Các sản phẩm đầu tư tiền điện tử đối mặt với sự sụt giảm lớn do biến động của Bitcoin và Ethereum

Tổng quan nhanh

Thị trường tiền điện tử tuần trước chứng kiến sự đảo chiều đáng kể, với các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số ghi nhận 1.43 tỷ đô la rút khỏi—chấm dứt chuỗi hai tuần dòng vốn chảy vào ngắn hạn. Sự giảm giá của Bitcoin từ trên 116.000 đô la xuống còn 112.000 đô la đã tạo ra áp lực rút vốn lớn, trong khi Ethereum giảm xuống dưới 4.100 đô la giữa tuần, đánh dấu đợt rút khỏi ETF giao ngay lớn thứ hai trong tuần. Thú vị là, các altcoin thể hiện các mô hình khác nhau, XRP và Solana thu hút vốn mới trong khi Sui và Toncoin lại bị rút vốn.

Altcoins vẽ nên bức tranh phức tạp

Thay vì di chuyển đồng bộ với các đồng tiền chính, các tài sản kỹ thuật số vốn nhỏ hơn thể hiện sự chọn lọc trong khẩu vị nhà đầu tư. XRP thu hút $25 triệu đô la dòng vốn ròng trong tuần, cho thấy một số nhà giao dịch đã chuẩn bị cho khả năng tăng giá. Các ETF của Solana cũng thu hút $12 triệu đô la, phản ánh niềm tin liên tục vào hệ sinh thái này.

Tuy nhiên, sự lạc quan này không phải lúc nào cũng phổ quát. Các ETF của Sui và Toncoin đối mặt với áp lực rút vốn với $13 triệu đô la và 1.5 triệu đô la tương ứng. Hiệu suất phân kỳ này nhấn mạnh cách mà các sự cố thị trường tạo ra cơ hội—nhà đầu tư không bỏ rơi toàn bộ thị trường crypto mà chỉ luân chuyển giữa các loại hình tiếp xúc khác nhau.

Xu hướng từ đầu năm đến nay còn minh chứng rõ hơn cho điều này. Các sản phẩm liên quan đến Ethereum đã tích lũy nhiều hơn 26% tài sản quản lý so với tăng trưởng 11% của Bitcoin, báo hiệu một sự chuyển dịch tinh tế nhưng quan trọng trong vị thế của các tổ chức.

Sự sụt giảm mạnh của Bitcoin kích hoạt làn sóng rút vốn của nhà đầu tư

Chất xúc tác chính cho dòng chảy rút khỏi tuần là sự giảm giá bất ngờ của Bitcoin. Bắt đầu từ ngày 18 tháng 8 trên 116.000 đô la, đồng tiền dẫn đầu đã giảm xuống còn 112.000 đô la vào thứ Sáu—một động thái khiến các nhà đầu tư giữ qua các sản phẩm đầu tư crypto hoảng loạn.

Chỉ riêng các ETF của Bitcoin đã trải qua hơn $1 tỷ đô la rút vốn. James Butterfill của CoinShares xác định các tín hiệu chính sách tiền tệ là lực đẩy chính. “Áp lực bán ra đầu tuần lên tới $2 tỷ đô la khi các nhà đầu tư tiêu hóa sự không chắc chắn về chính sách,” ông nhận xét.

Tuần này không hoàn toàn theo chiều hướng tiêu cực. Đến thứ Sáu, sau bài phát biểu ôn hòa của Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole, tâm lý đã ổn định trở lại. Khoảng $594 triệu đô la đã chảy trở lại các sản phẩm Bitcoin, cho thấy một số nhà đầu tư coi sự yếu kém là cơ hội để vào lệnh. Tuy nhiên, số liệu từ đầu tháng vẫn còn tiêu cực với $1 tỷ đô la dòng vốn rút ròng cho các sản phẩm tập trung vào Bitcoin—một sự thay đổi rõ rệt so với đà tăng trước đó.

Ethereum gặp khó khăn dù phục hồi giữa tuần

Các ETF liên quan đến Ethereum còn đối mặt với các khoản rút vốn còn lớn hơn cả Bitcoin. Sau khi mở cửa ở mức 4.250 đô la, Ether đã giảm xuống dưới 4.100 đô la trong giao dịch giữa tuần, gây ra các đợt bán tháo bắt buộc và thanh lý ký quỹ. Theo SoSoValue, các ETF Ethereum giao ngay đã mất gần $430 triệu đô la trong ngày thứ Ba.

Tổng dòng chảy rút khỏi các sản phẩm Ether trong tuần đạt $440 triệu đô la—mức giảm hàng tuần lớn thứ hai trong lịch sử đối với các công cụ này. Trong khi giá ổn định hơn vào cuối tuần, ngăn chặn sự suy giảm thêm, thiệt hại đối với dòng vốn là rất lớn.

CoinShares cho rằng mức độ nghiêm trọng này xuất phát từ các áp lực chồng chất: các phát ngôn ôn hòa của Fed tạo ra áp lực bán ban đầu, sự phá vỡ kỹ thuật qua các mức hỗ trợ chính làm tăng hoảng loạn, và các yếu tố cấu trúc—như giảm đòn bẩy và giảm khẩu vị rủi ro—đã duy trì dòng rút vốn trong suốt giai đoạn này.

Tâm lý thị trường và nhạy cảm chính sách

Các dòng chảy rút đồng bộ cho thấy các nhà đầu tư hiện tại rất nhạy cảm với các thay đổi chính sách tiền tệ. Bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole vào thứ Sáu ban đầu đã kích hoạt sự phục hồi, nhưng thiệt hại từ các đợt bán tháo đầu tuần đã hình thành rõ ràng trong các quỹ đầu tư.

Sự nhạy cảm này có thể còn kéo dài. Các nhà đầu tư ngày càng thận trọng hơn với các tín hiệu về quy định và kinh tế vĩ mô, xem các ETF crypto như các công cụ giao dịch chiến thuật hơn là các khoản phân bổ dài hạn. Sự đảo chiều mạnh mẽ sau hai tuần dòng vốn vào đạt 4.3 tỷ đô la cho thấy niềm tin của các nhà tổ chức vẫn còn mong manh.

Trong tương lai, các sản phẩm đầu tư crypto có khả năng vẫn biến động cho đến khi chính sách của Fed rõ ràng hơn và Bitcoin ổn định quanh các mức kỹ thuật quan trọng.