Pronóstico de la tendencia del euro 2024: fortalecimiento en la primera mitad, presión en la segunda mitad

## ¿Cómo está ahora el euro?

Al entrar en 2024, el tipo de cambio euro/dólar enfrenta una situación de dilema. Aunque tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo están en expectativas de recortes de tasas, sus ritmos no están sincronizados, y esa es la principal fuerza que impulsa la volatilidad actual del euro.

Recientemente, el funcionario de la Fed Waller indicó que, debido a un buen desempeño de la actividad económica y del mercado laboral, y a una inflación que se acerca gradualmente al objetivo del 2%, no es necesario apresurarse con un recorte de tasas. En contraste, el miembro del BCE Simkus sugirió que el recorte podría comenzar en verano, aunque con un alcance mucho menor al que el mercado espera con optimismo. Esta descoordinación en el ritmo de las políticas ha llevado directamente a que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y de Alemania suban en paralelo, y el tipo de cambio euro/dólar entre en una fase de consolidación.

## ¿Qué pasó con el euro el año pasado?

Para entender la tendencia de este año, primero veamos qué ocurrió en 2023. El euro/dólar subió solo un 0.36% durante todo el año, y la lógica detrás de ello es bastante simple: estuvo jugando todo el año a "quién sube las tasas más rápido y en mayor medida".

Eventos inesperados como la crisis de Silicon Valley Bank o Credit Suisse impactan en el tipo de cambio, pero lo más importante sigue siendo la comparación de datos de inflación entre EE. UU. y Europa. Si la inflación en Europa supera a la de EE. UU., la probabilidad y la magnitud de un aumento de tasas por parte del BCE serán mayores, lo que facilitará la apreciación del euro. En el cuarto trimestre del año pasado, se inició anticipadamente la expectativa de recortes en EE. UU., beneficiando al euro a corto plazo.

## ¿El euro caerá en 2024? Análisis completo desde tres perspectivas

### ¿Cómo afectará el año electoral en EE. UU. al euro?

El mayor factor político en 2024 será las elecciones presidenciales en EE. UU., y la candidatura de Trump vuelve a ser un foco de atención del mercado. En 2016, antes de que Trump ganara, el euro/dólar cayó principalmente, y tras la confirmación del resultado electoral, la caída se aceleró, hasta que en 2017 empezó a recuperarse.

¿Pero por qué pasa esto? En años electorales, los candidatos prometen políticas que consideran más beneficiosas para la economía estadounidense, y en esa etapa el mercado tiene una visión muy optimista del dólar. Pero una vez terminadas las elecciones y asumido el nuevo presidente, esas promesas o no se cumplen o requieren más tiempo, y las buenas noticias para el dólar se materializan, comenzando a debilitarse. Las estadísticas muestran que, salvo en años de crisis financiera, en los años electorales el índice del dólar suele ser más fuerte que el año anterior.

Por otro lado, Bulgaria busca unirse a la eurozona en 2025, pero su nivel económico está muy por debajo de países clave como Alemania y Francia, y esta expansión podría debilitar la fortaleza general del euro.

### Comparación de fundamentos económicos: EE. UU. tiene ventaja

Desde la perspectiva del ciclo económico, tanto la eurozona como EE. UU. están en proceso de recuperación, pero desde puntos de partida diferentes: la eurozona está saliendo de una recesión, mientras que EE. UU. aún no ha entrado en una fase de recesión, por lo que la situación económica en EE. UU. es claramente mejor.

Los datos de inflación también lo ilustran. La inflación en EE. UU. sigue siendo superior a la de la eurozona, lo que refleja que la Reserva Federal será más cautelosa con los recortes y que las tasas de interés en EE. UU. serán relativamente más altas. Las investigaciones de mercado muestran que la mayoría de los analistas consideran que el riesgo de una fuerte recuperación de la inflación en la eurozona es bajo, lo que sugiere que el BCE podría recortar tasas más rápido y en mayor medida, presionando al euro.

