Đối thoại với CEO BTCS: Kế hoạch mua vào 100 triệu USD, tại sao tôi lại chọn all in Ethereum?

Sắp xếp & Biên soạn: Shenchao TechFlow

Khách mời: Carles Allen, CEO và Chủ tịch Hội đồng quản trị của BTCS

Người dẫn chương trình: Paul Barron

Nguồn podcast: Paul Barron Network

Tiêu đề gốc: Chiến lược Mega 100 triệu đô la Ethereum!🔥 Phỏng vấn CEO $BTCS Charles Allen

Ngày phát sóng: 8 tháng 7 năm 2025

Tóm tắt các điểm chính

Công ty dự trữ chiến lược Ethereum hiện đã trở thành cưng chiều trên thị trường chứng khoán Mỹ, giá cổ phiếu liên quan đều đã tăng lên ở mức độ khác nhau.

Và những người đứng sau công ty, những người lãnh đạo, đang đóng vai trò lớn trong cơn sốt dự trữ tài sản tiền điện tử này.

（Đọc thêm: Công ty dự trữ ETH trở thành thú cưng mới trên thị trường chứng khoán Mỹ, điểm qua 4 doanh nghiệp nổi bật và những người đứng sau）

Gần đây, BTCS Inc. đã công bố kế hoạch chiến lược của mình, dự kiến huy động 100 triệu đô la vào năm 2025 để mua Ethereum và hỗ trợ việc mở rộng mô hình hạ tầng lấy ETH làm trung tâm.

Trong tập podcast này, chúng tôi đã mời CEO của BTCS, Charles Allen, giải thích cách mà chiến lược công ty tạo ra giá trị lâu dài cho công ty bằng cách tăng lượng ETH nắm giữ trên mỗi cổ phiếu, thúc đẩy tăng trưởng quy mô doanh thu, đồng thời cố gắng giảm thiểu sự pha loãng quyền lợi của cổ đông.

Tóm tắt quan điểm nổi bật

Ethereum có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất vì nó chưa trải qua sự bùng nổ giống như Bitcoin, nhưng đã có nhiều ứng dụng và dự án được xây dựng trên nền tảng của nó.

Ethereum được kỳ vọng sẽ trở thành hạ tầng tài chính cốt lõi hỗ trợ hoạt động của nền kinh tế số.

Ethereum là một mô hình tài sản nhẹ, tài sản của bạn là sản xuất, không phải phi sản xuất. Chúng không bị mất giá, mà là tăng giá.

Có thể sẽ có khoảng từ 2 tỷ đến 10 tỷ đô la Mỹ chảy vào các chiến lược tài chính và văn phòng công liên quan đến tài sản số. Khi ngày càng nhiều tổ chức và nhà đầu tư tham gia, họ thường trở thành những "người theo đuổi".

Các khối mà chúng tôi xây dựng trên mạng Ethereum chiếm 2,7% tổng số khối. Nói cách khác, trong tất cả các giao dịch trên mạng Ethereum, có 2,7% được xử lý bởi trình xây dựng khối của chúng tôi.

Các giám đốc điều hành của Sharplink và Bitmine thường đảm nhận vai trò chủ tịch công ty, nhưng họ không trực tiếp chịu trách nhiệm về hoạt động hàng ngày. Khác với điều đó, đội ngũ của chúng tôi tham gia sâu vào các khía cạnh kỹ thuật, trực tiếp vận hành các nút của riêng mình và chịu trách nhiệm xây dựng khối.

Chúng tôi hiện đã lọt vào top năm nhà xây dựng blockchain hàng đầu thế giới, điều này khiến chúng tôi trở nên độc đáo trong ngành.

Gần đây đã công bố kế hoạch huy động 100 triệu đô la để mua thêm Ethereum, vận hành nút xác thực thông qua nền tảng Rocket Pool, chúng tôi chọn thực hiện toàn bộ quá trình staking một cách trực tiếp. Khi chúng tôi huy động được nhiều vốn hơn, chúng tôi có khả năng thực sự nâng cao thu nhập và số lượng Ethereum trên mỗi cổ phiếu.

Nếu có công ty muốn mua lại chúng tôi, chẳng hạn như công ty của Tom Lee, với định giá đạt từ 8 đến 10 lần NAV, thì chúng tôi sẽ nghiêm túc xem xét cơ hội này.

Trừ khi bạn tự mình vận hành nút xác thực và tham gia vào cơ chế đồng thuận, nếu không bạn chỉ đang giao quyền kiểm soát cho người khác, và chỉ những người nắm giữ tài sản thế chấp mới thực sự có quyền lực.

Nếu ai đó nói: "Tôi muốn chuyển đổi một công ty NASDAQ có giá trị thị trường chưa đến 10 triệu đô la thành một dự án có giá trị 250 triệu đô la và muốn hoàn thành trong vòng một tháng." Nghe có vẻ đơn giản, chỉ cần tìm một đội ngũ quản lý xuất sắc, một nhà cung cấp dịch vụ ví đáng tin cậy và một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng ổn định là có thể bắt đầu hoạt động.

