¿Ha llegado el punto de inflexión en la apreciación del renminbi? Predicción del tipo de cambio para 2026 y análisis de oportunidades de inversión

Señales clave detrás del gráfico de la tasa de cambio del dólar estadounidense frente al renminbi

El rendimiento del renminbi en 2025 ha mostrado una trayectoria completamente diferente a los últimos tres años. En el gráfico de la tasa de cambio del dólar frente al renminbi, podemos ver claramente una curva ascendente — esto no es una depreciación del renminbi, sino una apreciación. Desde los 7.1 a principios de año hasta caer por debajo de 7.08 en noviembre, alcanzando los 7.0765, el renminbi ha logrado su mejor resultado en casi un año.

¿A qué se debe este cambio? En pocas palabras, hay tres fuerzas impulsoras: la mejora en las relaciones comerciales entre China y EE. UU., el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, y la debilidad sistemática del índice del dólar. El renminbi offshore fluctúa entre 7.1 y 7.4, con una apreciación del 2.80% en todo el año, más marcada que la del mercado onshore del 2.40%. Esto indica que el capital internacional está reevaluando el valor de los activos en renminbi.

Comparación histórica: el renminbi está saliendo de un ciclo de depreciación

Para entender el significado actual, es necesario revisar los últimos cinco años. Durante la pandemia en 2020, la tasa de cambio del dólar frente al renminbi llegó a situarse cerca de 6.3, mostrando una fuerte fortaleza del renminbi. Pero desde 2022, con la Fed acelerando los aumentos de tasas, el índice del dólar se disparó por encima de 105, y el renminbi comenzó un ciclo de depreciación de casi tres años, alcanzando un máximo de 7.35.

El desempeño en 2023 y 2024 confirmó aún más esta tendencia. Aunque la economía china se estabilizó en 2024, el renminbi seguía oscilando entre 7.1 y 7.3. Solo en 2025, la situación cambió realmente. El índice del dólar cayó desde 104 a principios de año a menos de 95, con una caída del 9%, marcando el peor inicio de año en la historia. En este contexto, la apreciación del renminbi resulta natural.

Opiniones unánimes de las principales instituciones: el renminbi está a punto de romper 7

Para las tendencias futuras, los principales bancos de inversión globales ya han llegado a un consenso: el ciclo de apreciación del renminbi está en marcha.

Deutsche Bank estima que el renminbi frente al dólar alcanzará 7.0 a finales de 2025 y seguirá subiendo hasta 6.7 a finales de 2026. Esto significa que, desde el nivel actual, aún hay al menos un 5% de potencial de apreciación.

La lógica de Morgan Stanley es aún más directa. La institución cree que el dólar seguirá debilitándose en los próximos dos años, y para 2026, el índice del dólar podría caer a 89, lo que implicaría un tipo de cambio de aproximadamente 7.05 en renminbi por dólar.

La opinión más agresiva proviene de Goldman Sachs. El director de estrategia de divisas de la firma señaló en un informe de mayo que la tasa de cambio efectiva real del renminbi está subvalorada un 12% respecto a su promedio de diez años, y en un 15% frente al dólar. Esta subvaloración implica un gran potencial de recuperación. Goldman Sachs pronostica que en los próximos 12 meses, el renminbi frente al dólar subirá a 7.0, e incluso que el nivel de 7 podría alcanzarse antes de lo esperado. Sus objetivos a 3 y 6 meses son 7.2 y 7.1, respectivamente.

La lógica detrás de esto es sólida: las exportaciones chinas siguen siendo fuertes, y el gobierno chino prefiere estimular la economía mediante herramientas fiscales en lugar de devaluar la moneda. Esto proporciona un soporte duradero desde la demanda.

Cuatro factores clave que determinarán el futuro del renminbi

Para entender la tendencia del tipo de cambio del renminbi, hay que observar cuatro dimensiones:

La dirección del índice del dólar es la influencia más directa. En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar cayó un 9% en total, y el mercado espera que el ciclo de recortes de tasas de la Fed continúe. Mientras el dólar siga debilitándose, las monedas asiáticas, incluido el renminbi, tendrán impulso alcista.

El avance en las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. determina los límites superior e inferior del renminbi a corto y medio plazo. Aunque recientemente hay signos de alivio, los resultados aún son inciertos. Si las tensiones arancelarias se reducen, el renminbi se verá beneficiado; si la tensión aumenta, la presión de depreciación volverá.

El ritmo de la política de la Reserva Federal tiene un impacto profundo. Datos de inflación, empleo y las políticas del gobierno de Trump influirán en la magnitud de los recortes de tasas. Si los recortes superan las expectativas, el dólar enfrentará mayor presión a la baja, y viceversa. La tendencia del renminbi suele ser inversa al índice del dólar.

