¿El oro saltará a 5000 dólares en 2026? Análisis completo de las expectativas y factores impulsores en Egipto

El oro experimentó una ola de subida enorme durante 2025, acercándose a la barrera de 4300 dólares por onza a mediados de octubre, para luego retroceder ligeramente hacia los 4000 dólares en noviembre. Esta fluctuación generó amplias dudas sobre si el metal precioso continuará su ascenso hacia niveles nuevos en el próximo año o si entrará en una fase de corrección.

Impulsores de la demanda de oro en 2025: los comienzos fuertes para 2026

El total de la demanda global de oro en la primera mitad de 2025 alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% anual, mientras que el valor monetario subió a 132 mil millones de dólares, un impresionante 45%. Esta demanda no fue casual, sino que estuvo impulsada por un conjunto de factores interrelacionados.

Fondos cotizados en bolsa de oro (ETFs) registraron un crecimiento sin precedentes, con activos gestionados que alcanzaron los 472 mil millones de dólares y participaciones de 3838 toneladas, un aumento del 6% respecto al trimestre anterior, acercándose a su pico histórico estimado en 3929 toneladas. Esta cifra refleja una nueva estrategia de los inversores institucionales hacia la adopción del oro como un activo principal en sus carteras a largo plazo.

Por otro lado, aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados comenzaron a incluir oro en sus carteras por primera vez, motivados por una cobertura mediática intensiva y temores de inestabilidad económica.

El papel de los bancos centrales: el factor clave en el soporte de los precios

Los bancos centrales de todo el mundo añadieron 244 toneladas a sus reservas de oro solo en el primer trimestre de 2025, superando en un 24% el promedio trimestral de los últimos cinco años. Lo más importante es que el 44% de los bancos centrales gestionan ahora reservas de oro, frente al 37% en 2024.

Encabezando la lista, China aumentó sus reservas en más de 65 toneladas consecutivas, Turquía superó las 600 toneladas, y la India también incrementó sus compras. Este comportamiento no es casualidad, sino una estrategia consciente para cubrirse contra riesgos cambiarios y diversificar activos lejos del dólar estadounidense, tendencia que se espera continúe durante todo 2026.

Oferta limitada: la parte más débil de la ecuación

Mientras la demanda explotaba, la oferta permaneció limitada y costosa. La producción minera en el primer trimestre alcanzó las 856 toneladas, con un aumento muy pequeño, no superior al 1% anual. Lo peor es que el oro reciclado disminuyó un 1%, ya que los poseedores prefirieron mantenerlo a la espera de mayores subidas.

El coste medio de extracción global subió a 1470 dólares por onza a mediados de 2025 (el nivel más alto en una década), lo que significa que cualquier aumento en la producción será lento y amenazará los márgenes de beneficio. La brecha entre demanda y oferta se amplía, creando presiones alcistas naturales sobre los precios.

Políticas monetarias: la clave para el movimiento futuro

La Reserva Federal de EE. UU. redujo la tasa de interés en 25 puntos básicos en octubre de 2025, situándola en un rango del 3.75-4.00%, siendo esta la segunda reducción desde diciembre de 2024. Los mercados anticipan una reducción adicional en diciembre, lo que aumentará las probabilidades de más recortes en 2026.

Las estimaciones de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026. La reducción de las tasas implica una disminución en los rendimientos reales de los bonos, lo que reduce el coste de oportunidad del oro.

El Banco Central Europeo y el Banco de Japón también se encaminan hacia políticas más acomodaticias, debilitando las monedas europeas y japonesas y fortaleciendo la demanda de refugios seguros como el oro.

Profundas preocupaciones económicas: deuda e inflación

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB según el FMI, lo que generó temores reales sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales. Con el aumento de estas preocupaciones, los inversores se dirigieron con fuerza hacia el oro como protección contra la pérdida de poder adquisitivo.

El Banco Mundial pronostica un aumento del 35% en los precios del oro en 2025, aunque también espera una reducción en las expectativas en 2026 a medida que disminuyen las presiones inflacionarias, manteniendo los precios relativamente altos.

La debilidad del dólar y la desaceleración del crecimiento en las economías avanzadas respaldan los precios de las commodities, especialmente el oro, que cada vez más se ve como un refugio seguro frente a los riesgos de la deuda soberana creciente. Datos de Bloomberg muestran que el 42% de los fondos de cobertura más grandes incrementaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025.

Tensión geopolítica: un estímulo adicional para la demanda

Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, además de las tensiones en Oriente Medio, llevaron a los inversores a aumentar su exposición al oro como refugio seguro. La agencia Reuters informó que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% anual.

Las tensiones en el estrecho de Taiwán y las preocupaciones energéticas mundiales empujaron los precios spot por encima de los 3400 dólares en julio, y con más incertidumbre, el oro continuó su ascenso acercándose a los 4300 dólares en octubre. Este comportamiento indica que cualquier nueva conmoción geopolítica en 2026 podría impulsar los precios a niveles récord.