Các người ủng hộ cực đoan của Bitcoin có thể sẽ không bao giờ chọn tham gia vào hệ sinh thái Ethereum.

Chiến lược dự trữ Ethereum

Paul:

Trong kỳ này, chúng tôi đã mời Giám đốc điều hành Charles Allen của BTCS Inc. Đã một thời gian kể từ cuộc thảo luận sâu sắc cuối cùng của chúng ta. Trong thời gian này, công ty của bạn đã có nhiều thay đổi. Bạn có thể giới thiệu về tình hình phát triển tổng thể của BTCS Inc. không? Đặc biệt là so với các công ty tài sản kỹ thuật số khác, chẳng hạn như hiệu suất của các doanh nghiệp liên quan đến Ethereum như thế nào? Hiện tại, giá trị thị trường của Bitcoin khoảng 46 tỷ USD, chiến lược và tình hình hiện tại của các bạn ra sao?

Charles:

Chiến lược dự trữ Ethereum của chúng tôi thực chất là một phần trong hoạt động của công ty. Gần đây, chúng tôi đã điều chỉnh cách thức quảng bá chiến lược này, vì nó thực sự là một điểm nóng trên thị trường. Tôi nghĩ rằng hiện tại chúng tôi là công ty niêm yết duy nhất tập trung vào Ethereum và thực sự cam kết phát triển và vận hành cơ sở hạ tầng Ethereum. Chúng tôi đạt được mục tiêu này bằng cách vận hành các nút xác thực độc lập, cung cấp hỗ trợ nút cho Rocket Pool, cũng như tham gia vào việc xây dựng khối và tích hợp những chức năng này theo chiều dọc. Những biện pháp này là động lực chính thúc đẩy sự tăng trưởng doanh thu của chúng tôi.

Mô hình kinh doanh Bitcoin vs ETH

Paul:

Nếu so sánh tình hình hiện tại với giai đoạn trước đây khi có nhiều sự chú ý hơn đến Bitcoin, tôi nhận thấy sự khác biệt giữa mô hình kinh doanh của các bạn trên Ethereum và Bitcoin. Một yếu tố đáng chú ý là cấu trúc tài sản khác nhau, đặc biệt là sự khác biệt giữa cách nắm giữ Bitcoin và cách thức hoạt động của tài sản trong hệ sinh thái Ethereum. Liệu sự chuyển đổi mô hình kinh doanh của các bạn có nghĩa là giá trị thị trường của Bitcoin đã bị đánh giá thấp?

Charles:

Tôi nghĩ đúng là như vậy. Chúng tôi đã chuyển mô hình kinh doanh từ Bitcoin sang Ethereum vào năm 2021, trở thành công ty niêm yết đầu tiên tập trung vào Ethereum. Khi đó, tôi nghĩ không có nhiều người thực sự hiểu những gì chúng tôi đang làm. Bây giờ, với sự tham gia của Tom Lee và Joe Lubin, Phố Wall đã có nhiều sự công nhận hơn về giá trị của Ethereum trên thị trường công khai. Chúng tôi đã áp dụng một mô hình kinh doanh tập trung vào tài sản sản xuất, điều này hoàn toàn khác với mô hình truyền thống chỉ nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán hoặc như một thợ mỏ Bitcoin.

Chúng tôi từng là công ty khai thác Bitcoin công khai đầu tiên trên thế giới, nhưng cuối cùng đã chọn từ bỏ mô hình tiêu tốn nhiều vốn đó. Trong khi đó, Ethereum là một mô hình tài sản nhẹ, tài sản của bạn là sản xuất, chứ không phải phi sản xuất. Chúng không bị mất giá, mà là tăng giá.

Tom Lee nói về IPO của Circle

Paul:

Đây là sự khác biệt cốt lõi giữa công ty tài chính Bitcoin và công ty tài chính Ethereum. Để hiểu rõ hơn về điều này, tôi muốn phát một đoạn video ngắn của Tom Lee, trong đó ông chia sẻ quan điểm về chiến lược tương lai. Xin hãy xem.

Tom Lee（视频段落原声译制）:

Bạn có tham gia vào IPO của Circle hoặc nắm giữ cổ phiếu của nó không? Circle đã niêm yết cách đây 10 ngày với giá 31 USD mỗi cổ phiếu, hiện tại giá cổ phiếu đã tăng lên 242 USD. Mã cổ phiếu của nó là CRCL. Sự thành công của Circle gắn liền với hệ sinh thái Ethereum, vì hoạt động của nó dựa vào mạng lưới Ethereum, việc phát hành stablecoin cũng chủ yếu diễn ra trên Ethereum. Do đó, tôi nghĩ rằng giá trị của Ethereum sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ.