La orientación de la política del Banco Popular de China se relaciona con la tendencia a largo plazo. Periodos de política monetaria flexible suelen presionar a la moneda local a la baja, pero si la flexibilización se combina con estímulos fiscales fuertes que estabilicen la economía, las perspectivas a largo plazo del renminbi siguen siendo optimistas. Además, la orientación oficial del tipo de cambio medio del renminbi también se está fortaleciendo.

¿Cómo deben los inversores juzgar la tendencia del renminbi?

Dominar los siguientes tres aspectos puede mejorar significativamente la precisión en las predicciones:

Primero, el pulso de la política monetaria china. Cuando el banco central anuncia recortes de tasas o de requisitos de reserva, el renminbi puede sufrir presiones a corto plazo; por el contrario, un aumento de tasas atraerá capital y elevará el renminbi. Pero esto es solo un efecto a corto plazo; lo más importante es si, mediante políticas expansivas, se logra realmente estabilizar el crecimiento económico.

Segundo, el desempeño de los datos económicos chinos. El PIB, PMI, IPC, inversión en activos fijos, entre otros, influyen directamente en la voluntad de inversión extranjera. Cuando la economía supera las expectativas, los inversores extranjeros compran más activos en renminbi, elevando la demanda y el tipo de cambio. La comparación con otros mercados emergentes es especialmente relevante.

Tercero, los cambios en el entorno general del dólar. Las diferencias en las políticas de la Fed y del BCE pueden alterar los flujos de capital. En 2017, cuando el BCE anunció una política de endurecimiento y el euro se fortaleció, el índice del dólar cayó un 15% en todo el año, beneficiando al renminbi. Esta relación aún se mantiene.

¿Es rentable invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi ahora?

La respuesta es sí, pero hay que aprovechar el momento. Se espera que el renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte a corto plazo, con movimientos en sentido inverso al dólar y en un rango de fluctuación limitado. La probabilidad de una rápida apreciación y de caer por debajo de 7 antes de finales de 2025 es baja, pero la probabilidad de que cruce esa barrera en la primera mitad de 2026 ha aumentado claramente.

Existen varias formas de invertir en divisas relacionadas con el renminbi. La forma tradicional es abrir cuentas en bancos comerciales locales o internacionales para operar en divisas; también se puede colaborar con corredores de divisas, aprovechando plataformas de trading profesionales y sus herramientas. Muchas plataformas de margen permiten mantener posiciones largas y cortas simultáneamente, lo que significa que hay oportunidades de beneficio tanto en apreciaciones como en depreciaciones, siempre que la predicción de tendencia sea correcta.

La mayoría de las plataformas de divisas soportan apalancamiento, permitiendo operar con menos capital y mayor exposición. Pero hay que tener cuidado: el apalancamiento es una espada de doble filo, ya que amplifica tanto las ganancias como las pérdidas. Es fundamental elegir corredores regulados y con buena reputación, que ofrezcan herramientas completas de gestión de riesgos como órdenes de stop-loss, trailing stop y protección contra saldo negativo, para evitar pérdidas mayores que la inversión inicial.

Las corredoras y las bolsas de futuros también ofrecen canales para invertir en divisas, y los inversores pueden escoger según sus condiciones. Para pequeños inversores, las plataformas de margen en divisas son las más convenientes por su bajo umbral de entrada (normalmente desde 50 dólares) y su flexibilidad en el apalancamiento.

Resumen: puntos clave para invertir en el ciclo de apreciación del renminbi

Desde una perspectiva macro, la política monetaria china continúa siendo expansiva, en conjunto con una debilidad estructural del dólar, lo que está dando inicio a un ciclo de apreciación del renminbi. Estos ciclos suelen durar varios años, y aunque puedan experimentar altibajos por la volatilidad del dólar y eventos comerciales, la tendencia general ya está definida.

La tarea del inversor es sencilla: seguir de cerca las políticas de la Fed, el avance en las negociaciones comerciales China-EE. UU., los datos económicos chinos y las señales oficiales sobre el tipo de cambio medio del renminbi. Mientras estas grandes líneas permanezcan sin cambios, la tendencia de apreciación del renminbi será difícil de revertir.

El mercado de divisas, por su volumen de operaciones, mecanismo de doble sentido y atributos macroeconómicos, ofrece un escenario relativamente justo para los inversores. Entender la lógica detrás del gráfico de la tasa de cambio del dólar frente al renminbi no solo ayuda a comprender el presente, sino también a aprovechar las oportunidades futuras de inversión.