Movimiento del dólar y los bonos: los factores determinantes

El oro históricamente se mueve en relación inversa con el dólar y los rendimientos reales de los bonos. El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre, impulsado por las expectativas de recortes en las tasas y la desaceleración del crecimiento.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% el 21 de noviembre de 2025. Esta doble caída del dólar y los rendimientos apoyó la demanda institucional de oro, ya que los inversores buscan reequilibrar sus carteras alejándose de los activos en dólares.

Los analistas de Bank of America consideran que la continuidad de esta tendencia podría respaldar las expectativas de precios del oro en 2026, especialmente con los rendimientos reales estables cerca del 1.2% y la presión sobre el dólar persistente.

Expectativas de precios del oro 2026: ¿alcanzará los 5000 dólares?

Banco HSBC pronostica que una ola alcista superará los 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio esperado de 4600 dólares para todo el año, frente a 3455 dólares como promedio en 2025.

Bank of America elevó sus expectativas a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio estimado de 4400 dólares, aunque advirtió sobre posibles correcciones a corto plazo por toma de beneficios.

Goldman Sachs ajustó sus previsiones a 4900 dólares por onza, señalando un flujo más fuerte hacia los fondos cotizados en oro y la continuación de las compras por parte de los bancos centrales.

J.P. Morgan proyecta que el oro alcanzará aproximadamente los 5055 dólares a mediados de 2026.

En general, la mayoría de los expertos coinciden en que el rango más frecuente oscila entre 4800 y 5000 dólares como niveles máximos potenciales, con un promedio entre 4200 y 4800 dólares durante todo el año.

Expectativas del oro en Egipto y Oriente Medio

La región de Oriente Medio ha visto un aumento notable en las reservas de oro de los bancos centrales. El Banco Central de Egipto ha incrementado sus reservas, y el Banco Central de Qatar ha aumentado sus compras en 3 toneladas solo en el primer trimestre.

En cuanto a Egipto específicamente, las previsiones de aumento del oro en los próximos días parecen fuertes. Según estimaciones del mercado, el precio del oro podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza en 2026, lo que representa un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales. Esto refleja el interés directo derivado del aumento esperado del dólar, especialmente si el oro se acerca a los 5000 dólares.

En Arabia Saudita, si los precios se acercan a los 5000 dólares por onza como pronostican los expertos, esto podría traducirse en aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes al tipo de cambio estable entre 3.75 y 3.80 riales.

En los Emiratos Árabes Unidos, la misma conversión podría dar una estimación de aproximadamente 18375 a 19000 dirhams emiratíes por onza.

Es importante señalar que las previsiones de precios del oro en Oriente Medio son aproximadas y dependen de varias suposiciones, principalmente la estabilidad de los tipos de cambio (que se mantiene en Arabia Saudita y los Emiratos), la continuidad de la demanda global y la ausencia de grandes turbulencias económicas.

Escenarios bajistas: la cautela calculada

A pesar del optimismo, Bank of HSBC lanzó advertencias sobre la posible pérdida del impulso alcista en la segunda mitad de 2026, con probabilidades de corrección hacia los 4200 dólares si los inversores toman beneficios a gran escala. Sin embargo, descartó un colapso por debajo de los 3800 dólares a menos que ocurra una gran conmoción económica.

Goldman Sachs advirtió que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner a los mercados a prueba de “credibilidad de los precios”, es decir, la capacidad del oro para sostener niveles altos en medio de una demanda industrial débil.

Pero los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coincidieron en que el oro ha entrado en un rango de precios nuevo, difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores hacia él como un activo a largo plazo.

Análisis técnico: la imagen actual

El oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares por onza, tras tocar máximos de 4381.44 dólares el 20 de octubre de 2025. El precio rompió la línea de tendencia alcista en el marco diario, pero mantuvo la línea de tendencia principal en ascenso en el corto y medio plazo en torno a los 4050 dólares.

El nivel de 4000 dólares representa un soporte fuerte y un punto de inflexión decisivo. Si se rompe con un cierre diario claro, el precio podría buscar los 3800 dólares (el 50% de retroceso de Fibonacci), antes de volver a subir.

Por otro lado, los 4200 dólares representan la primera resistencia fuerte. Su ruptura abriría camino a los 4400 y luego a los 4680 dólares.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en el nivel 50, indicando una posición neutral sin tendencia clara. El MACD permanece por encima de la línea de señal, confirmando que la tendencia general sigue siendo alcista.

El análisis técnico sugiere que la cotización continuará en un rango lateral entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la perspectiva positiva mientras el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.

Conclusión: ¿subirá realmente el oro en 2026?

A pesar de las volatilidades de 2025, los factores fundamentales favorecen un mayor aumento en 2026. La demanda constante de bancos centrales e inversores, la oferta limitada y costosa, las políticas monetarias acomodaticias, las preocupaciones por la deuda global, la debilidad del dólar —todo ello crea un entorno propicio para más alzas.

Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar se mantiene débil, el oro tiene altas probabilidades de registrar nuevos máximos históricos que podrían acercarse a los 5000 dólares. Pero si la inflación disminuye y la confianza en los mercados financieros se restablece, el metal podría entrar en una fase de estabilización a largo plazo sin alcanzar los niveles previstos.

Los inversores en Egipto y en general en Oriente Medio podrían beneficiarse significativamente de esta ola alcista, especialmente si el oro sube hacia las expectativas altas.