📍 トランプ氏は、連邦準備制度理事長の有力候補について発表：ケビン・ハセットではない？
トランプ氏は最近、ケビン・ウォッシュ(2006–2011)元連邦準備制度理事が、パウエル後の連邦準備制度理事長の最有力候補であることを確認した。この情報は、市場の以前の期待と逆行しており、市場はケビン・ハセット—トランプに近い経済顧問—が最有力だと考えていた。
📌 ケビン・ウォッシュは誰？
🔸 元連邦準備制度理事、2008年の金融危機処理に関与。
🔸通貨政策に厳格な見解を持つが、トランプと同じく、連邦準備制度は長期間にわたり過度に高い金利を維持してきたと考えている。
🔸伝統的な金融界から高く評価されており、ケビン・ハセットと比べて連邦準備制度の政治化を懸念する声は少ない。
-> ハセットは市場から「トランプ寄り」と見なされており、連邦準備制度の独立性を弱めるリスクがあるとされる。投資家は、ホワイトハウス内から出身した連邦準備制度理事長を支持しないだろう。
📌 他の潜在的候補者リストには：
🔸 クリストファー・ウォラー、ミシェル・ボウマン (現連邦準備制度理事)。
🔸 リック・リーデル (ブラックロック) — 低い確率。
-> トランプは連邦準備制度を変えたいと考えているが、市場の信頼を維持できる「バランスの取れた」候補を選ばなければならないと考えている。

🔸 ステーブルコインの取引所への預け入れ量は、8月のピークから$158B 時間前まで急激に減少し、現在は約760億ドルにまで縮小しています。
🔸 これは、数ヶ月で取引所への資金流入が50%以上失われたことを意味します。90日移動平均線も$130B から1180億ドルに下落し、継続的な弱気傾向を確認しています。FRBからの刺激策がこの傾向を早期に変える可能性はあるのでしょうか？$btc

📍 #FOMC: フェドは25bpsの利下げを実施し、GDP予測を引き上げ、PCE予測を引き下げ、ドットプロットは内部の意見分裂を引き続き示しています。
📌 #Fedは金利を25bps引き下げて3.5% - 3.75%に設定、マーケットは既に織り込み済みです。
9-2の投票結果はフェド内での意見の分裂を示しています：
- Miranは50bpsの引き下げを望む。
- GoolsbeeとSchmidは現状維持を希望。
- もう一人はさらに金利引き下げを加速させたいとし、他のメンバーは緩和策の拡大に反対。
QT終了後の次の緩和サイクルにはフェド内で合意が欠けていることを示しています。
📌 12月のドットプロットは非常に異例です：2025年の金利を「変更なし」としたドットが6つありますが、投票には反対者は2人だけ。
=> つまり、多くのメンバーが防御的に高いドットを維持していますが、大勢に逆らいたくはない状態です。
2026年はさらに極端で、金利引き上げの見解もあり、2-3回の引き下げを望む人もいますが、Miranは6回の引き下げを希望しています。
=> これはPowell時代で最も分裂したドットプロットです。将来のフォワードガイダンスは非常に価値が低くなるでしょう(少なくともフェドが再び合意に達するまでは)。
📌 SEP (フェドが年4回発表していた経済予測は方向性を変えました

📍 Silk Roadに関連するウォレット群が10年以上ぶりに活動を再開
📌 オンチェーンデータによると、312のBTCウォレットにSilk Roadのラベルが付けられ、数時間前に一斉に活動を再開し、約$3.14M #Bitcoin sau hơn một thập kỷ gần như không nhúc nhích. Phần lớn còn lại ($41M #BTC)がウォレットに残っています。
📌 これらのウォレットを誰が管理しているかを予測する証拠はありません。これは米国政府に押収されたウォレットではなく、以前公開されたUS Marshalsのウォレット群とも一致せず、Ross Ulbrichtや旧Silk Roadチームに関する証拠もありません。
📌 Silk Roadにリンクされたラベルは、2010〜2013年の取引履歴を反映しているだけで、Silk Roadのウォレットとの取引歴があります。
📌 資金の移動行動は、複数の旧アドレスを新しいbech32ウォレットに統合し、セキュリティを向上させるための統合＋アップグレードのようです。所有者は、量子コンピュータによる攻撃リスクを避けるため、またはセキュリティの標準化のために、セキュリティを更新しているようで、売却準備ではないようです。
📌 5月には、類似のウォレット群もまた3,400BTC (~$300

