Làm thế nào một giao thức DeFi thực sự sinh lợi mà không cần trợ cấp token? Maple Finance vừa trình bày bản thiết kế—tạo ra $25M doanh thu hàng năm từ một danh mục cho vay trị giá 1,7 tỷ đô la trong khi duy trì hồ sơ không vỡ nợ hoàn hảo. Không có phát hành token. Không trò chơi khai thác thanh khoản.

Cơ chế hoạt động rất đơn giản: phí mở khoản vay 1,5% cộng với phí quản lý 3-5%. Chỉ vậy thôi. Và các đối tác chính đang trả lãi suất thực để có vốn thực—Wintermute, GSR, Auros đều khai thác vào quỹ để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động.

Đây không phải là tài chính lý thuyết. Đây là giao thức DeFi đầu tiên thực sự hoạt động như một tổ chức tín dụng truyền thống: cấu trúc phí minh bạch, quản lý rủi ro cấp tổ chức, mô hình doanh thu bền vững. Không có sân khấu farming lợi nhuận. Chỉ có kinh tế học trung thực.