通脹數據引發市場波動，美國9月CPI備受關注

近期，美國股市因通脹數據而出現大幅波動。消費者價格指數(CPI)中核心CPI的環比數據每變化0.1%都會對市場產生顯著影響。即將公布的9月美國CPI數據可能再次在市場上引發劇烈反應。

CPI的重要性

當前，联准会正全力以赴穩定物價，爲降低通脹甚至不惜犧牲就業市場，這凸顯了每一項通脹數據的關鍵地位。

CPI作爲衡量實際通脹的直接指標，是觀察物價漲的首選工具。雖然個人消費支出指數(PCE)是联准会青睞的通脹指標，但由於其公布時間滯後，CPI實際上成爲了評估物價水平的主要參考。

在CPI的構成中，核心CPI比總體通脹數據更受重視。盡管全球政治家們對燃油價格變化憂心忡忡，但市場和联准会更關注潛在的通脹趨勢。自今年3月联准会開始加息以來，CPI的環比變化較同比變化更受矚目。

對9月CPI的三種預測情景

1. 符合預期：

   若核心CPI環比上升0.5%或0.4%，雖然符合預期，但仍意味着通脹水平居高不下。市場可能會先松一口氣，美元多頭或許會獲利了結。然而，在初步反應過後，投資者可能會重新審視這一數據的含義。联准会官員或許會重申當前通脹水平過高，需要進一步加息的立場。這可能爲買入美元創造新機會，11月再度加息75個基點的可能性仍然很大。

2. 低於預期：

   如果核心CPI環比增幅爲0.3%或更低，可能引發美股大漲和美元大跌。這將證明8月0.6%的增幅只是一次性現象。債券市場可能會開始消化11月联准会僅加息50個基點的預期。然而，考慮到供應鏈緊張和利率上升對抵押貸款的影響，核心CPI數據低於預期的可能性只有中等水平。

3. 超出預期：

   若核心CPI數據環比增幅再次達到0.6%或更高，將表明7月份0.3%的低漲幅是特例。市場可能會再次預測11月加息100個基點左右。如果核心CPI上升0.7%，可能引發大規模美元買盤和美股暴跌。盡管分析師認爲這種情況可能性較低，但由於其潛在影響巨大，不能完全排除。

結語

考慮到市場上周對非農就業數據反應平平，而前兩次CPI數據公布後都引發了市場大幅波動，本週四即將公布的9月CPI數據無疑將成爲市場焦點，其重要性不言而喻。