Mekanisme Inti Platform Horizon

Arsitektur dan Operasional Platform

Horizon adalah marketplace pinjaman independen yang berjalan di atas AAVE Protocol v3.3, dikembangkan untuk integrasi mendalam aset dunia nyata ter-tokenisasi (RWA). Platform ini memberikan akses kepada pengguna terverifikasi untuk mengoptimalkan RWA ter-tokenisasi—termasuk reksa dana pasar uang, U.S. Treasuries, dana indeks, dan saham individual—sebagai jaminan pinjaman overcollateralized, sehingga mengubah aset keuangan tradisional menjadi sumber likuiditas aktif di DeFi. Saat ini, nilai RWA on-chain telah menembus USD26 miliar, menandai akselerasi adopsi tokenisasi oleh institusi.

Desain Horizon menitikberatkan peran dua jenis pengguna: investor institusi yang memenuhi kriteria dapat menyuplai jaminan RWA sekaligus meminjam stablecoin, dan siapa saja dapat menyuplai stablecoin untuk mendapatkan imbal hasil dari peminjam institusi. Struktur ganda tersebut menciptakan ekosistem yang unik, menghubungkan aset tradisional secara langsung dengan keuangan terdesentralisasi.

Solusi Permasalahan Fundamental

Aset dunia nyata yang sudah ditokenisasi masih menghadapi tantangan besar. Meski aset tersebut memungkinkan institusi memperoleh eksposur on-chain atas instrumen tradisional, aset ini tetap terisolasi dari DeFi, sehingga efisiensi modal rendah dan utilitas jaminan terbatas—secara praktis menghambat akses ke pasar modal on-chain.

Horizon mengatasi tantangan ini dengan mengizinkan RWA digunakan langsung sebagai jaminan di DeFi. Institusi dapat mengakses likuiditas stablecoin tanpa menjual atau menebus RWA, menjadikan RWA sebagai pondasi produktif on-chain bagi DeFi.

Proses Peminjaman Dijelaskan

Mekanisme Peminjaman: Institusi keuangan atau individu dapat menyetor RWA ter-tokenisasi—seperti aset dari Converge atau xStocks—ke pasar Horizon. Saat token RWA digunakan sebagai jaminan, Horizon menerbitkan aToken non-transferable sebagai bukti posisi. Pengguna dapat meminjam stablecoin hingga persentase tertentu dari nilai jaminan, di mana setiap jenis aset memiliki rasio loan-to-value (LTV) tersendiri.

Aset yang Didukung: Pengguna terverifikasi dapat meminjam berbagai aset, termasuk stablecoin RLUSD dari Ripple, stablecoin terdesentralisasi GHO dari AAVE, USDC, serta stablecoin utama lain seperti USDT dan DAI. Stablecoin ini digunakan luas di DeFi—untuk lending, trading DEX, dan pembangkitan APY—sehingga meningkatkan potensi imbal hasil secara signifikan.

Alur Peminjaman: Siapa pun bisa menyuplai stablecoin ke Horizon—tanpa hambatan. Liquidity provider (LP) mendapat imbal hasil dengan meminjamkan aset; pengguna mendeposit stablecoin pilihan ke pasar dan menerima aToken representatif, yang mengakumulasi bunga dan memungkinkan penarikan fleksibel.

Mitra Strategis dan Dukungan Ekosistem

Pencapaian Horizon didorong oleh jaringan mitra terkemuka, termasuk Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck, dan WisdomTree.

Di tahap peluncuran, Horizon mendukung berbagai pilihan jaminan RWA. Circle USYC memungkinkan investor terverifikasi memperoleh imbal hasil USD melalui portofolio terdiversifikasi U.S. Treasuries berkualitas tinggi dan jangka pendek. Superstate USTB dan USCC membuka peluang yield dari surat utang pemerintah AS berjangka pendek dan strategi arbitrase kripto. Centrifuge JRTSY dan JAAA menawarkan eksposur serta imbal hasil dari U.S. Treasuries ter-tokenisasi dan sekuritas KPR AAA.

