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マーケティング用語や投機的な煽りを取り除いた暗号資産とは、本質的に、（銀行や清算機関などの）中央集権的で信頼できる第三者に頼らずに「二重支出」の問題を解決するための分散型台帳アーキテクチャである。
中核では、Proof of Work（PoW）やProof of Stake（PoS）といった構造的インセンティブと暗号学的なコンセンサスメカニズムが機能する。ビットコインのようなPoWシステムでは、ネットワーク参加者（マイナー）が現実世界の熱力学的エネルギー（計算能力）を実際に消費して取引を検証し、ネットワークを防御することをアルゴリズムが要求する。その代わりにアルゴリズムは、自国（ネイティブ）のトークンで彼らに報酬を与える。これにより、資源の支出がネットワークを安全にし、その結果トークンに機能的な有用性が生まれ、さらにそれが将来の資源支出を財務的に後押しするという、閉ループ型のインセンティブ構造が形成される。
しかし、これを行動経済学の観点から見ると、明確な市場アルゴリズムが浮かび上がる。ほとんどの暗号資産には、物理的なコモディティに裏付けられた本来的な効用も、主権国家の強制的な課税権も存在しないため、法定通貨建ての価値はほぼ完全に、ネットワーク効果、流動性サイクル、そして投機的な需要によって左右される。
現実政治の観点では、検閲に耐える分散型の資本という構造的性質は、貨