En cuanto a PMI manufacturero, EE. UU. también tiene una ligera ventaja, confirmando que la economía estadounidense tiene mayor impulso.

### Ritmo de política de los bancos centrales: primera mitad con ventaja para el euro, segunda mitad con contraataque del dólar

Este es el factor más directo que impulsa el tipo de cambio. Se estima que en 2024 la Fed recortará tasas en 150 puntos básicos, mientras que el BCE solo en 75 puntos básicos. A primera vista, esto sugiere que el dólar debería debilitarse, pero en realidad, el eurozona podría recortar más en este año.

Lo más importante es la **secuencia de los recortes**. La mayoría de los economistas creen que el BCE comenzará a recortar tasas en el final del segundo trimestre (la mayoría apunta a junio), mientras que la Fed podría empezar en marzo. Esto significa que en la primera mitad del año, la Fed recortará tasas primero, lo que ejercerá presión al alza sobre el euro/dólar. En la segunda mitad, el BCE intensificará los recortes, y además, el dólar podría fortalecerse por las expectativas de las elecciones, invirtiendo la tendencia.

## Pronóstico del euro 2024: ritmo de subida y bajada

**Estrategia en la primera mitad**: optimismo con respecto al euro/dólar

Se espera que la Fed recorte tasas en marzo, y el BCE espere hasta junio para actuar, lo que crea un desfase de políticas favorable al euro. Los análisis técnicos en gráficos semanales también indican señales de compra, apoyando una ligera apreciación del euro en el segundo y tercer trimestre.

**Estrategia en la segunda mitad**: pesimismo con respecto al euro/dólar

Con la intensificación de las elecciones en EE. UU., los candidatos seguirán prometiendo políticas que beneficien la economía estadounidense, y en el corto plazo, el dólar será sobrevalorado. Además, EE. UU. podría enfrentar riesgos de repunte de la inflación, lo que reforzará aún más las expectativas alcistas del dólar. Los análisis técnicos en gráficos mensuales permanecen neutrales, aunque no tan claros como en los semanales, pero la probabilidad de caída general es mayor.

**Final de año y principios del próximo**: atentos a oportunidades de rebote del euro

Tras las elecciones, la nueva promesa del presidente enfrentará la realidad, y el mercado se dará cuenta de que las expectativas optimistas previas no se cumplen, lo que podría hacer que la "burbuja" del dólar estalle. En ese momento, el euro podría experimentar un rebote.

## ¿Qué deben hacer los inversores?

Paso uno: de enero a junio, centrarse en una estrategia alcista del euro/dólar, aprovechando la anticipación de recortes de tasas por parte de la Fed para beneficiarse de la apreciación del tipo de cambio.

Paso dos: después de junio, estar atentos a cambios de tendencia. Cuando la Fed detenga los recortes y el BCE comience a recortar en gran medida, la ventaja del euro irá desapareciendo, y será momento de prepararse para una estrategia bajista.

Paso tres: a finales de año, seguir de cerca los resultados de las elecciones y cómo el mercado asimila las expectativas "menos optimistas" para decidir cuándo posicionarse en una estrategia alcista del euro.

Los contratos por diferencia (CFD) ofrecen flexibilidad y alta liquidez, convirtiéndose en una herramienta cada vez más popular para los inversores en el mercado de divisas. A través de instrumentos financieros derivados, los traders pueden lograr una asignación de capital más eficiente y gestionar mejor el riesgo.

En resumen, el pronóstico para la tendencia del euro en 2024 es un patrón de **subida inicial, caída posterior y rebote a final de año**. La anticipación de recortes de tasas por parte de la Fed en la primera mitad será clave para la apreciación del euro, mientras que en la segunda mitad, las elecciones presidenciales cambiarán completamente el escenario, y en diciembre, será importante estar atentos a las posibles decepciones de las expectativas optimistas.