Trong lĩnh vực DeFi, mỗi ngày đều có những người chơi mới gia nhập, các hoạt động airdrop và chiêu thức tiếp thị không bao giờ thiếu. Nhưng có một giao thức đi theo một con đường khác - không chạy theo xu hướng, mà chỉ tập trung vào những khâu kém hiệu quả mà mọi người đã quen thuộc, từng cái một để sửa chữa. Điều mà nó muốn làm là biến việc cho vay thành một cơ sở hạ tầng thực sự có thể sử dụng lâu dài, chứ không phải là một trò chơi số để tăng TVL trong ngắn hạn.

Trước hết, hãy nói về sự thay đổi thực tế nhất. Cho vay truyền thống trong Tài chính phi tập trung đưa tất cả tiền vào một cái bể lớn, lãi suất hoàn toàn do quan hệ cung cầu trong bể quyết định. Điều này dẫn đến một tình huống khó xử: người vay cảm thấy lãi suất quá cao, còn người cho vay lại cho rằng lợi nhuận quá thấp, dẫn đến lượng tiền lớn nằm im không sinh lãi. Cốt lõi của giao thức này là cố gắng thực hiện việc khớp chính xác giữa hai bên - nếu khớp được thì sẽ giao dịch trực tiếp theo kiểu điểm-điểm, lãi suất sẽ phù hợp hơn với mong đợi của cả hai bên; còn những khoản tiền không khớp sẽ được chuyển về Aave hoặc Compound để tiếp tục kiếm lãi một cách liền mạch. Điều này không chỉ nâng cao hiệu quả vốn mà còn không làm mất đi tính an toàn và đảm bảo thanh khoản của các giao thức cơ sở.

Đường tiến hóa của nó cũng khá thú vị. Ban đầu, nó giống như một "bộ tăng cường hiệu suất", thêm một lớp tối ưu hóa lên các giao thức đã trưởng thành. Nhưng sau đó, đội ngũ đã trực tiếp tái cấu trúc kiến trúc nền tảng - ra mắt hệ thống mô-đun Morpho Blue. Blue biến mỗi thị trường cho vay thành một buồng rủi ro độc lập, lựa chọn tài sản thế chấp, tham số thanh lý, cấu hình oracle, đường cong lãi suất đều có thể tùy chỉnh riêng biệt. Như vậy, khi một thị trường gặp vấn đề sẽ không kéo theo toàn bộ giao thức như trước đây. Các nhà phát triển và tổ chức có thể mở thị trường dựa trên khả năng quản lý rủi ro của mình, không còn bị "trách nhiệm liên đới" trong một bể lớn ràng buộc.