El renminbi brilla en el escenario internacional: ¿la gran estrategia detrás de la apreciación, podrá alcanzar los 6.85 en 2026?

La reciente actuación del renminbi ha sido algo “diferente”. Hasta el 26 de noviembre, el dólar estadounidense frente al renminbi offshore cayó a 7.0779, alcanzando su nivel más bajo en más de un año. Al mismo tiempo, el índice de tipos de cambio del renminbi del CFETS se ha elevado a 98.22, el nivel más alto desde abril de este año. Todo esto, aunque parece una fluctuación normal, oculta intenciones políticas profundas.

¿Qué ha hecho el banco central en segundo plano?

Al observar detenidamente la tendencia del tipo de cambio en los últimos meses, se puede ver que la apreciación del renminbi no es una elección espontánea del mercado, sino una guía política ordenada. La tasa intermedia diaria establecida por el Banco Popular de China (que permite una fluctuación del 2% en torno a esa tasa) continúa subiendo, y los bancos estatales también compran dólares con frecuencia. Bajo la acción conjunta de estas operaciones, el renminbi se ha ido fortaleciendo de manera constante.

Detrás de esta apreciación intencionada, se revela una señal importante del gobierno chino: mediante la exhibición de una imagen estable y fuerte del renminbi, se busca construir credibilidad internacional. Esto recuerda a la historia de 1998, durante la crisis financiera asiática, cuando el renminbi se negó a devaluarse en línea con la tendencia, consolidando así su posición como moneda de anclaje regional.

La verdadera fuerza detrás de la apreciación

Por supuesto, la apreciación del renminbi no surge de la nada. El ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. ha creado las condiciones básicas—cuando el dólar se debilita gradualmente, el espacio para la apreciación de otras monedas se abre. El dólar australiano, el euro y otras monedas principales internacionales también han subido en este ciclo, pero el rendimiento del renminbi ha sido especialmente destacado.

Más importante aún, en China se está guiando conscientemente esta tendencia. Esto no solo se refleja en las operaciones de política del banco central, sino también en la planificación a largo plazo que implica esta elección—la internacionalización del renminbi ya se ha convertido silenciosamente en un foco de política.

¿Qué opinan los mercados internacionales?

Las perspectivas de las instituciones financieras internacionales confirman este cambio. Los datos del Banco de Pagos Internacionales muestran que, desde 2022, el volumen diario de transacciones del dólar frente al renminbi ha aumentado casi un 60%, alcanzando ya los 7.810 millones de dólares, representando más del 8% del volumen total diario de divisas a nivel mundial. Esto indica que los mercados internacionales están participando activamente en el proceso de internacionalización del renminbi.

El director de estrategia macroeconómica de BNP Paribas en Asia señaló que, en un entorno de turbulencias globales, la fortaleza y estabilidad del renminbi brindan un apoyo sólido para su internacionalización. Esta estabilidad en sí misma es una manifestación de una moneda fuerte.

La lógica en comparación con la Reserva Federal

El fenómeno de la apreciación del renminbi resulta especialmente interesante en comparación con la historia. En 2018, bajo el impacto de la guerra comercial de EE. UU., el renminbi se depreció aproximadamente un 5%. Sin embargo, para 2025, el renminbi ha apreciado casi un 3%. Esto no solo es una comparación numérica, sino también un cambio en la lógica política—de una respuesta pasiva a una acción proactiva.

La trayectoria de predicción de Goldman Sachs

Las expectativas del mercado sobre el futuro del renminbi también están en aumento. El equipo de análisis de Goldman Sachs prevé que, para fin de año, el tipo de cambio del dólar frente al renminbi alcanzará 7.0 (es decir, 1 dólar por 7 yuanes), y que para 2026 se situará en 6.85. Esto implica que en poco más de un año, la apreciación del renminbi será cercana al 3%.

Según Goldman Sachs, basada en una evaluación integral de factores económicos y no económicos, la internacionalización del renminbi se ha convertido en una prioridad de la política del gobierno chino, y en los próximos años, este proceso podría acelerarse significativamente. Tanto el aumento en el volumen de transacciones como el reconocimiento internacional están allanando el camino para la realización de este objetivo.

¿Qué implicaciones tiene para los participantes del mercado?

Para los inversores y participantes del mercado, la apreciación del renminbi frente al dólar tiene un significado estructural profundo. No solo refleja las fluctuaciones a corto plazo del tipo de cambio, sino que también marca un cambio silencioso en el papel del renminbi dentro del sistema financiero internacional. En una era en la que monedas como el dólar australiano y el euro también enfrentan desafíos estructurales, esta tendencia de apreciación del renminbi resulta especialmente destacada.

En los próximos años, si las predicciones de Goldman Sachs y las intenciones políticas del banco central avanzan según lo previsto, la aceleración de la internacionalización del renminbi no solo cambiará los tipos de cambio, sino que también redefinirá la posición del renminbi en la estructura financiera global.