Tuần tới, Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ bước vào giai đoạn im lặng, việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 gần như đã được xác định? Đừng vội đưa ra kết luận. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đưa ra xác suất là 80% - 20% còn lại sẽ phụ thuộc vào dữ liệu.

Chính xác là tuần sau dữ liệu kinh tế sẽ đồng loạt xuất hiện, mỗi cái đều có thể khuấy động dây thần kinh thị trường.

**Xuất hiện vào thứ Hai là PMI sản xuất ISM tháng 11**. Lần trước là 48.7, lần này dự kiến là 49, vẫn đang vật lộn trong khu vực thu hẹp. Ngành sản xuất đã nằm im suốt một năm, hy vọng nó đột nhiên bùng nổ là không thực tế. Chỉ cần dữ liệu dao động trong khoảng 47-50, mọi người sẽ coi như không có chuyện gì. Nhưng nếu nó nhảy lên trên 50? Tài sản rủi ro lập tức căng thẳng — phục hồi kinh tế đồng nghĩa với việc giảm lãi suất trở nên không cần thiết.

**Thứ Tư đến lượt dữ liệu việc làm ADP làm trụ cột**. Giá trị trước là 42.000, dự kiến là 20.000. Dữ liệu việc làm giảm nhiệt vốn là lý lẽ mạnh mẽ cho việc giảm lãi suất, vấn đề là lần này không có dữ liệu phi nông nghiệp giữ vị trí, ADP buộc phải đảm nhận vị trí "phi nông nghiệp tạm thời". Cái này có một vấn đề: thường không khớp với dữ liệu phi nông nghiệp chính thức, thỉnh thoảng còn mạnh một cách vô lý.

**Điểm nhấn là chỉ số PCE cốt lõi tháng 9 vào thứ Sáu**. Dự kiến giảm từ 2.9% xuống 2.8%, mặc dù dữ liệu này chậm hai tháng, nhưng đây là chỉ số lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) quan tâm nhất. Gần đây, CPI và PPI đều có xu hướng yếu, cho thấy tác động của thuế quan đến giá cả không mạnh như tưởng tượng, PCE tháng 9 có khả năng cũng sẽ tiếp tục diễn biến ôn hòa.

Dữ liệu tuần đã đến, thị trường sẽ bắt đầu làm bài trắc nghiệm.