¿Se está disipando la tendencia del IPC? El mercado se centra en el empleo y las expectativas de recortes de tasas

【Blocktivity】La reciente emoción del mercado ha experimentado un cambio evidente. En los últimos tres años, los informes mensuales del Índice de Precios al Consumidor (IPC) siempre generaron una gran atención por parte de los operadores bursátiles, e incluso causaron cierta ansiedad. Pero ahora las cosas son diferentes: los inversores parecen bastante tranquilos respecto a los datos de inflación de noviembre publicados el jueves, e incluso un poco indiferentes.

Según los datos, los operadores de opciones predicen que la variación del índice S&P 500 ese día estará controlada dentro del 0.7%. ¿Qué significa este número? La comparación es clara: las 12 últimas publicaciones del IPC hasta septiembre generaron una volatilidad real promedio del 1%. En otras palabras, la sensibilidad del mercado ha disminuido efectivamente.

¿A qué se debe este cambio? Hay dos razones principales. La primera es que la Reserva Federal recientemente se preocupa más por las señales de debilidad en el mercado laboral que por las pequeñas fluctuaciones en los datos de inflación. Los datos de empleo publicados el martes muestran que el mercado sigue débil, lo que abre la puerta a una reducción de tasas el próximo año. Como se menciona en el análisis táctico de acciones globales de Barclays, el mercado ya ha asumido en silencio que estos datos no tendrán mucho impacto o que su calidad es dudosa y no merece una atención excesiva.

La otra razón, aún más importante, es que el mandato del presidente de la Reserva Federal terminará en mayo del próximo año, y se espera que su sucesor impulse una fuerte reducción de tasas. Según la tendencia de políticas no convencionales del actual presidente de EE. UU., es muy probable que la dirección de la política monetaria no cambie debido a un solo dato del IPC. Es decir, la reducción de tasas ya está prácticamente decidida, y los datos son solo una formalidad.

Este cambio refleja una nueva expectativa del mercado respecto a la política: cuando la orientación política es clara, la influencia de un solo dato se reduce. Para los operadores que siguen de cerca las acciones de la Reserva Federal, el enfoque en adelante probablemente cambiará del indicador de inflación a la situación del mercado laboral y a las declaraciones de política.