Emilyvuong

2022年6月以降、すべての資産の価格が上昇する中、$BTC は、連邦準備制度が流動性を注入するたびに奇妙に値下がりする唯一の資産となった。

金は史上最大の1日資本額変動、最大5.5兆ドルを経験しました。9時30分から10時25分の間に、金の資本は-3.2兆ドル、つまり-$58B mỗi分に蒸発しました。あまりにも急速に崩壊し、市場が反応する間もなくなった。10時25分から16時まで、市場は再び上昇し、数時間で+2.3兆ドル上昇しました。わずか6.5時間で金の資本価値はビットコインの3倍以上、約$850B mỗi時間に変動しました。金のボラティリティは2008年の世界経済危機時よりも高くなっています。市場ではレバレッジが強すぎて、このような暴落は避けられません。

GameStopは全ての4.710 $BTC をCoinbase Primeに移行しましたが、これは明らかに良い兆候ではありません。特に、市場が重要なサポートエリアにあるときにはなおさらです。

🔶ドナルド・トランプは、EUがアメリカのグリーンランド購入を支持しない場合、欧州からの輸入品に対して10%の関税を課すと脅迫しています。
影響を受ける国のリストは：デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、イギリス、フランス、ドイツ、オランダ、フィンランド。
抗議を続ける場合、関税率は25%に引き上げられる可能性があります。
-> この関税の経済的影響は、EUのGDPの1-1.5%に相当すると推定されます。これは経済的圧力をかけるには十分な規模です。
EUの反応：
- EUは(Anti-Coercion Instrument)と約930億ドルの報復関税パッケージの発動を検討しています。
- フランスだけが強硬な支持を示し、ドイツ、イタリア、チェコ、ハンガリーは対話を呼びかけ、エスカレーションを否定しています。(マクロンの個人的なメッセージをトランプがリークした後、フランスは怒りを示しています)
-> EUが一斉に対立し、米国の株式と国債を売却するシナリオも考えられます。(主に株式で、総規模は約10兆ドルとされますが、実行は難しく、逆効果のリスクも伴います。
またもトランプのおなじみの戦術で、強い脅しを最初に行い、関係者を交渉の席に引き出し、その後和らげて合意に至るという手法です。

🔶40年物国債の利回りが史上最高を記録。これは非常に大きな出来事です。
高市早苗氏は直接国会解散を求めてはいませんが、衆議院解散と早期選挙を示唆し、政府の正統性を回復したい意向を示しています。
高市早苗氏は、国民の生活費負担を軽減するために、2年間食品税を0%に引き下げることを提案しています。これにより、日本政府は約$65B の追加負担を負うことになります。
東京は、QEを続けるのではなく、補助金削減や税外収入増加によって赤字を埋めることを計画していると予想されます。
-> 日本の国債は、財政政策の持続性に対する懸念から、過去に例を見ない売り浴びせが起きています。30年物の利回りは3.913%に急上昇し、40年物は史上初めて4.00%を超えました。

📍ベネズエラ - 閉じた因果の連鎖
🔸石油が生み出す幻想的な能力 (1999–2012)
- ベネズエラは世界の17%の埋蔵量を持ち、サウジアラビアを超える。
- フアン・チャベス政権時代は、世界的な原油価格の高騰期と重なり、ベネズエラのGDPは急上昇し、ピークに達した。問題は：
- 工業成長の兆しがない
- 生産性の改善がない
- 輸出の多角化が進まない
-> 経済は、原油価格という外生的要因に大きく依存して急成長したが、過剰な原油価格の上昇は、国家の資本効率を覆い隠し、国内消費の活発さが労働生産性の低下を隠していた。GDPの成長は生産基盤と連動していない。資源による豊かさの罠が、改革を妨げている。
🔸原油販売による資金流入も経済の歪みの原因
- 原油から得た外貨が、必要以上に国内通貨を強くした
- 輸入品が国内生産より安価になる
- ベネズエラの農業生産量は、2009年の原油価格底値時にピークを迎えた
-> 経済は、輸入を前提とした「石油販売モデル」によって形成され、国内生産への介入意欲が乏しいため、国内生産は縮小している。
🔸史上最高値の原油価格により一時的な豊かさを感じさせ、国家は改革を配分に置き換えた
- 石油販売による予算の潤沢さから、改革圧力が消えた
- PDVSAは政治化され、収益の横領、製油所やパイプラインの維持・再投資の削減が進む
- 2002年の石油ス