Trong 5 năm tới, Circle có thể trở thành một trong những mục tiêu đầu tư tiềm năng nhất. Tỷ số P/E của nó cao gấp 100 lần nhiều quỹ truyền thống, điều này đã mang lại cho nhà đầu tư lợi nhuận khổng lồ trong năm nay, thậm chí khiến không ít người gia nhập vào tầng lớp giàu có hàng đầu thế giới. Cổ phiếu của Circle được coi là một mục tiêu đầu tư thần thánh, trong khi thị trường stablecoin cũng đang phát triển nhanh chóng. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin khoảng 250 tỷ USD, chiếm khoảng 30% phí gas của mạng Ethereum. Nếu quy mô tạo ra stablecoin tăng gấp 10 lần, điều này sẽ tạo ra sự gia tăng bậc thang trong phí gas của Ethereum. Điều này càng củng cố vị thế của Ethereum như một người hưởng lợi trực tiếp từ nỗ lực của Phố Wall trong việc cổ phần hóa tiền điện tử.

Charles:

Họ đang sử dụng giải pháp L2 của Ethereum để thực hiện việc mã hóa tài sản.

BTCS đổi tên và doanh thu kỷ lục

Paul:

Khi phân tích mô hình kinh doanh và hoạt động của các bạn, tôi nhận thấy các bạn có nhiều trung tâm tạo doanh thu. Tôi cũng đã thấy một tweet của các bạn, chi tiết về cách xây dựng những trung tâm này. Trên trang web của các bạn, những nội dung này cũng được phân loại rõ ràng, chẳng hạn như nhà phát triển, vận hành nút và chuỗi. Bởi vì doanh nghiệp của các bạn đã hoàn toàn chuyển sang hệ sinh thái Ethereum, tại sao không thay đổi tên công ty ngay lập tức, để công chúng hiểu rõ hơn rằng đây là một doanh nghiệp liên quan đến Ethereum, chứ không phải Bitcoin?

Charles:

Câu hỏi này rất thú vị. Thực ra, BTCS có tên đầy đủ là Giải pháp Đồng thuận Công nghệ Blockchain (Blockchain Technology Consensus Solutions), cái tên này thực sự rất phù hợp. Chúng tôi tập trung vào cơ chế đồng thuận của công nghệ blockchain, cung cấp dịch vụ đồng thuận, vận hành cơ sở hạ tầng và chịu trách nhiệm xây dựng khối, vì vậy cái tên này rất hợp lý.

Chúng tôi thực sự đã xem xét việc thay đổi tên công ty, nhưng điều này cần đầu tư rất nhiều công sức và tài nguyên. Mặc dù nhiều người đã gợi ý rằng chúng tôi nên thêm "Ethereum" vào tên, nhưng hiện tại chúng tôi chọn giữ nguyên. Ngoài ra, chúng tôi cũng đang tiến hành xây dựng blockchain trên chuỗi tài chính (Financial Chain), mà chuỗi tài chính là một nhánh của Ethereum. Việc xây dựng blockchain đã trở thành nguồn thu chính của chúng tôi, chiếm 80% doanh thu của quý đầu tiên. Chúng tôi dự kiến doanh thu quý hai sẽ lập kỷ lục mới, vượt qua 2,3 triệu đô la của quý bốn năm ngoái.

Để mọi người hiểu rõ hơn, các khối mà chúng tôi xây dựng trên mạng Ethereum chiếm 2.7% tổng số khối. Nói cách khác, trong tất cả các giao dịch trên mạng Ethereum, 2.7% được xử lý bởi trình xây dựng khối của chúng tôi. Nếu các nút xác thực của chúng tôi có thể liên tục cung cấp sự đồng thuận và trình xây dựng khối có thể hoạt động ổn định, quy mô kinh doanh của chúng tôi sẽ được mở rộng hơn nữa.

Chúng tôi xem bộ xây dựng khối như một mô-đun công nghệ tiêu chuẩn hóa, tương tự như các thiết bị có thể hoạt động ở điện áp 120 volt. Nếu chúng tôi thêm bộ chuyển đổi cho nó, chúng tôi có thể kết nối với các chuỗi có khả năng mở rộng cao hơn. Thực tế, chúng tôi đã thành công trong việc triển khai ứng dụng công nghệ này cho Binance. Có thể tưởng tượng, điều này giống như việc nâng cấp thiết bị lên phiên bản có thể hoạt động ở điện áp 240 volt. Đó cũng là lý do tại sao chúng tôi kiên trì sử dụng tên gọi "Giải pháp đồng thuận công nghệ blockchain" này, thay vì đặt tên trực tiếp theo thương hiệu liên quan đến Ethereum.

Mặc dù vậy, Ethereum vẫn là tài sản tài chính cốt lõi của chúng tôi. Mục tiêu của chúng tôi là liên tục tăng số lượng Ethereum trên mỗi cổ phiếu, đồng thời thúc đẩy sự tăng trưởng bền vững của doanh thu. Chúng tôi hy vọng đạt được điều này thông qua việc tăng giá cổ phiếu, huy động vốn chiến lược và kết hợp các chỉ số tài chính DeFi và truyền thống.