🔸主要経済国は歴史上最高にレバレッジで運営されているのに、本当の債権者は誰なのでしょうか?
- 日本はGDPの公的債務約215%でトップに立ち、他国はこの水準に達したことがない。
- アメリカはGDPの2位~125%で、歴史的なピークに近い数字です。
- EUも例外ではなく、GDPの~95%を達成しています。
- 中国も新記録を樹立しました。GDPの~93%です。そしてこの数字はわずか10年で倍増しました。
🔸4つの経済機関車すべてが債務で加速する中、世界はより脆弱な金融構造を採用しざるを得なくなる。もし法定通貨が信頼を失えば、金やBTC (tài cung)固定資産は再評価されます。長期的には、金とBTCは依然として上昇にとどまっています。

📍 アメリカ国民は、パンデミック以降で最も暗い金融心理を抱えながら2026年を迎える。
📌 ニューヨーク連邦準備銀行の調査によると、今後12ヶ月で自身の経済状況が悪化すると考える人が増加している。逆に、状況が良くなると信じる人の割合は極めて低く、わずか約4%にとどまっている。3億人の社会において、短期的に自分が良くなると信じる人が4%しかいないのは、見逃せないシグナルだ。
📌 過去10年間、アメリカ人の心理は比較的安定していた。多くの人が、経済状況は現状維持か、やや改善すると信じていた。しかし2021年以降、状況は変化した。生活費の上昇、高金利の長期化、貯蓄の減少により、アメリカ人は収入の改善に対する信頼を失いつつある。
📌 特に注目すべきは、「現状維持できれば幸い」と考える層が非常に大きな割合を占めている点だ。これは経済が減速している時によく見られる状態であり、消費者心理に直接影響を及ぼし、経済全体の需要を鈍化させる。人々は「安定」と宣言された経済の中で、自分が貧しくなっていると感じている。

🔸 @bittensor が初の半減期に突入：$TAOの価格シナリオは？
📌 TAOはAIのためのオープンインフラレイヤーであり、各サブネットがコンピュート、データ、またはモデルの小さな市場を表します。DTAOは2月からリリースされ、新しいサブネットが次々と形成されることで急速な拡大を遂げています。その中には、Chutesのようにプロダクトマーケットフィットに到達し始め、開発者向けにサーバーレスで推論を提供し、AIアグリゲーターシステムに広く統合されているネットワークもあります。
📌 半減期は2025年12月14日で、発行量が1日あたり7200$TAO から3600$TAO へ減少します。需要が引き続き拡大すれば、システムの自然な売り圧力は半分に減少します。供給減少と需要拡大という「追い風」が期待されます。
📌 GrayscaleはBittensor Trustを開設し、プロ投資家がTAOにアクセスできるルートを作りました。AIのナラティブが何年も熱を保つ中、TAOは分散型AI領域でファーストムーバーの優位性があり、現在の規模のサブネットに到達した競合は存在しません。
📌 しかし、物語には常に両面があります。半減期が効果を発揮するのは、ネットワークがユーザー成長を維持できた場合のみです。サブネットの成長が鈍化したり、開発者が離脱したり、市場全体の流動性がさらに減少した場合

📍 9月のPCEは予想外の動きなく、来週FRBが利下げする可能性が高い
🔸 PCE総合は前年比+2.8%で予想通り、8月の+2.7%より高い。月次では#PCE総合+0.3% MoM (据え置き)。
🔸 コアPCEは前年比+2.8%で、予想と前月の+2.9%よりやや低い。月次は+0.2%で据え置き。
🔸 商品価格の上昇は限定的で、サービスが最も大きな寄与：+0.246%、8月の+0.238%より高い。
🔸 スーパーコアPCE (住宅・エネルギーを除くサービス)は+0.22% MoM、+3.26% YoYまで減速。ただしファイナンシャルサービス＆保険分野は+0.852% YoYで3ヶ月連続の大幅上昇。
-> インフレは2022年のピークから大きく下落したが、ここ1年ほぼ2.5-3.0%の範囲で停滞し、これ以上下げる気配がない。関税が商品価格を押し上げている証拠はなく、インフレの主因はサービスに集中している。
🔸 所得は+0.4% MoMで予想を上回り、8月と同水準。
🔸 支出は+0.3% MoMで一応安定。
🔸 貯蓄率は4.7% DPIで、2024年末以来の最低水準。
-> 支出・所得のデータは悪くないが、FRBが判断材料とする新たな情報ではない。
📍 9月のPCEは予想通りで市場を動かさず。特筆すべき点は少ないが、米政府のシャットダウンの影響でこれらのデータはすでに

