Фунт стерлінгів короткостроково важко приховати довгострокові занепокоєння, організації попереджають про посилення ризиків

Фунт стерлінгів останнім часом демонструє відскок, але за цим зростанням приховані глибокі структурні проблеми. 3 грудня фунт до долара (GBP/USD) піднявся на 1.08% до 1.3350, встановивши новий місячний максимум, тоді як євро до фунта знизився на 0.63% до 0.8737, також досягнувши місячного мінімуму. Зовні це виглядає як сигнал на користь зростання, але насправді ринок стикається з багатьма викликами.

**Драйвери короткострокового відскоку**

Недавній підйом фунта зумовлений двома факторами. З одного боку, дані по зайнятості в США за листопад (ADP) виявилися гіршими за очікуваннями, а ринок очікує, що наступний голова ФРС може зайняти більш м’яку позицію, що тисне на долар. З іншого боку, після оприлюднення бюджету Великої Британії, занепокоєння щодо боргу країни дещо зменшилися, і фунт отримав технічний шанс на відскок.

Стратег Ebury вважає, що «зняття невизначеності щодо бюджету може створити простір для відновлення фунта до кінця року». Ця точка зору відображає оптимізм ринку щодо короткострокових позитивних факторів.

**Політика центробанку та очікування зростання**

ОЕСР у своєму останньому звіті прогнозує, що Банк Англії до червня наступного року зробить два зниження ставок, знизивши їх з поточного рівня до 3.5%. Варто зазначити, що ОЕСР також підвищила свої прогнози щодо економіки Великої Британії — з 1% у вересні до 1.2% у 2026 році, а також прогнозує зростання у 2027 році на рівні 1.3%.

Міністр фінансів Великої Британії Ріверс привітав ці прогнози і заявив, що економіка країни зросте швидше за очікування ринку. Ці позитивні сигнали у короткостроковій перспективі підтримують динаміку фунта.

**Довгострокові структурні ризики залишаються**

Однак кілька міжнародних фінансових організацій залишаються обережними щодо довгострокового перспективи фунта. Німецький комерційний банк зазначає, що фінансові виклики Великої Британії ще не вирішені, і у найближчі два роки витрати можуть значно зрости, а потім доведеться вживати заходів щодо скорочення витрат. Банк вважає, що «бюджетні проблеми Великої Британії стануть довгостроковою проблемою, і негативні новини можуть тривати. Без чітких рішень ця проблема ймовірно продовжить чинити потенційний тиск на фунт».

Аналіз Goldman Sachs ще більш відвертий. Вони вважають, що фінансові обмеження Великої Британії стануть головним викликом для фунта, особливо у порівнянні з іншими європейськими валютами G-10. Крім того, зростаючі ризики на ринку праці Великої Британії додадуть тиску на зниження ставок. Goldman Sachs підкреслює, що «фіскальна політика жорсткої економії та монетарна політика кількісного пом’якшення створюють негативний фон для фунта, особливо у порівнянні з іншими європейськими валютами».

**Розбіжності у прогнозах щодо курсу валют**

З огляду на побоювання щодо фундаментальних чинників, Goldman Sachs підвищила свої прогнози щодо курсу євро до фунта. Вони очікують, що через три місяці EUR/GBP зросте до 0.89, через шість місяців — до 0.90, а через рік — до 0.92. Це означає, що Goldman Sachs прогнозує тривалий тиск на знецінення фунта.

Майбутнє динаміки фунта залежить від швидкості політичних коригувань та прогресу структурних реформ. У короткостроковій перспективі технічний відскок може тривати, але довгостроково проблеми з бюджетом і політика кількісного пом’якшення продовжать створювати виклики для фунта.