Sharplink vs BTCS và Aave cho vay

Paul:

Các công ty như Sharplink và Bitmine dường như đã áp dụng chiến lược hoàn toàn khác với các bạn. Có thể giải thích chi tiết về sự khác biệt chính giữa các bạn không?

Charles:

Chúng tôi thực sự khác biệt rất nhiều so với những công ty này. Đầu tiên, các giám đốc điều hành của Sharplink và Bitmine thường giữ vai trò chủ tịch công ty, nhưng họ không trực tiếp chịu trách nhiệm về hoạt động hàng ngày. Lấy tôi làm ví dụ, tôi là thành viên hội đồng quản trị của một công ty khác, chỉ tham dự bốn cuộc họp mỗi năm, vì vậy mức độ tham gia thực tế của họ trong hoạt động của công ty là hạn chế. Trái ngược với điều đó, đội ngũ của chúng tôi tham gia sâu vào các khía cạnh kỹ thuật, trực tiếp vận hành các nút của riêng mình và chịu trách nhiệm xây dựng khối. Hiện tại, chúng tôi đã lọt vào top năm nhà xây dựng khối hàng đầu toàn cầu, điều này làm cho chúng tôi nổi bật trong ngành.

Ngoài ra, chiến lược thị trường vốn của chúng tôi cũng hoàn toàn khác với những công ty này. Trước khi bước vào lĩnh vực tiền điện tử, tôi đã có mười năm kinh nghiệm trong ngân hàng đầu tư và đã thành công niêm yết công ty vào năm 2014. Hiện nay, chúng tôi là công ty niêm yết duy nhất sử dụng DeFi ( tài chính phi tập trung ) làm nguồn vốn. Chúng tôi thực hiện vay mượn thông qua nền tảng Aave, hiện tỷ lệ vay mượn gần 40%. Năm nay, chúng tôi dự kiến huy động 100 triệu USD, và dự kiến tỷ lệ vay mượn sẽ duy trì khoảng 40%, trong khi nguồn vốn sẽ được thực hiện thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi. Trái phiếu chuyển đổi là một công cụ nợ có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu công ty trong tương lai.

Gần đây, chúng tôi cũng đã đạt được thỏa thuận với ATW Partners LLC, thành công vay khoảng 7,8 triệu USD và tích cực tham gia vào hoạt động tài trợ này. Bằng cách kết hợp số tiền này với việc cho vay trên nền tảng Aave và việc bán máy bán hàng tự động ATM (, chúng tôi có thể tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong khi giữ mức pha loãng vốn cổ phần ở mức tối thiểu, từ đó tăng cường bảng cân đối kế toán của công ty. Chiến lược này đặc biệt tỏ ra có lợi thế hơn khi so sánh với các đối thủ cạnh tranh.

Mua thêm 100 triệu đô la ETH!

Paul:

Tôi nhận thấy các bạn có thành tích tốt trong việc dự trữ ETH chiến lược. Trong danh sách này, Quỹ Ethereum và Sharplink đứng đầu, trong khi BTCS cũng đang dần tiến lên, có vẻ như các bạn sắp vượt qua Arbitrum DAO. Dựa trên các cuộc thảo luận trước đó, các bạn có kế hoạch mua thêm Ethereum để nâng cao thứ hạng của mình trong danh sách này không?

Charles:

Như tôi đã đề cập trước đây, chúng tôi gần đây đã công bố kế hoạch huy động 100 triệu USD để mua thêm Ethereum, điều này sẽ hỗ trợ cho hoạt động staking của chúng tôi. Chúng tôi dự định vận hành các nút xác thực thông qua nền tảng Rocket Pool, đồng thời tích hợp theo chiều dọc với hoạt động xây dựng blockchain của chúng tôi. Khác với chiến lược của các công ty khác là giao Ethereum cho các bên thứ ba để staking và trả phí, chúng tôi chọn thực hiện toàn bộ quy trình staking tự mình. Tôi tin rằng khi chúng tôi huy động được nhiều vốn hơn, chúng tôi sẽ có khả năng thực sự nâng cao doanh thu và số lượng Ethereum trên mỗi cổ phiếu.

Tom Lee: Sáp nhập công ty ETH sắp diễn ra?

Tom Lee:

Chiến lược thứ ba mà các bạn hiện đang áp dụng là tận dụng mối quan hệ giữa giá thị trường và giá trị tài sản ròng (NAV), cũng như lợi thế của cổ phần công ty. Ngoài ra, còn một số công ty tài chính mà giá giao dịch của chúng cao hơn nhiều so với giá trị tài sản ròng (SLA). Ví dụ, nếu giá cổ phiếu của một công ty gấp ba lần giá trị tài sản ròng của nó, thì các bạn có thể xem xét việc mua lại những công ty tài chính này. Thông qua việc tích hợp như vậy, chúng ta có thể tạo ra một doanh nghiệp chuyên hỗ trợ hệ sinh thái DeFi, chẳng hạn như cung cấp dịch vụ staking Ethereum. Staking Ethereum là một lợi thế to lớn vì nó cho phép người dùng nhận phần thưởng thông qua việc xác minh giao dịch, một cơ chế mà mạng Bitcoin không thể thực hiện. Cách này không chỉ mở rộng quy mô kinh doanh mà còn củng cố vị thế cốt lõi của Ethereum trong hệ sinh thái DeFi.

