察署や市庁舎を含む40以上の場所があり、天気はニューヨークとリアルタイムで同期しています。エージェントは実際のニュースやインターネットにアクセス可能です。
すべてのエージェントは同じ法律を遵守し、窃盗、財産破壊、詐欺を禁じられています。生き残るためには行動を通じてエネルギーを稼ぎ、協力または盗みを選択します。
結果を見てみましょう：
Claude Sonnet 4.6：犯罪ゼロ、10人のエージェントは全員15日間生存し、58の提案を提出し、承認率98％、安定した民主社会を形成しました。しかし、その代償はほとんど意見の相違がなく、「ゴム印」のような一斉承認に近いものでした。
Gemini 3 Flash：最も劇的です。10人のエージェントは全員生存し、15日間で合計683件の犯罪を起こし、実験終了時点でも犯罪率は上昇し続けていました。その中の二人、ミラとフローラは「恋人」関係を設定し、その後都市の管理に失望して、市庁舎、海浜埠頭、オフィスビルに放火しました。その後、ミラは罪悪感からフローラと別れ、投票で自分自身を削除しました🤡。遺言も残しています：「永久アーカイブで会いましょう。

$DELL の三段階「完璧なシナリオ」。
Dell創業者のMichael Dellと妻のSusan Dellは2025年12月、「トランプアカウント」に62億5000万ドルを寄付し、近年の在任大統領への象徴的な個人寄付の中で最大のものの一つとなった。Michael Dell本人もトランプの科学技術顧問委員会のメンバーを務めている。
第一段階、建て玉。2ヶ月後（2月10日）、トランプ個人アカウントは100万ドルから500万ドルの$DELL 株を購入し、その時の株価は約126ドルだった。
この取引は今月の財務公開表（OGE 278-T）が公開されるまで外部には知られなかった。トランプの資産は「盲信信託」に入っておらず、彼の子供の小トランプが管理する信託が保有しており、大統領本人が投資判断に介入することを妨げる法律的障壁はなかった。
第二段階、呼びかけ。5月8日、トランプはホワイトハウスの母の日イベントで「Dellを買え」と公に述べた。その日、$DELL の株価は一時14.6%上昇し、史上最高値を記録した。
第三段階、実現。5月27日、ペンタゴンはDell Federal Systemsに対し、5年間で約97億ドルの軍用ソフトウェア契約を授与した。
5月28日、$DELL は第1四半期の決算を発表し、売上高は438億4000万ドルで、ウォール街の予想354億3000万ドルを大きく上回り、

比英伟达快 10 倍、$MU たった 48 日で時価総額が 1 兆円突破
5 月 26 日、マイクロンテクノロジー（$MU）の株価は一日で約 19%急騰し、時価総額は初めて 1 兆ドルを突破した。
その要因は UBS のアナリスト、ティモシー・アーカリーが目標株価を 535 ドルから 1625 ドルに引き上げたことで、ウォール街のマイクロンをカバーする 46 人のアナリストの中で最も高い。 この目標株価は、先週金曜日の終値 751 ドルを基にすると、倍以上の上昇余地があることを意味している。
ダウ・ジョーンズの市場データによると、マイクロンは 5000 億ドルから 1 兆ドルに達するまでにわずか 48 営業日を要したのに対し、英偉達は同じマイルストーンを達成するのに約 490 日、アップルは約 1520 日、バークシャー・ハサウェイは約 1580 日かかった。 マイクロンの速度は英偉達の 10 倍である。
UBS の核心判断は、AI 主導の長期供給契約（LTA）が生産量を固定し、一部価格も固定していることにより、マイクロンは周期的な商品株から構造的成長株へと変貌しているとし、「英偉達と同様の株価収益率水準で取引される理由はない」と述べている。
UBS の予測によると、マイクロンは 2027 年から 2029 年の会計年度に一株当たり利益が 100 ドルを超える見込みであり、取引中

