Cuộc trò chuyện về khả năng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng Mười Hai đang khiến thị trường lo lắng, và điều đó là hoàn toàn hợp lý.

Trong vài tháng qua, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã điều chỉnh một sự cân bằng tinh tế: kiềm chế lạm phát trong khi không đẩy nền kinh tế vào một sự suy thoái mạnh. Dữ liệu gần đây, bao gồm một thị trường việc làm có phần dịu lại và những dấu hiệu áp lực giá cả đang giảm, đã thúc đẩy suy đoán rằng các nhà hoạch định chính sách có thể một lần nữa hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Giá thị trường hiện tại cho thấy khả năng cắt giảm vào tháng 12 khoảng 40–50%, phản ánh một sự đồng thuận thận trọng rằng Fed khó có khả năng hành động mạnh mẽ mà không có những dấu hiệu rõ ràng về sự suy giảm kinh tế. Nói cách khác, việc cắt giảm là có thể, nhưng không hề chắc chắn.
Nếu có một đợt cắt giảm lãi suất xảy ra, tác động ngay lập tức đến thanh khoản và tài sản rủi ro có thể rất đáng kể. Lãi suất thấp hơn thường giảm chi phí vốn, tăng cường khả năng đòn bẩy và khuyến khích việc xoay vòng danh mục đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn hoặc rủi ro hơn. Cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ, thường hưởng lợi từ tỷ lệ chiết khấu thấp hơn. Tương tự, thị trường tín dụng có thể chứng kiến sự thu hẹp của các chênh lệch khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất trong một môi trường hỗ trợ hơn. Theo nghĩa này, việc cắt giảm lãi suất có thể đóng vai trò như một chất xúc tác cho một sự phục hồi hoặc thậm chí một giai đoạn thị trường bò nhỏ, đặc biệt nếu đi kèm với tâm lý cải thiện và dữ liệu vĩ mô ổn định. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải nhớ rằng thị trường thường định giá kỳ vọng của Fed trước bất kỳ động thái chính sách thực tế nào, có nghĩa là "cuộc biểu tình thở phào" có thể được đưa vào trước.
Tuy nhiên, có những lưu ý quan trọng. Việc cắt giảm lãi suất một mình có thể không đủ để kích thích một đợt tăng giá mạnh mẽ. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi các chỉ số lạm phát, xu hướng việc làm, chi tiêu của người tiêu dùng và các tín hiệu tăng trưởng toàn cầu. Nếu lạm phát vẫn giữ vững hoặc hoạt động kinh tế suy giảm nhiều hơn mong đợi, Cục Dự trữ Liên bang có thể do dự hoặc đưa ra mức cắt giảm nhỏ hơn dự kiến, điều này có thể làm giảm sự hưng phấn của thị trường. Ngược lại, nếu lạm phát tiếp tục giảm và tăng trưởng ổn định, Cục Dự trữ Liên bang có thể cảm thấy thoải mái khi thực hiện một sự cắt giảm khiêm tốn, điều này có thể là tín hiệu đáng tin cậy rằng điều kiện tiền tệ đang hỗ trợ cho một kịch bản thuận lợi hơn cho một đợt tăng giá bền vững.
Thời điểm cũng là một yếu tố quan trọng khác. Ngay cả khi việc cắt giảm vào tháng 12 xảy ra, phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc vào cách mà nó truyền đạt rõ ràng các ý định chính sách trong tương lai. Một đợt cắt giảm bất ngờ hoặc lớn hơn dự kiến có thể tạo ra một đợt tăng mạnh nhưng ngắn ngủi, trong khi một sự giảm nhẹ và được thông báo trước rõ ràng có khả năng hỗ trợ một sự tiến bộ dần dần, có cân nhắc trên các tài sản rủi ro. Đây là lý do tại sao các nhà đầu tư thị trường không chỉ theo dõi xác suất cắt giảm, mà còn theo dõi hướng dẫn tương lai của Fed và các bình luận kèm theo về điều kiện kinh tế và các con đường lãi suất trong tương lai.
Kết luận, việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 là một yếu tố khả thi cho sự phục hồi do thanh khoản, nhưng không có khả năng tự mình kích hoạt một thị trường bò mới. Để có một đợt tăng giá bền vững, nhiều yếu tố cần phải đồng bộ: áp lực lạm phát giảm, các chỉ số vĩ mô ổn định hoặc cải thiện và sự tự tin rộng rãi của nhà đầu tư. Nếu tất cả những điều kiện này hội tụ cùng với việc cắt giảm lãi suất, chúng ta có thể thấy một môi trường thuận lợi cho các tài sản rủi ro tăng mạnh. Cho đến lúc đó, thị trường có khả năng vẫn nhạy cảm với từng dữ liệu kinh tế và tín hiệu từ Fed, tạo ra một khoảng thời gian cơ hội cho việc định vị chiến lược nhưng cũng có sự biến động cao.
‍#DecemberRateCutForecast