📍 トランプ氏が新たな国家安全保障戦略を発表：米国は地政学的地図を描き直す意向
📌トランプ氏の2025年国家安全保障戦略は、冷戦以来最大の (発表された) 米国の外交方針の転換である。焦点は逆転し、「アメリカ・ファースト」を優先し、グローバルな関与を縮小し、中国との長期的な競争に備える。優先順位順の主な内容：
📌国内および西半球
🔸 国境、移民、犯罪、フェンタニルが国家安全保障上の脅威と見なされる。
🔸 トランプ補論はモンロー主義を拡大し、西半球から域外国の影響排除を要求。
🔸 軍の再配置をアメリカ大陸に呼びかけ、「世界の警察」としての役割縮小を求める。
🔸 サプライチェーンの安全保障を戦略的優先事項に格上げし、産業の自立を目指す。
📌ヨーロッパ
🔸 ウクライナ戦争に対する非現実的な期待を理由に欧州を批判；米国の優先事項は交渉と戦争の早期終結。
🔸 NATO拡大に反対し、欧州自身が安全保障の大部分を担うよう要求。
🔸 制御不能な移民の波による文明消滅のリスクを警告。
🔸 過去35年間でGDP比率が大幅に低下したことで、EU経済の将来に疑問を投げかける。
🔸 米国が同盟の基盤として民主主義・人権に言及しないのは初めて。
📌中国
🔸 中国を主要な経済的競争相手であり、国際秩序への最大の挑戦と位置付け。
🔸 戦略的依存からの切り離し、製造業の自立回復および

📍 日銀が過去30年で最大の転換点に直面：市場は12月19日に金利を0.75%に引き上げる確率を90%と織り込んでいる——これは1995年以来の最高金利水準。
🔸日本は1990年代から続いた低金利時代に正式に終止符を打った。約25年間、日本経済はデフレ構造と超緩和政策の中にあり、日銀は2023～2024年の間にすでに「予告」をしていたが、2025年が公式に政策転換の年となる。根強いインフレ、円安、賃金上昇圧力が日銀を安全圏からの脱却に追い込んだ。
🔸BloombergのOISによると、12月の利上げ確率は90％超に達しており、市場はこれを確信している。さらに日銀は2026年4月にも追加利上げを行い、中立金利1.0～2.5％を目指す可能性が十分にある。
🔸日銀のレジームシフトは大きな影響を及ぼす。なぜなら、安価な資金の流れが世界中の資産クラスを支えてきたが、それが遮断されるからだ。資金が日本に還流するとは限らないが、借入金利が上昇すれば、JPYを借りてレバレッジをかけていたポジションは解消されるだろう。JGB2年債利回りが数十年ぶりに高値を更新しているのはストーリーの半分であり、残りは12月に世界のファンドがキャリートレードをどのように解消するかにかかっている。

📍 IMFによるFUDステーブルコイン：新たなマクロリスクが形成されつつあることへの警告
📌今シーズン最大の話題は$BTC やその他のアルトコインではなく、最も注目されていないもの、つまりステーブルコインである。
2025年には、史上初めてステーブルコインが#Bitcoin và #Ethereumを越え、クロスボーダー資金フローの規模でトップとなった。IMFはこれを国際金融システムの新たな変数と見なし、将来的に「混乱を引き起こす」と警告している。
📌ステーブルコインは実際、数兆ドル規模の国際決済チャネルとなっている
- 2024年、ステーブルコインの総取引額は約32兆米ドルで、そのうち5.7兆ドルは「クロスボーダー決済に類似した取引」となっている。
- 国際ステーブルコインのフローは約2兆ドルで、地域別の分布は以下の通り：
+ 北米：$633B
+ アジア太平洋：$519B
+ アフリカ・中東：地域GDPの6.7%
+ ラテンアメリカ・カリブ：地域GDPの7.7%
👉新興経済国(EM)では、ステーブルコインが従来の銀行資金フローや債券(EMで制限されているもの)の代替として利用されている。
📌供給規模：50億ドルから3000億ドルまで(わずか5年で11,900%)の成長。
そのうちUSDTが1,850億ドル、USDCが750億ドルを占める。わずか2つのコインがシェアの9