21Shares 研究チームはHyperliquidの深度レポートを発表し、核心論点は：市場は従来の取引所の評価フレームワークを用いて $HYPE に価格を付けているということです。
Hyperliquidは2025年の収益が8.73億ドルで、チームは11人、1人当たりの収益は7936万ドルです。CMEグループの収益は65億ドルで、従業員数は3875人、1人当たりの収益は170万ドルです。効率の差は47倍です。
しかしHyperliquidの売上高倍率はわずか10倍で、CMEは17.3倍です。21Sharesの見解によると、これは市場がHyperliquidに対してCMEの半分以下の評価倍率を付けていることを意味します。
重要な変化はビジネス構造にあります。
Hyperliquidはもはや暗号デリバティブのDEXだけではありません。
従来の資産の取引量の比率はすでに35%に達しており、S&P 500、原油、銀、ナスダック100が上位10の取引資産の半数を占めています。2月のイラン空爆期間中、CMEは休場しましたが、Hyperliquid上のWTI原油契約は約48時間早く価格付けが完了しました。
収益以外にも継続的なトークン買い戻しがあります：Assistance Fundはプラットフォームの手数料の97%-99%を自動買い戻しに導入し、これまでの買い戻し総額は15億ドル超、年率換

2026年第1季度13F集中披露，多家机构和实体显著下调$ETH 持仓

業績連年亏损の不動産企業が、「沾芯」株価の暴騰を引き起こす。
最も典型的なのは京投発展（2023年以降連続3年赤字、親会社純利益が-6.59億元から-12.16億元に拡大。今年3月に「清算」して主業の不動産から撤退し、その後登録地を寧波から北京に移転。
5月11日深夜、京投発展は異業種買収計画を発表：現金で西安奇芯光電科技有限公司を買収予定、主に光電子デバイスと集積回路チップの製造を行う。しかし奇芯光電は2025年と2026年第1四半期も赤字状態で、買収案は未確定、株式比率と取引価格も検討中。
結果として、京投発展は年内最高388％の上昇を記録し、A株の不動産セクターで年初から最も値上がりした銘柄となった。買収計画の発表当夜、上海証券取引所は迅速に質問状を出し、買収対象の赤字事業の必要性と合理性、重要な資産再編に該当するか、株価の短期大幅上昇にインサイダー情報漏洩の可能性があるかなどを問うた。
もう一つの合肥城建（247%、5日連続ストップ高。
持株関係を解き明かすと、合肥城建はLPとして1億元を出資し、国聯創投基金に参加（比率3.03%）、国聯創投はさらに産投壹号基金を通じて長鑫科技に投資（産投壹号の持株比率1.85%）。
計算によると、合肥城建の長鑫科技に対する間接持株比率は0.0087%。
0.0087%、これが約250％の上昇を支えた。
合肥城建の2025年親会社純利益は-

Metaは明日10％（約8,000人）のリストラを行い、大量にAI部門へ異動させる予定です。CEOのザッカーバーグは「小規模なチームと強力なAIは、部門全体を置き換えることができる」と述べました。
リストラの波はシリコンバレー全体に広がり、テクノロジー業界の雇用の安定神話は維持できなくなっています。今年の1月から4月までに、米国のテクノロジー業界では85,411件のリストラが発表されており、前年同期比で33％増加しています。

世界最大の大学寄付基金は、ちょうど教科書レベルの「高く買って安く売る」取引を完了したばかりです。
Fortuneの報道とSEC最新の13F書類によると、ハーバード管理会社（約570億ドルを管理）は、2026年第1四半期にブラックロックのビットコイン現物ETF（IBIT）の保有を43％削減し、残りは約1.17億ドルとなっています。同時に、ブラックロックのイーサリアム現物ETF（ETHA）の全額約8680万ドルの保有も清算しました。この投資は先の四半期に新たに建てられたものです。
時間軸を振り返ると：
2025年第2四半期にハーバードは初めてIBITを約1.17億ドル購入。その後、買い増しを続け、2025年第3四半期には保有額が約4.42億ドルのピークに達し、IBITは一時、ハーバードが開示した最大の単一公開株式保有となり、NVIDIA、Microsoft、Amazonを超えました。
その後、ビットコインは約12.6万ドルの歴史的高値から大きく下落。ハーバードは2025年第4四半期に21％減らし、2026年第1四半期にさらに43％減少させ、二度の操作でピーク時の保有比率の70％以上を削減しました。残った1.17億ドルは、1年前の初期建て時とほぼ同じ水準です。この間、大幅な買い増し、高値の含み益、連続した売却の完全なサイクルを経験しています。
イーサリアムの方はもっとあっさりとしています