BTCS và Tom Lee sáp nhập?

Paul:

Tom Lee đã đề cập đến khả năng hợp nhất với các bên liên quan khác. Tôi rất tò mò về quan điểm của các bạn, vì tôi thấy công nghệ và công cụ mà các bạn sở hữu có thể giúp những công ty như Sharplink đối phó với những thách thức hiện tại. Vậy, các bạn có xem xét khả năng hợp nhất không?

Charles:

Tôi nghĩ rằng việc sáp nhập là một khả năng, nhưng tình hình cụ thể phụ thuộc vào định giá. Nếu có công ty nào muốn mua lại chúng tôi, và định giá của chúng tôi gần với giá trị tài sản ròng (NAV), chúng tôi sẽ tìm kiếm một mức chênh lệch cao hơn. Nếu công ty của Tom Lee có định giá đạt từ 8 đến 10 lần NAV, thì chúng tôi sẽ nghiêm túc xem xét cơ hội như vậy.

Theo thời gian, NAV có thể giảm và dần dần chuyển sang phương pháp định giá tương tự như ETF, vì ETF thường được giao dịch dựa trên NAV. Tuy nhiên, nếu công ty nắm giữ tài sản tài chính trên bảng cân đối kế toán, chúng tôi có thể giao dịch với mức giá cao hơn.

Có một vài lý do đứng sau điều này. Đầu tiên, chúng ta có thể tận dụng một số cơ chế đòn bẩy mà ETF không thể thực hiện. Ví dụ, chúng tôi đã thực hiện vay mượn trên nền tảng Aave và dự định mở rộng điều này thêm nữa. Ngoài ra, chúng tôi cũng có thể huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, đồng thời tăng cường tính linh hoạt tài chính của công ty. Những phương pháp này đều có thể làm tăng giá trị của công ty, từ đó chứng minh tính hợp lý của việc giao dịch với giá cao hơn.

Đối với chúng tôi, chiến lược tài chính và hiệu quả vận hành là điều then chốt. Đây cũng là điểm khác biệt của chúng tôi so với các công ty tài chính Ethereum khác. Nhiều công ty chỉ đơn giản là đặt tài sản vào bảng cân đối kế toán, trong khi chúng tôi tập trung vào việc vận hành các nút xác thực. Kể từ năm 2021, chúng tôi đã sâu sát trong lĩnh vực Ethereum, đồng thời bắt đầu tham gia vào ngành công nghiệp tiền điện tử từ năm 2014. Do đó, mục tiêu của chúng tôi là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính và khung cần thiết cho hệ sinh thái Ethereum trong tương lai, nhằm cung cấp hỗ trợ vững chắc cho sự phát triển của ngành.

Chuyển đổi Bitcoin sang Ethereum

Paul:

Câu hỏi quan trọng là, có bao nhiêu Bitcoin sẽ được chuyển từ mạng Bitcoin sang Ethereum? Nếu chúng ta quan sát những công ty đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là những công ty áp dụng mô hình tài chính mới, có bao nhiêu Bitcoin có thể chảy vào Ethereum? Bạn nghĩ quy mô thị trường này sẽ lớn đến mức nào?

Charles:

Theo đánh giá của tôi, có thể có khoảng 2 tỷ đến 10 tỷ đô la Mỹ được đổ vào các chiến lược tài chính liên quan đến tài sản kỹ thuật số và các văn phòng công cộng. Khi ngày càng nhiều tổ chức và nhà đầu tư tham gia, họ thường trở thành những người chơi "theo sau". Đối với Bitcoin, bạn có thể thấy chiến lược của Michael Saylor thể hiện rất nổi bật, cùng với sự tham gia tích cực của MetaPlanet và David Bailey. Nhưng trên thị trường công khai, loại giao dịch này thường tuân theo một mô hình thành công cố định. Thông thường, một cá nhân có tiếng tăm cao sẽ giữ chức vụ chủ tịch hội đồng quản trị của một công ty mới, trong khi công ty này thường có giá trị thị trường dưới 10 triệu đô la Mỹ, và mô hình kinh doanh của nó có thể đã gặp khó khăn. Sau đó, thông qua một loạt các hoạt động, giá trị thị trường của công ty có thể tăng nhanh chóng, và khi những công ty này nộp đơn đăng ký chuyển nhượng, nhiều nhà đầu tư chọn rút lui khỏi thị trường, điều này về cơ bản mở ra lối đi cho việc chuyển nhượng cổ phần.