📍 カナダ - 中国との外交関係を強化
カナダは最近、マーク・カーニー首相官邸の発表によると、中国との新しい戦略的パートナーシップを確立しました。合意の主なポイントは以下の通りです：
- カナダ産キャノーラの中国輸出：関税が85%から15%に大幅削減、3月1日以前に適用 - 農業セクターの救済を加速。
- 中国製電気自動車のカナダ進出：輸入関税が100%からMFNの6.1%に削減されるが、年間49,000台の制限あり。
- 海産物＆農産物：カナダ産ロブスター、カニ、エンドウ豆の関税を削減。
- 投資：中国資本のカナダへの流入を促進し、実体経済分野に焦点を当てる。
アメリカは最近、ベネズエラとグリーンランドを手中に収めた。以前、トランプはカナダの併合を要求していた。この動きは、アメリカに対して、将来的に領土問題で対立する場合、カナダが他の同盟国を選ぶ準備があることを示すためのものでもある。

📍金は1979年以来の最高の年次上昇を記録し、60%以上の上昇を遂げました。
米国のCPIとG10グループの多くが2025年に鈍化する傾向にあることから、金がインフレによって再評価されていると説明するのは明らかに誤りです。
Gold/CPI比率は13.3に達し、これは歴史的に最も高い水準です。
実質金価格(はインフレ調整後)で1980年代の史上最高値を超えました。
金はインフレに追随せず、むしろ法定通貨への信頼が史上最低水準にあります。

🟠約36M $ETH (30% 総供給量) - ステーキングされている。
この数字は年初に向けて引き続き大きく増加しています。昨年8月から横ばいだった数ヶ月の間に、#ETHのロックされた量は35.5Mから35.9Mに短期間で増加し、静かな時期の終わりを示しています。

📍 米国12月CPI：トランプ政権以降最高のCPI期間
📌 年次 (YoY)によると
- 見出しCPI：+2.7% YoY - 前月と同じ、予測通り。
- コア#CPI：+2.6% YoY - 前月と同じ、予測の+2.7%を下回る。
📌 月次 (MoM)によると
- 見出しCPI：+0.3% MoM - 前月と同じ、予測通り。
- コアCPI：+0.2% MoM - 前月と同じ、予測の+0.3%を下回る。
📌 スーパーコアCPI：+0.14% MoM、+2.84% YoY (2021年9月以来最低)。
📍 変動詳細
- 食料品：最大の上昇 +0.7% MoM
- コア財：(Core goods) -0.001% MoM -> 関税の影響は少ない。
- サービス：引き続き+0.223% MoMだが、住宅サービスは減速し+0.3% MoM、+2.9% YoY (2021年12月以来最低)。
-> 住宅グループは常に遅れが大きく、民間データは住宅価格のさらなる下落を示唆。
📍 これはトランプ政権以降最高のCPI期間と言える。CPIとコアCPIのYoYおよびMoMは予測を下回る。商品価格のデフレ化と住宅価格の継続的な下落は、今後数ヶ月でCPIをさらに押し下げる要因となる。
CPIの動きは、第三四半期から第四四半期にかけてのインフレ上昇が終了したことを示している。FRBはこれをイ

📍USDは過去10年で最悪の年を迎えました
政策だけを見ると、2025年はドルにとって好調な年になるはずでした。関税が資本流入を米国に呼び戻すと期待され、アメリカの例外主義の物語が最大のナarrativeとなるはずでした。しかし、DXYは2025年に-9%の年末を迎えました。2025年前半では：USDは-12%以上下落し、6ヶ月間で最も急落(1970年代の為替制度の導入以来最も大きな下落)。
-> G10チャート上では、USDは底下の赤線で、他の主要通貨は全て大きくアウトパフォームしており、グローバル資金は広範囲にわたってUSDから離れている。世界市場はドルを見捨てている。
🔶 関税はUSDを支えず、米国の輸入が爆発的に増加
- 2025年初頭の米国の輸入額は史上最高：輸入品は5.4%増加し、貿易赤字は$140.5B(史上最大)に達した。
- 2025年2〜4月、米国企業は関税導入前に大量に輸入を行い、輸入額は$403B$420B も記録し、これも史上最高(。
-> 市場のドル高期待は打ち砕かれたものの、トランプの意向通りにドルは弱いまま維持され、しかし関税前の貿易収支の悪化により、貿易収支はさらに悪化し続けている。
🔶 米国政策リスクの増大：
- 関税政策は非常に不確実で、トランプは関税に関する決定を次々と変更し、最高裁はトランプがIEEPAを使って関税を課す合法性を審査中