Converge, sebagai lapisan settlement bagi keuangan tradisional dan digital dollar, didukung oleh Wormhole dan Chainlink. xStocks menawarkan dana indeks S&P 500 ter-tokenisasi, saham individual seperti Apple dan Nvidia, serta U.S. Treasuries, tersedia di Solana dan chain lainnya. Aset-aset ini tidak hanya memberikan tokenisasi 1:1, tetapi juga komposabilitas DeFi serta manfaat kepemilikan—memungkinkan lending, penyediaan likuiditas, swap, dan fitur lainnya.

Manajemen Risiko dan Inovasi Teknologi

Kerangka Risiko Menyeluruh

Chaos Labs memimpin manajemen risiko untuk AAVE dan berkolaborasi dengan AAVE Labs untuk membangun infrastruktur risiko Horizon yang kokoh, memberikan keandalan setara institusi dan skalabilitas operasional. Berbeda dari aset kripto native, RWA menuntut adanya pertimbangan untuk penutupan pasar, koordinasi kustodi, dan risiko penebusan.

Chaos Risk Oracles terintegrasi dalam governance dan layer eksekusi Horizon, secara otomatis mengatur metrik utama—bunga, rasio LTV, dan ambang likuidasi—berdasarkan kondisi pasar real-time. Oracle ini terus memantau penggunaan, volatilitas, dan risiko penebusan; membandingkan NAV dengan benchmark eksternal seperti indeks Bloomberg dan treasury yield curve; serta membangun buffer dinamis dan logika likuidasi berbasis waktu selama penutupan pasar.

Kerangka risiko meliputi: simulasi berbasis agen untuk memodelkan aktivitas pengguna, stres protokol, dan kejadian penebusan ekstrem; dashboard dan notifikasi real-time atas komposisi jaminan, update NAV, periode akses pasar, dan lockup; pemodelan skenario untuk proyeksi kinerja aset saat terjadi stres; serta sistem likuidasi custom yang mempertimbangkan batasan penerbit, keterlambatan kustodi, dan akses likuidator yang memenuhi kualifikasi.

Teknologi dan Keamanan

Horizon menerapkan multi-layer security. Smart contract dijalankan secara deterministik, tanpa logika pencocokan, order book, maupun quoting. Pengaturan non-kustodial memastikan kontrol penuh di tangan pengguna—AAVE Labs tidak dapat memindahkan dana pengguna. aToken non-transferable secara desain, konsisten dengan pembatasan transfer dari penerbit.

Horizon juga mengoptimalkan Chainlink SmartData—dimulai dari NAVLink—untuk menyediakan NAV presisi bagi jaminan RWA ter-tokenisasi, memastikan pinjaman stablecoin overcollateralized secara real-time dan patuh regulasi di ekosistem DeFi. RedStone menjamin akurasi harga, dan pengawasan risiko dijalankan oleh entitas khusus yang berdedikasi.

Dampak Transformatif bagi Keuangan Tradisional (TradFi)

Lembaga TradFi selama ini hanya beroperasi di zona “sandbox”, sehingga tidak bisa mengoptimalkan imbal hasil penyesuaian risiko dan komposabilitas DeFi. Horizon menembus batasan tersebut dan membuka jalan bagi institusi TradFi untuk mengakses DeFi.

Meningkatkan Likuiditas Aset dan Membuka Peluang Baru

Aset institusi seperti Treasuries dan dana ekuitas biasanya bersifat statis dan tidak likuid. Horizon memungkinkan institusi menyetor RWA ter-tokenisasi di AAVE lalu meminjam stablecoin atas aset tersebut—tanpa menjual aset pokok. Artinya, institusi meminjamkan RWA untuk memperoleh stablecoin, memanfaatkan pasar DeFi senilai USD167 miliar dan mengubah portofolio pasif menjadi likuiditas aktif.

