2026 Ринки: різносторонній погляд у той час як інститути орієнтуються у криптовалюті, товарах та валютних перехресних потоках

Завершуючи 2025 рік, який ознаменувався 60%-ним зростанням золота (найсильнішою динамікою з 1979 року) та волатильною, але в кінцевому підсумку плоскою траєкторією криптовалют, провідні фінансові інститути прокладають різко розходячіся шляхи для 2026 року у кількох класах активів. Що випливає — це не єдиний бичачий сценарій, а складний ландшафт, де геополітична напруга, розходження у монетарній політиці та структурні зміни у пропозиції створюють як можливості, так і ризики.

Інфlection криптовалют: консолідація Біткойна проти хвилі токенізації Ethereum

Біткойн на роздоріжжі

Шлях Біткойна відображає ширшу невизначеність ринку. Після досягнення рекордних максимумів у 2025 році перед відступом, головна криптовалюта стикається з суперечливими сценаріями на 2026 рік. Standard Chartered знизив цільовий рівень для Біткойна з USD 200 000 до USD 150 000 (приблизно AUD 230 000–245 000 залежно від обмінних курсів), висловлюючи побоювання щодо потенційних відкатів у покупках інституційних казначейських резервів. Bernstein, однак, підтримує бичачу тезу на два роки, прогнозуючи Біткойн на рівні USD 150 000 у 2026 році з подальшим прискоренням до USD 200 000 у 2027 році. Компанія стверджує, що Біткойн вийшов із традиційного чотирирічного циклу бум-спад і увійшов у тривалий бичачий період.

Morgan Stanley висловлює протилежну думку, наполягаючи, що чотирирічний цикл залишається цілісним і попереджаючи, що цей бичачий ринок наближається до виснаження. За поточною ціною близько USD 91 220, інвестори стоять перед вибором: чи ми перебуваємо у подовженому бичачому ринку, чи наближаємося до циклічного піку?

Прихований потенціал Ethereum

Ethereum демонструє більш різке розходження. У той час як у 2025 році Біткойн закінчив рік майже без змін із підвищеною волатильністю, ETH (зараз торгується за USD 3 140, зростаючи на 1.36% за 24 години), і за прогнозами більшості інституцій, має більш оптимістичний сценарій на 2026 рік. JPMorgan підкреслює трансформаційний потенціал токенізації, яка в основі базується на інфраструктурі блокчейну Ethereum. Відомий стратег у криптосфері Том Лі прогнозує, що Ethereum досягне USD 20 000 у 2026 році, стверджуючи, що 2025 рік став дном циклу, і розпочався потужний ралі. Теза токенізації припускає, що 2026 рік може змінити інституційне впровадження технології блокчейн.

Традиційні ринки: золото на підйомі, нафта під тиском

Можливий другий акт золота

Світовий рада з золота прогнозує, що золото може піднятися ще на 5%–15% у 2026 році за базовими сценаріями, а в екстремальних випадках — до 15%–30%, якщо ФРС прискорить пом’якшення політики на тлі економічної слабкості. Goldman Sachs цілиться на USD 4 900 за унцію до кінця року, посилаючись на стабільний попит з боку центральних банків і притік ETF. Bank of America ще більш оптимістично — USD 5 000, аргументуючи, що розширення фіскальних дефіцитів США та накопичення боргів створюють постійний додатковий тиск на цей дорогоцінний метал.

Історія дефіциту пропозиції срібла

Вражаючі здобутки срібла у 2025 році — значно перевищуючи зростання золота — відображають структурну напруженість. Інститут срібла попереджає про поглиблення дисбалансу між попитом і пропозицією, викликаного високим промисловим споживанням, відновленням інвестиційної активності та уповільненням видобутку. UBS підвищив цільовий рівень на 2026 рік до USD 58–60 за унцію, з потенціалом до USD 65, якщо обмеження пропозиції посиляться. Bank of America погоджується з цим і встановлює ціль у USD 65, припускаючи, що срібло знову може обігнати золото.

Ризики зниження цін на нафту

Обвал цін на нафту у 2025 році — майже на 20%, оскільки OPEC+ збільшив видобуток, а виробництво у США розширилося — залишив інституції песимістичними щодо 2026 року. Goldman Sachs прогнозує медвежий сценарій із середньою ціною WTI у USD 52 і Brent у USD 56. JPMorgan також підкреслює сценарії з пониженням: WTI близько USD 54 і Brent приблизно USD 58, залежно від тривалого перевищення пропозиції над попитом і пом’якшення глобального зростання.

Пазл акцій і валют

Nasdaq 100 прагне понад 27 000 за підтримки AI

Акції США продовжили зростання у 2025 році, причому Nasdaq 100 піднявся на 22% — третій рік поспіль з перевагою. Цикл капіталовкладень у AI залишається локомотивом: JPMorgan очікує, що гіперскейлінгові оператори дата-центрів (Amazon, Google, Microsoft, Meta) збережуть високі витрати, потенційно досягнувши сотень мільярдів у сумі до 2026 року. Bernstein та інші стратеги прогнозують, що Nasdaq 100 може перевищити 27 000 пунктів у 2026 році, з цільовими рівнями S&P 500 від 7 500 (потенційний ріст JPMorgan) до 8 000 (оптимістичний сценарій Deutsche Bank).

EUR/USD: розходження у політиці створює можливості

Рік 2025 для EUR/USD ознаменувався зростанням на 13% — найбільшим за майже вісім років — що відображає слабкість долара США. JPMorgan і Nomura прогнозують подальше зростання до 1.20 до кінця 2026 року, тоді як Bank of America цілиться на 1.22. Morgan Stanley попереджає про двоступеневий сценарій: EUR/USD зросте до 1.23 у першій половині 2026 року, а потім знизиться до 1.16 у другій, оскільки перевага економіки США знову проявиться.

USD/JPY: поле бою очікувань щодо ставок

USD/JPY закінчив 2025 з незначним зниженням, незважаючи на початковий ріст. Прогнози різняться: JPMorgan і Barclays очікують, що USD/JPY досягне 164, роблячи ставку на тривале попит на carry trade і фіскальне розширення, що компенсує очікування підвищення ставки BOJ. Nomura і Citigroup заперечують, що звуження різниці у ставках може спричинити розгортання carry-іноземної позиції й потенційно відправити USD/JPY до 140, якщо макроекономічні дані США погіршаться. Ця пара відображає ширшу невизначеність 2026 року.

Висновок: можливості на тлі фрагментації

2026 рік постає роком розгалужених сценаріїв. Інвестори у криптовалюти можуть обрати між консолідацією Біткойна і трансформацією Ethereum. Товариствісти стикаються з підтримкою золота проти надлишку пропозиції нафти. Бичачі інвестори у акції зберігають віру у витрати на AI, тоді як ведучі у валютному сегменті мають справу з конфліктом між економічною стійкістю США і циклом пом’якшення ФРС. Злиття цих течій визначить інвестиційний ландшафт 2026 року.