El aumento del precio del oro impulsado por la debilidad del dólar continúa su tendencia alcista técnica… interés en la volatilidad antes del anuncio del PCE

Técnicamente, todavía en tendencia alcista

XAU/USD recuperó niveles por encima de 4,300 dólares en las operaciones asiáticas del miércoles, alcanzando un máximo en 7 semanas. En el gráfico de 4 horas, se mantiene el soporte por encima de la media móvil exponencial de 100 días(EMA), y las bandas de Bollinger muestran una expansión. El RSI de 14 días se sitúa por encima de la línea central, indicando que el impulso a corto plazo sigue vigente.

La resistencia superior se encuentra en la banda superior de Bollinger en 4,305 dólares. Si se supera este nivel, es probable que se intente nuevamente el máximo del 15 de diciembre en 4,350 dólares. Si las compras de seguimiento continúan por encima de ese nivel, se podría alcanzar un máximo histórico en 4,381 dólares. Por otro lado, si comienza una corrección, el primer soporte estará en el mínimo del 16 de diciembre en 4,271 dólares, y por debajo de este, la media móvil exponencial de 100 días en 4,220 dólares actuará como línea de defensa.

Debilidad del mercado laboral estadounidense y presión sobre el dólar

El aumento en el precio del oro está siendo impulsado por la debilidad del dólar. Según los datos del Departamento de Trabajo de EE. UU. publicados en noviembre, el empleo no agrícola(NFP) aumentó en 64,000, mejorando respecto a la caída de 105,000 en octubre, aunque solo superó ligeramente la expectativa del mercado(50,000).

Lo que merece mayor atención es la calidad del empleo. La tasa de desempleo subió del 4.4% al 4.6%, y la tasa de aumento del salario por hora se desaceleró drásticamente del 0.4% al 0.1% respecto al mes anterior. Las ventas minoristas también se mantuvieron sin cambios en octubre, en 0.0%, por debajo de la expectativa(0.1). Estas señales sugieren una desaceleración de la economía estadounidense, lo que ha generado un ambiente en el que no se descarta completamente una mayor reducción de tasas por parte de la Reserva Federal.

A medida que las tasas de interés bajan, el costo de oportunidad del oro, un activo sin intereses, disminuye, lo que favorece su precio. La Fed recortó las tasas en 25 puntos básicos en su reunión de la semana pasada, siendo la tercera reducción del año. Sin embargo, hay desacuerdos internos sobre si habrá más recortes en 2026. La mediana de los miembros de la Fed apunta a una reducción en 2024, pero algunos se oponen a recortes adicionales.

Variables en cadena desde las declaraciones de la Fed del miércoles hasta la publicación del PCE del viernes

Las variables futuras no son pocas. El miércoles, se esperan declaraciones del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic. Si adoptan un tono más hawkish, el dólar podría rebotar, lo que presionaría a corto plazo al oro.

Más importante aún es la publicación del índice de precios al consumidor (CPI) de EE. UU. de noviembre el jueves y del gasto de consumo personal (PCE) el viernes. La publicación del PCE es clave para que la Fed decida cuánto más puede reducir las tasas, por lo que tiene el potencial de reconfigurar completamente las expectativas del mercado sobre las tasas de interés.

Actualmente, el mercado espera dos recortes en 2024, y según CME FedWatch, la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en la reunión de enero ha subido al 75.6%, desde el 70% de hace una semana. Esto refleja una percepción gradual de una economía laboral debilitada.

La posible nominación de Trump como próximo presidente de la Fed también es una variable

Según informa The Wall Street Journal, el presidente Donald Trump tiene previsto entrevistar el miércoles al candidato a presidente de la Fed, Christopher Waller. El cambio en la política tras el reemplazo del presidente de la Fed también puede influir en la percepción del mercado.

En definitiva, el precio del oro probablemente mantenga una tendencia alcista técnica, formando un rango en torno a los 4,305 dólares. La dirección futura dependerá de las variables principales: la publicación del PCE y las declaraciones de la Fed.