Дефлятор: Як інфляція впливає на ваш гаманець та інвестиційну стратегію

Чому ваша зарплата зросла, але ви заробили менше?

Якщо у 2022 році ви отримали підвищення зарплати, але все одно відчували, що ваші гроші менше тягнуть, ви не один. Це ефект інфляції в дії. І тут на сцену виходить концепція, яку багато урядів починають серйозно враховувати: дефлятор.

Коли ціни на все (від їжі до послуг) зростають, ваша купівельна спроможність знижується. Тобто, хоча номінально ви заробляєте більше, насправді можете купити менше речей. В Іспанії інфляція склала 6,8% у листопаді 2022 року, рівень, який не спостерігався десятиліттями. Щоб боротися з цим, центральні банки підвищують відсоткові ставки, стримуючи кредитування та витрати для зупинки цінової спіралі.

Що таке саме дефлятор?

У простих словах: дефлятор — це інструмент, який усуває “шум” інфляції, щоб побачити реальну економічну ситуацію. Він порівнює номінальну вартість (те, що показують цифри) з реальною вартістю (те, що справді коштує з урахуванням змін цін).

Практичний приклад: країна виробляє товари на суму 10 мільйонів євро у 1-му році. У 2-му році виробництво зростає до 12 мільйонів. Здається, зростання на 20%, правда? Але якщо ціни також зросли на 10% між обома роками, реальне зростання становить лише 10%. Це і є дефляція: усунення ефекту інфляції, щоб побачити, що справді сталося.

Економісти використовують дефлятор для порівняння економічних змін у часі: Валовий внутрішній продукт (ВВП), зарплати, продажі компаній. Без цієї корекції важко визначити, чи справді покращилася економіка, чи це просто інфляція.

Дефляція ПДФО: Боротьба з інфляцією у податковій системі

В Іспанії місцеві та національні політики вже місяцями обговорюють заходи під назвою “дефляція ПДФО”. Про що йдеться?

ПДФО (Податок на доходи фізичних осіб) є прогресивним: чим більше заробляєш, тим більший відсоток податків платиш. Проблема виникає, коли ваша зарплата зростає через інфляцію, а не через продуктивність. Без дефляції ви автоматично переходите до більш високого податкового рівня, втрачаючи купівельну спроможність, хоча зарплата майже не змінилася.

Дефляція ПДФО означає коригування цих податкових рівнів, щоб інфляція не змушувала платити більше податків. Якщо ваша зарплата зросла на 5%, але інфляція склала 6%, дефляція запобігає тому, щоб ви платили податки, ніби заробили справді більше грошей.

Чому це вже роблять інші країни? У США дефляція відбувається щороку. Аналогічно у Франції та країнах Північної Європи. Німеччина робить це раз на два роки. В Іспанії на національному рівні цього не роблять з 2008 року, хоча деякі автономні спільноти розглядають можливість впровадження.

Дилема: хто виграє і хто програє?

Прихильники дефляції ПДФО стверджують, що це справедливо: це захищає купівельну спроможність сімей у часи інфляційної кризи. Однак критики вказують на три проблеми:

По-перше, нерівність: багаті отримують більше вигоди, бо вони у вищих податкових рівнях. Дефляція на 5% значно більше допомагає тим, хто заробляє 100 000 євро, ніж тим, хто заробляє 20 000.

По-друге, економічний ефект: якщо люди зберігають свою купівельну спроможність, вони продовжують витрачати так само, що може підтримувати високу інфляцію. Щоб її зупинити, іноді потрібно зменшити попит, навіть якщо це боляче.

По-третє, фіскальний вплив: менше доходів для держави може означати менше фінансування освіти, охорони здоров’я або інфраструктури.

Як інвестувати, коли все дорожчає

Інфляція та високі відсоткові ставки створюють складне середовище для інвестицій. Але це не неможливо. Ось кілька варіантів залежно від вашого профілю ризику:

Золото і сировинні товари

Золото — класичне укриття. Коли валюта втрачає цінність, золото має тенденцію зберігати або зростати у ціні, бо не прив’язане до конкретної економіки. У довгостроковій перспективі воно історично завжди зростало. Проблема: короткостроково і середньостроково воно волатильне. У 2022 році ми бачили, як державні облігації пропонували доходи, скориговані на інфляцію, але золото залишалося привабливим для тих, хто шукав захист.

Акції: баланс між ризиком і можливістю

Висока інфляція і високі відсоткові ставки зазвичай шкодять фондовому ринку. Компанії змушені позичати дорожче, маржі звужуються, ціни на акції падають. 2022 рік був прикладом: технологічний сектор занурився, тоді як енергетичні компанії показували рекордні прибутки.

Але тут ключове: у рецесії з інфляцією є можливості. Якщо у вас є ліквідність і довгострокова перспектива, ви можете купити акції за низькими цінами. Ринки завжди відновлювалися історично, навіть після різких падінь. Компанії, що продають товари або послуги з постійним попитом (енергія, продукти харчування, базові послуги), краще витримують, ніж інші.

Валюти: високий ризик, високий потенціал

Коли інфляція висока, місцева валюта девальвує. Це може бути можливістю: купити іноземні валюти, які зростають у ціні. Але ринок форекс дуже волатильний і вимагає досвіду. Кредитне плече може множити як прибутки, так і збитки при невеликих інвестиціях. Це не для початківців.

Диверсифікація: ваш найкращий щит

Інфляція не впливає однаково на всі активи. Тому ключ — диверсифікувати: поєднувати акції, облігації, золото, нерухомість, валюти. Так ви захищаєте свій портфель у різних сценаріях ринку і зменшуєте ризик.

Вплив дефляції ПДФО на ваші інвестиції

Якщо б впровадили дефляцію ПДФО, платники податків мали б більше доступних коштів. Це могло б означати:

• Більше грошей для інвестицій: доходи після оподаткування були б вищими, особливо в інвестиціях, що генерують доходи (акції, нерухомість).
• Перерозподіл коштів: якщо дефляція включає стимули для певних секторів (зелені енергетика, технології), — інвестиції туди зростуть.

Однак реалістично: середній економічний ефект не буде вражаючим. Людина з середнім доходом заощадить лише кілька сотень євро. Це не панацея, яка революціонізує інвестиції на національному рівні.

Що потрібно знати перед інвестиціями

Реальність така, що жодна інвестиція не позбавлена ризику. У часи інфляції і високих відсоткових ставок:

• Історичні активи (акції, нерухомість, сировинні товари) пропонували позитивні доходи у довгостроковій перспективі, але з волатильністю у короткостроковій.
• Державні облігації — безпечний варіант, але доходи зменшуються, якщо інфляція залишається високою.
• Ви повинні враховувати, як податки (ПДФО) вплинуть на ваші реальні прибутки.

Дефлятор, як економічна концепція і як інструмент фіскальної політики, — лише частина головоломки. Він не вирішує проблему інфляції, але може допомогти зберегти вашу купівельну спроможність, поки економіка стабілізується. Як інвестор, головне залишається незмінним: диверсифікувати, думати довгостроково і не піддаватися паніці через короткострокові коливання.