📍アメリカ経済は2026年に「スタグフレーションライト」に陥る—景気後退とインフレの粘着性を伴う軽度の停滞期。
📌アメリカの経済成長はおそらく1.5-2%程度にとどまる見込み。財政政策と資産価格の上昇が市場を牽引し、残りの経済は遅いペースで追随する。
📌インフレは依然としてじわじわと続き、OERは住宅市場の遅れを反映している。住宅以外のサービスは賃金に追随して非常にゆっくりと減少し、関税はまだ完全に影響を反映しておらず、2026年を通じて価格上昇の余地を残している。FRBのコアインフレ率を2%に戻す取り組みは険しい道のりであり、3%の水準がしつこく固定化される可能性もある。FRBも2027年前に目標達成できるか確信を持てていない。
📌労働市場の冷え込み：失業率は2021年以来の高水準に達し、ECI（雇用コスト指数）は過去4年間で最も低い伸び率に落ち込んだ。賃金圧力は弱まりつつあり、サービスインフレをFRBが望む速度まで抑えるには十分ではないが、あまりに弱すぎることもできない。
📌2026年の景色は引き続きK字型の消費構造を中心に展開される。最も裕福な20%の世帯は平均で1.6百万ドルの金融資産を保有：
- 購買力は富裕層に集中し、多くの家庭が収入を得ていなくても全体の支出を押し上げる。
- ハードデータとソフトデータは逆方向に動く：富裕層の動きに支えられ、支出は堅調だが、

🟠 アメリカの10月の貿易赤字は-$29.4Bに低下し、2009年以来の最低水準となった。
この数字は予想の-$58.1Bを大きく上回り、驚きをもたらした。9月も修正され、-$52.8Bから-$48.1Bに改善され、Q3のGDPの調整増加の道を開いた。
- 輸出は+2.6% MoMで$302B
に増加- 輸入は-3.2% MoMで$342.1Bに減少。
-> 2024年と比較して、赤字は引き続き改善している。アメリカは金、宝石、医薬品の輸出を増やすことで貿易収支をバランスさせている - これらの資産クラスが2025年に大きく価値を上げていることは驚きだ。
中国との赤字はわずか-$175.4Bにまで縮小し、2005年以来の最低水準となった。2025年に貴金属の価格が大きく上昇したことが輸出を押し上げる要因となっている。
-> ワシントンの2つの主要目標は達成されつつある：赤字の削減と中国依存の軽減だ。サプライチェーンはメキシコとASEANに移行している。アメリカは明らかに中国を抑制することに成功している。

🚨 Lượng $ETH chờアンステークは現在0 - 2025年7月以前のマイルストーンです。市場は10月の暴落後、心理的にバランスを取り戻しています。

🟠 アメリカがグリーンランド買収を加速
グリーンランドは直接交渉も可能だと明言している。デンマークは来週、グリーンランドと共にワシントンへ向かうことを確認した。これは、57,000人の島がトランプとの取引に暗黙の同意を示している兆候だ。
トランプが望む取引：アメリカはデンマークに対して、グリーンランドのために100年間毎年6億ドルを支払う。
$60,000,000,000 / 2,166,000,000,000 m² ≈ $0.028/m²
-> とても安い。アメリカはより高い価格を提示せざるを得ない可能性がある。
グリーンランドはEU基準の戦略資源のうち25/34を所有し、希土類、石油、天然ガスを含む。北極レーダーの位置にあり、戦略的な重要性も高い。しかし、経済規模はGDPで32億ドルに過ぎず、デンマークからの年間約6億ドルの補助金に依存している。
トランプは、独立国の基盤を築くために1人あたり10万ドルを支給できると発表した。その後、グリーンランドはCOFAモデルに入り、アメリカの保護下にある独立国家となる可能性がある。これは、かつてのグアム、ミクロネシア、パラオの例に似ている。
EUは反対の意向を示しているが、2009年以降、デンマークがグリーンランドの自主権を委ねているため、介入できない。
トランプは『ゴッドファーザー』の一節を思い出させる：「I'm going to

🟢 アメリカ - ロシアの海上対決：ロシアはBella-1がアメリカの手に落ちたことで劣勢に
🟠 Bella-1はイランからベネズエラへとジグザグの航海を経て北大西洋を回る途中、米海軍とロシアの追跡劇を引き起こした：
📌 12/19：Bella-1がイランを離れ、ベネズエラへ石油を積みに向かうのが発見される。
📌 12/21：アメリカは阻止を試みる。船は即座に信号を切り、北東方向へ逃走。
📌 1/1：Bella-1が大西洋上のレーダーに再び現れる。
📌 1/6：ロシアは潜水艦と護衛艦を展開。
📌 1/7：船は名前を変え、ロシアの旗を掲げるも、アイルランド沖でアメリカに拘束される。
-> アメリカは銃を撃つことなく目標を達成。油以外に、船上にはロシアとベネズエラの両方にとって「非常に重要」なものがあると推測されており、これがアメリカが追跡を続けた理由でもある。
📍 ロシアの旗を掲げた船で、ロシア海軍に護衛されて国際水域を航行していたが、それでもアメリカの船に拘束された。これは明らかな失敗である。