Hiện tại, những công ty này thường giao dịch gần với giá trị tài sản ròng (NAV) và bắt đầu hồi phục. Nhưng tôi nghĩ rằng việc giao dịch với mức chênh lệch cao hơn NAV thường chỉ là một hành vi đầu cơ ngắn hạn, chứ không phải là một mô hình kinh doanh bền vững dài hạn. Tổng thể, nếu may mắn, những công ty này có thể đạt được giá trị gấp đôi MicroStrategy, nhưng nếu không may, có thể chỉ đạt gấp ba. Nhưng giao dịch ở mức 10 lần NAV, tôi nghĩ rằng đó là một đề xuất rất khó khăn, vì các quỹ đầu tư thông minh sẽ can thiệp, họ có thể bán khống cổ phiếu của bạn, hoặc thực hiện các hoạt động chênh lệch giá bằng cách mua các cổ phiếu khác có chênh lệch NAV khác nhau.

Do đó, nhìn chung, nếu thị trường là hợp lý, mặc dù thị trường không phải lúc nào cũng hợp lý, các công ty tài chính liên quan đến tài sản kỹ thuật số nên được giao dịch với một mức giá chênh lệch nào đó, mức giá chênh lệch này thường dựa trên khả năng hoạt động và hiệu suất thực tế của công ty. Tuy nhiên, nếu sự chênh lệch định giá giữa các công ty khác nhau quá lớn, thị trường cuối cùng sẽ nhận thấy điều này và thúc đẩy định giá của các công ty này trở lại mức hợp lý hơn.

Schwab cảm thấy phấn khởi về cổ phiếu được token hóa

Paul:

Đây là một đoạn video từ mạng Schwab, thảo luận về khả năng token hóa có thể ảnh hưởng đến Ethereum, thậm chí có thể tạo ra tác động lớn hơn đối với Bitcoin. Chúng ta hãy cùng xem.

Nội dung video:

"Họ dự định sẽ mã hóa các chứng khoán riêng, đặc biệt là các công ty như SpaceX. Họ cũng đang tìm kiếm thêm nhiều mục tiêu, bao gồm một số công ty AI mà chỉ có nhà đầu tư đủ điều kiện mới có thể tham gia đầu tư, trong khi nhà đầu tư thông thường chưa thể tiếp cận những cơ hội này."

"Tôi có thể tưởng tượng rằng trong tương lai sẽ có ngày càng nhiều thông báo tương tự. Điều này có ảnh hưởng đến nhu cầu đối với Bitcoin không? Đó là câu hỏi mà tôi muốn đặt ra. Liệu chúng ta có thấy một phần nhu cầu vốn hướng đến Bitcoin chuyển sang những sản phẩm được mã hóa này không?"

“Bây giờ chúng ta đã chứng kiến sự gia tăng của nhiều hình thức đầu tư khác nhau. Trước đây, Bitcoin và các tài sản liên quan gần như là lựa chọn đầu tư số duy nhất, nhưng tình hình đã thay đổi. Tôi cảm thấy xu hướng mã hóa mới nhất là một lĩnh vực rất đáng chú ý, và mỗi tuần có rất nhiều cuộc thảo luận thú vị.”

Cơn sốt Ethereum sắp đến

Paul:

Bitcoin có thể chịu một mức độ tác động nào đó. Trong khi đó, Schwab đang theo dõi cơn sốt Ethereum sắp tới. Bạn có nghĩ rằng cơn sốt này thực sự sẽ đến không? Nó sẽ ảnh hưởng đến các bạn như thế nào?

Carles:

Tôi nghĩ đây sẽ là một điều rất đáng phấn khởi. Tình hình bảng cân đối kế toán Ethereum của chúng tôi hiện tại rất tốt. Nếu bạn quan sát giá Ethereum hiện tại, gần như không thay đổi so với năm 2021, đúng không? Và nếu sau bốn năm nữa, giá của nó có thể đạt mức cao nhất lịch sử của Bitcoin.

Tôi nghĩ rằng Ethereum có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất, vì nó vẫn chưa trải qua sự bùng nổ giống như Bitcoin, nhưng đã có nhiều ứng dụng và dự án được xây dựng trên nền tảng của nó. Như bạn đã đề cập, gần như tất cả các stablecoin đều được xây dựng trên Ethereum. Nhiều tổ chức đang đổ vào hệ sinh thái Ethereum, và các tài sản được mã hóa chủ yếu được thực hiện trên mạng lưới Ethereum. Do đó, với sự phát triển của những xu hướng này, cũng như thị trường dần nghiêng về phía Ethereum, tôi nghĩ rằng tiềm năng của Ethereum giống như một chiếc lò xo bị nén, có thể giải phóng năng lượng khổng lồ bất cứ lúc nào.