📍 地域連邦準備銀行総裁に対する新しい規定案
🔸 財務長官スコット・ベセントは新たな要件を提案しました：地域連邦準備銀行（FED）総裁の候補者は、任命前に少なくとも3年間その地域に居住していなければならないというものです。
🔸 目的は、各地域FEDのリーダーが地域の経済・社会状況を真に理解していることを確保することであり、ニューヨークや他の金融センターで大半のキャリアを積んだ人物が“派遣”されて地域を管理するのを防ぐことにあります。
🔸 この提案はホワイトハウスに直接的な権限を与えるものではありませんが、ワシントンの連邦準備制度理事会（(大統領によって任命されたメンバーを含む)）が、居住要件を満たさない候補者を容易に排除できるようにします。
🔸 ベセントは、この変更によってFEDがより多様な視点を持ち、国家の金融政策立案過程において一部地域が過度な影響力を持つことを防げると強調しました。
🔸 公開された情報によると、ベセントは居住要件がFEDの構造を“再均衡”する取り組みの一部であり、地域連邦準備銀行総裁が各地域の経済的特徴を十分に反映すること――中央の人材を再利用するだけでなく――を確保するためだと考えています。

📍 DATへの資金流入が2025年の新たな底値に到達 – 暗号資産トレジャリーモデルが本格的な試練の領域へ突入
📌 DAT組織への資金流入は7月のピークから約90%減少し、約$1.32Bまで落ち込んでおり、これは2025年の最低水準です。市場は暗号資産を蓄積するトレジャリーモデルに明らかな疑念を示しています。
📌 資産価格が回復しない場合、時価評価（mark-to-market）の圧力により多くのDATのmNAVが1を下回り、資産売却や規模縮小、借り換えを余儀なくされます。これはStrategy(のようなレバレッジを利用する暗号資産トレジャリーの致命的な弱点です。
📌 世界的な資金フローが株式、AI、金を優先する中、DATは取り残されています。流動性が薄く、機関投資家の需要が枯渇し、切り下げリスクが高まることで、暗号資産は高β資産のように動き、価格を維持する強固な基盤を欠いています。

📍 なぜFedはこのタイミングでQTを停止する決定を下したのか：QT1、2019年のレポ危機、QT2のいずれも、米国金融システムの流動性がカギであることを示している
📌 2008年の金融危機から17年以上経過し、Fedが流動性をどのように捉えるかを決定づけた重要な3つの局面がある：QT1、2019年のレポ危機、QT2。この3つはすべて、共通の法則を反映している：米国金融システムは流動性を過度に吸収されることに耐えられず、銀行準備金の水準が、FedがQTかQEを選択する分岐点となる。
📌 QT1期 (2017-2019): Fedはバランスシート縮小を進めたが、最低準備水準を誤認
- 2008年金融危機以降、FedはQEを実施 (QE1、QE2、QE3を含み、2009-2014年に資産価格が高騰)。その後、QT1 (2017年9月)は低金利時代の終焉を示し、バランスシートを通常レベルに戻すことを目指した。Fedは保有債券を徐々に減らしたが、より重要なのは、銀行システムの準備金が継続的に減少したこと。
- QT1期間中、銀行準備金は潤沢な水準から各金融機関が安全運用に必要な最低水準近くまで減少。Fedはシステムにまだ余剰準備があると考えていたが、実際には危機後の準備金需要は変化していた。
=> QT1はシステム全体に緊張をもたらした：
- Fedは準備金を減らしてもシステムに影響

📍 市場は数時間後の連邦準備制度理事会の議長の演説から何を期待していますか？
📌金利の見通し：何よりも、マーケットはパウエルが今後の方向性についてさらにヒントを示すことを望んでいます：QTは終了し、近い将来のQE計画があります。FRB内部は非常に分裂しており、彼の一言が少しでも調和を欠くと、利下げの確率が即座に再評価されるでしょう。
📌 労働市場とインフレに関する見解：もし当局が労働市場が予想よりも早く冷え込んでいる、またはインフレが持続的に和らいでいることを認めれば、市場はこれをFedのダウィッシュなシグナルと見なし、もちろん市場は強く上昇するでしょう。
📌パウエルが連邦準備制度内の分裂を解決する方法：連邦準備制度が数十年で最も内部対立が激しい中、連邦準備制度の議長は防御的な立場を維持するのか、それとも前方に軽い緩和サイクルを開くのか。
📌たとえ利下げの信号を発信しなくても、市場はパウエルが少なくともFRBの安定性と透明性を再確認することを期待しています。このように暗号市場の流動性が脆弱な時に、彼が市場にとってショックな発言をしないことを願っています。
📍明言する必要はなく、市場はただあなたがダウィッシュな傾向を持っていることが重要です。12月の利下げ確率はすでに86%に急上昇しています。市場は金利の動きについて「非常に確信しています」。

