日本利率政策逆转：全球套息交易面临清算，加密市场需警惕宏观风险

市場警鐘：もうこの飛刀を掴むな

仮想通貨界の最近の買い上げと売り叩きの動きは、一見激しいように見えるが実は脆弱だ——真のリスクはテクニカル面ではなく、30年続いた金融の基盤が崩れ始めていることにある。

30年にわたる金利差取引の真実

これは非常に重要だ。この日本円を利用したアービトラージの仕組みが、世界の金融システムを支えてきた。過去30年、日本の超低金利を背景に、機関投資家は円を借りてドルに換え、世界中の株式、債券、不動産、さらには暗号資産に投資し、数兆ドルの資金を無料で引き込んできた。日本が超低金利を維持している限り、このゲームは永遠に続くと思われていた。

しかし、ゲームのルールは2025年11月に完全に逆転する。

転換点：日本長期債の異常な利回り上昇

日本の20年国債の利回りは2.8%に迫り、40年国債はすでに3.7%に達している——これは正常な調整ではなく、30年にわたって抑えられてきたスプリングが一気に弾けた状態だ。

これは何を意味する？

第一に、円を借りるのはもはや無料の昼食ではなく、資金調達コストが急上昇している。第二に、為替の変動が激化し、レバレッジポジションは即座に清算されるリスクに直面している。金利差取引は「崩壊寸前」から「崩壊中」へと変わりつつあり、兆ドル規模の資金が日本に逆流している。

流動性逆流の連鎖反応

過去には、日本は世界の流動性の水源だった。絶え間なく安価な資金を供給してきた。しかし逆風になると、それはブラックホールとなり、世界中の資金を吸い込む。市場全体の流動性が逆方向に引き戻されている。

これに比べて、仮想通貨界のこの2日間の値動きは表面上のさざ波に過ぎない。このマクロの津波の前では、すべてのテクニカル分析は取るに足らない。

最後の警告

あなたは底値を狙っているつもりかもしれないが、実際には他人が投げた手持ちのコインを掴んでいるだけだ——そして、その機関投資家たちはすでに梯子の上に乗っており、いつでも撤退できる準備をしている。世界の流動性が枯渇するとき、誰もあなたのテクニカル指標が完璧かどうかなど気にしない。

これこそが、誰も敢えて触れたがらない核弾頭だ。