Đây không chỉ là một sự thổi phồng, mà là thực tiễn token hóa dựa trên nhiều tài sản thực, đây không phải là một cơn sốt thị trường ngắn hạn. Theo quan điểm của tôi, Ethereum có khả năng trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi hỗ trợ hoạt động của nền kinh tế số. Nếu bạn đồng ý với quan điểm này, thì Ethereum ở mức giá năm 2021 vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu, và còn rất nhiều không gian tăng trưởng trong tương lai. Đó cũng là lý do tại sao chúng tôi vừa công bố kế hoạch huy động 100 triệu đô la để mua thêm Ethereum.

Tom Lee: "Bảo vệ Phố Wall" của Ethereum

Paul:

Phố Wall đóng vai trò gì trong hệ sinh thái Ethereum? Tom Lee cũng có một số quan điểm về điều này.

Tom Lee :

Phố Wall thực sự đang hình thành một cơ chế mà tôi gọi là "bảo vệ cấu trúc". Ví dụ, chính phủ Mỹ có thể chọn một chiến lược như sử dụng 600.000 tài sản hiện có và sẵn sàng trả 200% mức giá cao hơn. Điều này rẻ hơn nhiều so với việc trả một triệu đô la cho Bitcoin. Cơ chế này được gọi là "bảo vệ chủ quyền", đúng không? Và trong hệ sinh thái Ethereum, vì đây là một loại token hỗ trợ staking, nếu công ty dự trữ tài sản nắm giữ 5% ETH, tầm quan trọng của chúng đối với toàn bộ hệ sinh thái sẽ rất nổi bật. Ảnh hưởng này thậm chí có thể tăng lên gấp bội. Nếu những công ty này hoạt động trên Ethereum giống như Goldman Sachs phát hành đô la, họ không chỉ đảm bảo an ninh cho mạng Ethereum mà còn thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi Ethereum. Vì vậy, cuối cùng những công ty này có thể sẽ mua một lượng lớn Ethereum. Tuy nhiên, một số thực thể nhà nước đã nắm giữ Ethereum, có thể họ chỉ cần mua từ những thực thể nhà nước này. Vì vậy, có thể nói rằng những thực thể nhà nước này thực sự đã có sự bảo vệ của phố Wall.

Paul:

Bạn nghĩ sao, Charles?

Carles:

Đến một mức độ nào đó, tôi đồng ý với quan điểm này. Tuy nhiên, tôi cho rằng có một vấn đề then chốt bị bỏ qua ở đây, đó là chi tiết quyết định thành bại. Hầu hết các tổ chức mua và staking Ethereum không tham gia vào staking một cách trực tiếp, mà phụ thuộc vào bên thứ ba để quản lý. Thực tế, thị trường staking hiện nay hầu như bị thống trị bởi một số ít người chơi nhỏ, mặc dù người dùng có thể chuyển đổi giữa các dịch vụ khác nhau. Vì vậy, chỉ việc nắm giữ tiền điện tử không thực sự tham gia vào staking. Nếu bạn chỉ đơn giản là nắm giữ một cách thụ động và để các tổ chức khác quản lý và staking cho bạn, điều đó giống như vấn đề tập trung của thợ đào Bitcoin, không thực sự là phi tập trung. Tôi cho rằng, trừ khi bạn tự vận hành các nút xác thực và tham gia vào cơ chế đồng thuận, nếu không bạn chỉ đang giao quyền kiểm soát cho người khác, và những người nắm giữ staking mới thực sự có quyền lực.

Tiếp theo, ai là người quyết định giao dịch nào cuối cùng sẽ được ghi vào blockchain? Đây mới là lĩnh vực mà chúng ta đang hoạt động. Ví dụ, các nhà xây dựng khối như Titan và Beaver, theo thống kê, nếu tính cả Beaver Build, hơn 90% khối được xây dựng bởi hai người tham gia này. Đây là vấn đề cốt lõi mà chúng ta quan tâm. Hiện tại, thị phần của chúng tôi trong thị trường này khoảng 3%.

Nhu cầu về chuyên môn kỹ thuật

Paul:

Họ sẽ không tham gia vào việc vận hành nút sao? Điều này dường như là hướng phát triển tự nhiên của những công ty dự trữ này.

Carles:

Do vì việc vận hành nút đòi hỏi chuyên môn kỹ thuật cao, các công ty thường sẽ thuê ngoài nhiệm vụ này cho các đội ngũ chuyên nghiệp, thay vì tự mình thực hiện. Chúng tôi đã bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này từ năm 2021, và phải chuẩn bị một thời gian dài mới thực sự bước vào. Về việc xây dựng khối, chúng tôi đã chuyên sâu trong lĩnh vực này gần hai năm.

Điều này không phức tạp. Nếu ai đó nói: "Tôi muốn chuyển đổi một công ty niêm yết NASDAQ có giá trị thị trường dưới 10 triệu đô la thành một dự án có giá trị 250 triệu đô la, và tôi muốn hoàn thành trong vòng một tháng." Nghe có vẻ đơn giản, chỉ cần tìm một đội ngũ quản lý xuất sắc, một nhà cung cấp dịch vụ ví đáng tin cậy và một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng ổn định là có thể bắt đầu hoạt động. Tất nhiên, những dịch vụ này có chi phí. Nhưng chúng tôi chọn tự vận hành, tránh được chi phí thuê ngoài.