🔥中国人民銀行(PBoC)は、国内における暗号に関連するすべての活動は依然として違法と見なされることを再確認しました：取引、投資、トークン発行、ステーブルコイン、マイニングはすべて厳格に禁止されています。
📌PBoCがステーブルコインについて個別に警告し、この資産タイプがマネーロンダリング、高リスクの資金調達、そして無制限の国境を越えた送金のリスクを秘めていると考えています。
📌発表直後、多くの企業や香港の暗号関連株は、政策リスクが広がることへの懸念から大きな売り圧力に見舞われました。
📌 今回の声明は、2021年に中国が全面禁止令を発行して以来、最も厳しいメッセージと見なされています。
📌 中国の立場を再確認する新しい通知は、国際的な暗号企業がアジア市場への拡大計画、特にステーブルコインとデジタル金融サービスの分野を再考せざるを得なくなるでしょう。

🟠 トランプが「パウエルの後任を選んだ」と発表？
📌トランプは具体的に選ばれた人物を発表していませんが、市場はほぼ確実に#Kevin #ハセットであると考えています。ホワイトハウスが2025–2026年の成長促進政策の枠組みを準備しているこの時点で(国内生産の強化と金利の引き下げを同時に進める)必要があります。トランプはその哲学を実行できる#Fed Chairが必要であり、最も適切な名前はケビン・ハセットです。
📌 ハセットは市場に優しく、ホワイトハウスにとても優しいです
- 彼はトランプの経済顧問会議の議長を務めており、多くの経済政策を設計した人物です。
- 企業税の削減方針 + アメリカの企業が海外に持つ資産をアメリカに戻すことを奨励する。
📌ケビン・ハセットが#パウエルの後任となった場合、市場は低金利を維持する成長志向のFRBを目にし、製造業を促進する(。ハセットの見解は#トランプの政策フレームワークと完全に一致しています。
📌 フェデラル・リザーブは成長を支援し、金利で経済を圧迫してはいけません。
- ハセットはパウエルが過度に引き締めを行っていた時期に連邦準備制度を何度も批判し、その政策が「不必要なリセッションを引き起こしている」と主張した。
- ハセットは、GDPを3%以上のペースに戻すことを目指す計算されたダヴィッシュ派に傾いています。
📌 ハセットはFR

🟠 SIMD-0411の提案は$SOL
の価格を救うことができるか
📌SIMD-0411は、#Solanaのインフレメカニズムを変更する提案であり、「Solana Improvement Documents」グループに属しています。これはEthereumのEIPに似ていますが、より軽量でプロトコル経済に焦点を当てています。
SIMD-0411の提案は、ソラナのインフレ率を年間15%から30%に引き上げ、1.5%のインフレに達するまでの時間を(の半分の3年に短縮することを目指しています。
BuilderはSolanaを成熟段階に引き入れたいと考えており、プロジェクトはもはやトークンの放出に依存せず、ネットワークの実際の需要 - 手数料、MEV、ボリュームで生きていく。
📌提案が成功すれば、今後6年間で、新しいスケジュールは約22.3M )$SOL ~$3B(が市場に供給されることになります。しかし、問題はどこにあるのか:
🟡 難しい部分は、イールドとバリデーターにあります
- ステーキングの利回りは明らかに減少します。現在の利回りが約6.4%である場合、新しいロードマップではそれを約5%、次に約3.5%、約2.4%に数年後に押し下げることになります。ステーキングの報酬で生計を立てている小さなバリデーターは、ソラナにまだ関与し続けるのでしょうか？
- 約5%のバリデーターは、

📍KITE – AIエージェント経済専用のインフラ層
📌 @GoKiteAI は、外にある多数のチェーンのような「マルチ機能の L1」になることを目指していません。その代わりに、彼らは AI エージェントが自律的に運営し、自律的に取引し、オンチェーンの資産を使って相互作用する世界のためのインフラを構築するという特定のニッチを選びました。
📌最も注目すべき点は、Proof of Artificial Intelligence (PoAI)のメカニズムです。マイナーやバリデーターにネットワークを決定させる代わりに、KITEは運営サイクル全体を再設計しました：データ提供者、モデル構築者、そして実際のAIエージェントがネットワーク内で重要な役割を果たし、貢献度に応じて報酬を受け取ります。これは、資源が少数の大きなグループに集中するのではなく、より公平に価値を分配しようとする彼らの試みです。
📌トークン #KITE はエコシステムの中心にあります：取引手数料、AIタスクの支払い、セキュリティステーキング、ネットワークガバナンス。エージェント経済の流れに直接結びついたユーティリティを持つトークンは、コミュニティのトークン保有の需要を高めるでしょう。
📌AIが市場の残り少ない流動性を引き寄せている中で、$KITE は彼らが幻想を売っているのではなく、機能を売っていることを明確に位置付け