Stablecoin hasil pinjaman dapat digunakan untuk memperoleh APY lebih tinggi di berbagai protokol—menawarkan imbal hasil di atas rata-rata bank atau obligasi. Model ini meningkatkan efisiensi modal bagi TradFi, mengurangi peran perantara (seperti layanan wire dan broker), sekaligus memotong biaya.

Menghubungkan Pasar Bernilai Triliunan Dolar

Dengan masuknya institusi seperti BlackRock, Horizon menjadi penghubung antara TradFi dan DeFi, mempercepat tokenisasi di pasar bernilai triliunan dolar. Arsitektur institusi dan manajemen risiko berbasis Chaos Labs membuat proses onboarding TradFi semakin efisien, tanpa hambatan regulasi atau keamanan.

Dampak Berkelanjutan bagi Keuangan Terdesentralisasi (DeFi)

DeFi masih dihadapkan pada tantangan seperti akses kompleks, regulasi, skala likuiditas, serta reputasi akibat insiden keamanan. Horizon menghadirkan solusi atas hambatan ini, mempercepat kematangan dan adopsi massal DeFi.

Memperluas Likuiditas & Mendorong Kematangan Ekosistem

Kematangan DeFi didorong oleh adaptasi regulasi, aksesibilitas yang diperbaiki, dan proteksi yang lebih tangguh. Horizon memperkaya pool aset melalui integrasi RWA, memungkinkan pengguna menyetor RWA dan meminjam stablecoin, sehingga turut mendongkrak pertumbuhan total TVL. TVL AAVE di Ethereum saat ini menembus USD59 miliar, dan peluncuran Horizon mempercepat momentum tersebut.

Platform ini meningkatkan likuiditas global, memperkuat reputasi lewat kontrol risiko institusi, serta menarik lebih banyak modal tradisional ke ekosistem. Dengan perluasan fungsi stablecoin, Horizon meningkatkan efisiensi modal DeFi dan mendorong arus institusi, berpotensi menyelesaikan fragmentasi likuiditas.

Membuka Inovasi Desain

Kredibilitas AAVE serta daya tarik institusionalnya memudahkan ekspansi ke Horizon—mendorong integrasi mendalam RWA dan DeFi. Berbeda dari lending DeFi standar, Horizon mengoptimalkan constraint khusus RWA, seperti jadwal terbatas (misal update NAV harian/mingguan, penutupan pasar), sehingga protokol harus mengelola likuiditas non-kontinu.

Prospek Masa Depan dan Implikasi Pasar

Horizon membuka jalan baru bagi RWA di DeFi, dengan rencana ekspansi ke lebih banyak chain dan tipe aset. Sistem manajemen risiko Chaos Labs menjamin scaling yang aman, sedangkan inovasi berkelanjutan didukung oleh mitra seperti Converge dan xStocks.

Intinya, Horizon menandai konvergensi TradFi dan DeFi, yang berpotensi membuka peluang baru bernilai triliunan dolar. Monitoring otomatis real-time meningkatkan keamanan protokol. Bagi investor institusi, Horizon menghadirkan efisiensi modal yang belum pernah ada sebelumnya; bagi pengguna DeFi, Horizon menawarkan akses ke peminjam institusi, mendorong ekosistem menuju kematangan dan inklusivitas.

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan penerbitan ulang dari [BiteyeCN] dengan hak cipta milik penulis asli [BiteyeCN]. Untuk pertanyaan terkait penerbitan ulang, silakan hubungi tim Gate Learn yang akan menangani permintaan sesuai prosedur standar.
2. Disclaimer: Pandangan dan opini yang tertulis pada artikel ini sepenuhnya merupakan perspektif pribadi penulis dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi.
3. Versi artikel ini dalam bahasa lain diterjemahkan oleh Gate Learn dan tidak boleh disalin, didistribusikan, maupun dijiplak kecuali jika Gate disebutkan secara jelas sebagai sumber.