Polymarket chiếm ưu thế trong lĩnh vực chính trị

Paul:

Hiện tại, có nhiều thay đổi quan trọng đang diễn ra trong hệ sinh thái Ethereum, nhưng tôi nghĩ nhiều người vẫn chưa nhận ra tác động sâu rộng của những thay đổi này. Tôi muốn phát một đoạn video, đoạn video này liên quan đến Polymarket và cách nó ảnh hưởng đến cấu trúc chính trị.

Nội dung video:

“Chúng ta đều đang cố gắng hiểu rõ hướng đi của sự việc. Bạn biết đấy, chúng ta đều thấy anh ta tham gia vào, nhưng thực tế chỉ trong 72 giờ qua mới thực sự thu hút sự chú ý rộng rãi.”

“Đáng chú ý là, (trong dự đoán cuộc bầu cử thị trưởng New York của Polymarket) khi đó phiếu bầu của Andrew đang ở trên. Khi đó, tôi đã nói với đội ngũ của mình rằng Zohran sẽ giành chiến thắng trong cuộc thi này. Chúng tôi đã chọn cách không tham gia vào cuộc bầu cử sơ bộ của đảng Dân chủ vì quá đông, mà quyết định tham gia với tư cách là ứng cử viên độc lập. Ban đầu, mọi người đều thấy điều này thật nực cười, họ hỏi tôi: “Bạn đang làm gì vậy?” Bây giờ ai còn dám chế nhạo tôi? Tôi đã nói với Andrew: “Bạn thực sự kiêu ngạo đến mức đó sao? Tôi là thị trưởng của New York. Bạn nghĩ tôi sẽ ngồi yên khi bạn vừa thua Zohran 12 điểm sao? Thật sự là cực kỳ kiêu ngạo.”

Ngành công nghiệp game sẽ vượt qua nền kinh tế quốc gia & Michael Saylor đang mua ETH?

Paul:

Bây giờ chúng ta có Polymarket, điều này có thể được coi là lực lượng dẫn dắt của Ethereum trong lĩnh vực chính trị. Bạn có thể xem một tweet mà Ferguson đã đăng trên nền tảng Immutable. Anh ấy đã đề cập rằng, nếu trò chơi Grand Theft Auto )GTA( phát hành một mã thông báo trò chơi, thì cảnh tượng sẽ như thế nào? Chúng ta bắt đầu thấy một số nhà hỗ trợ Bitcoin lớn, như Michael Saylor và Microstrategy, dường như cũng đang tiến về hướng này. Bạn nghĩ họ cần bao lâu để gia nhập hệ sinh thái Ethereum? Họ có chọn gia nhập không?

Carles:

Những người ủng hộ Bitcoin cực đoan có thể sẽ không bao giờ chọn tham gia vào hệ sinh thái Ethereum, lý do chính là tổng lượng Bitcoin được cố định ở mức 21 triệu đồng, đây là giới hạn của nó. Trong khi đó, Ethereum lại có cơ chế phát hành linh hoạt hơn, thậm chí có thể thực hiện mô hình giảm phát. Vì vậy, nếu Michael Saylor chuyển sang Ethereum, tôi sẽ cảm thấy rất ngạc nhiên, vì thái độ của ông đối với Ethereum dường như không tích cực. Tôi thường phân loại ông là một người ủng hộ Bitcoin cực đoan, và nhiều người trong số họ có thể sẽ không bao giờ thay đổi lập trường. Tuy nhiên, đối với những người thực dụng hơn, họ sẽ nhận thấy tính hữu dụng của Ethereum và nhận ra tiềm năng của nó, chẳng hạn như "Ôi, công nghệ này thật tuyệt vời! Nó có thể cách mạng hóa cách thức lưu chuyển tài sản toàn cầu." Sự biến đổi này có thể bao gồm việc mã hóa chứng khoán, vé concert, thậm chí là phát hành stablecoin, tất cả đều là những ví dụ tuyệt vời. Tôi tin rằng những công nghệ này sẽ trở thành tiêu chuẩn mới cho sự lưu chuyển tài sản toàn cầu, nhưng những người ủng hộ Bitcoin cực đoan có thể vẫn sẽ không tham gia.

Paul:

Điều này thực sự rất thú vị. Tôi nghĩ rằng với sự phát triển của tiền điện tử, đặc biệt là sự chiếm ưu thế của Bitcoin và Ethereum trên thị trường ngày càng rõ ràng, chúng bắt đầu bước chân vào Phố Wall. Tôi cảm thấy rằng tất cả các xu hướng hiện tại đều chỉ về hướng này. Và Ethereum vẫn giữ được sức cạnh tranh rất mạnh trong toàn bộ hệ sinh thái.