Thị trường tài chính dự đoán sai? Hướng đi của chính sách Ngân hàng trung ương gây ra tranh cãi

Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đang nóng lên với kỳ vọng về việc một ngân hàng trung ương lớn sẽ giảm lãi suất, nhưng kỳ vọng này có thể gặp phải những đánh giá sai nghiêm trọng. Hãy cùng phân tích sâu hơn về tình hình hiện tại, khám phá khoảng cách giữa kỳ vọng của thị trường và thực tế kinh tế.

Sự chênh lệch lớn giữa kỳ vọng của thị trường và thực tế

Hiện tại, thị trường đang dự đoán Ngân hàng trung ương sẽ giảm lãi suất vào tháng 9, với xác suất dự đoán thậm chí cao tới 90%. Tuy nhiên, kỳ vọng lạc quan này có thể là quá lý tưởng.

Kinh nghiệm lịch sử đáng để cảnh giác: Trong năm qua, thị trường đã hai lần đặt cược vào việc giảm lãi suất, nhưng cuối cùng đều không như mong đợi. Tình huống này rất có thể sẽ tái diễn.

Cần lưu ý rằng một số tổ chức tài chính lớn đã bắt đầu đưa ra cảnh báo cho rằng xác suất giảm lãi suất bị đánh giá quá cao. Trong khi đó, các nhà đầu tư cá nhân vẫn đang tích cực mua cổ phiếu và tài sản số, với lượng vốn vào trong tuần đạt 21 tỷ USD. Tình trạng phân kỳ cực đoan này thường dẫn đến việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi xu hướng phải chịu tổn thất.

Phân tích dữ liệu kinh tế quan trọng

Áp lực lạm phát vẫn còn tồn tại

Mặc dù tỷ lệ lạm phát tháng 7 giảm xuống 2.7%, nhưng tỷ lệ lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức 3.1%. Điều đáng chú ý hơn là giá dịch vụ tăng 0.55% so với tháng trước, đây chính là "lạm phát cứng đầu" mà Ngân hàng trung ương đặc biệt lo ngại.

Ngân hàng trung ương trước đây đã rõ ràng rằng, trước khi tỷ lệ lạm phát giảm xuống dưới 2%, sẽ không dễ dàng giảm lãi suất. Dữ liệu hiện tại cho thấy áp lực lạm phát vẫn đang gia tăng, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 là rất thấp.

Chính sách thương mại ảnh hưởng vẫn chưa được thể hiện đầy đủ

Các chính sách thương mại được thực hiện gần đây, đặc biệt là thuế quan áp dụng đối với một số sản phẩm nhập khẩu, chi phí của chúng vẫn chưa hoàn toàn phản ánh trong giá cả. Có những tổ chức phân tích cảnh báo rằng trong vài tháng tới, giá hàng hóa có thể tăng đột ngột.

Nếu việc giảm lãi suất vào tháng 9 cùng với sự gia tăng giá cả do thuế quan xảy ra đồng thời, có thể sẽ kích thích lạm phát thêm.

Thị trường lao động duy trì ổn định

Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,1% và tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức 4,1%. Tại cuộc họp gần đây của ngân hàng trung ương, hai quan chức đã lên tiếng phản đối việc cắt giảm lãi suất, cho rằng thị trường lao động hiện tại quá mạnh và có thể kích hoạt sự phục hồi của lạm phát.

Tóm lại, xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 9 là cực kỳ thấp do áp lực lạm phát tiếp tục, tác động chính sách thương mại đang chờ xử lý và thị trường việc làm ổn định.

Ngân hàng trung ương có thể áp dụng các chiến lược

Tại hội nghị thường niên của các ngân hàng trung ương toàn cầu sắp diễn ra, các lãnh đạo ngân hàng trung ương có thể sẽ áp dụng các chiến lược sau:

1. Giảm kỳ vọng của thị trường: Nhấn mạnh cần chờ thêm dữ liệu kinh tế, thực chất là đang trì hoãn thời gian giảm lãi suất.
2. Nhấn mạnh rủi ro lạm phát: Nhắc nhở thị trường không nên quá lạc quan, đặc biệt là giá dịch vụ vẫn đang tăng.
3. Bảo vệ tính độc lập của Ngân hàng trung ương: Đối mặt với áp lực chính trị, Ngân hàng trung ương có thể sẽ có lập trường diều hâu hơn để chứng minh quyết định của mình không bị ảnh hưởng bởi chính trị.

Ngân hàng trung ương có thể sẽ đưa ra những bình luận diều hâu để điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất quá cao của thị trường.

Đề xuất đầu tư

Cảnh giác với tài sản rủi ro cao

Các tài sản nhạy cảm với lãi suất, chẳng hạn như cổ phiếu bất động sản, trái phiếu lợi suất cao và tiền điện tử, có thể phải đối mặt với rủi ro giảm giá. Tỷ giá đô la có thể tăng.

Đáng chú ý là, vào năm 2007, Ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất khi lạm phát tăng trở lại, cuối cùng dẫn đến khủng hoảng tài chính.

Chú ý đến các số liệu kinh tế quan trọng

Các nhà đầu tư nên chú ý đến một số thời điểm sau đây:

• Ngày 29 tháng 8: Công bố chỉ số lạm phát quan trọng
• Ngày 6 tháng 9: Công bố dữ liệu việc làm
• 12 tháng 9: Công bố chỉ số giá tiêu dùng (Chú ý đến ảnh hưởng của chính sách thương mại)

Cẩn thận giải thích phát biểu của Ngân hàng trung ương

Việc ngân hàng trung ương nhấn mạnh vào "dựa trên dữ liệu" không có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất là không thể tránh khỏi. Khi thị trường kỳ vọng cắt giảm lãi suất trên 90%, bất kỳ thay đổi nhỏ nào cũng có thể gây ra sự hỗn loạn thị trường.

Quan điểm cốt lõi

Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 được đánh giá quá cao và xác suất thực tế có thể giảm đáng kể. Bài phát biểu sắp tới của lãnh đạo ngân hàng trung ương có thể là một bước ngoặt: chứng khoán và vàng có thể phải đối mặt với sự sụt giảm ngắn hạn nếu lập trường diều hâu được thực hiện.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ nên giữ sự thận trọng: Lịch sử cho thấy tỷ lệ thành công khi đối đầu với các tổ chức tài chính lớn là rất thấp. Hiện tại, việc nắm giữ tiền mặt và trái phiếu chính phủ có thể an toàn hơn, hãy đợi cho đến khi tâm lý thị trường ổn định trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Hãy nhớ lại cuộc họp thường niên của các ngân hàng trung ương vào năm 2022: chỉ 10 phút phát biểu diều hâu đã khiến thị trường chứng khoán giảm 4% trong một tuần. Tình hình năm nay có thể còn kịch tính hơn. Các nhà đầu tư phải cảnh giác và hành động thận trọng.