Phân tích xu hướng vàng năm 2025: Giá sẽ đi về đâu trong tương lai?

2024 đến 2025, thị trường toàn cầu biến động thường xuyên, vàng một lần nữa trở thành tâm điểm đầu tư. Sau khi vượt mốc lịch sử 4.400 USD/oz vào tháng 10, mặc dù có điều chỉnh, nhưng sức nóng của thị trường vẫn không giảm. Phía sau sự thể hiện mạnh mẽ của xu hướng vàng này thực sự ẩn chứa những logic gì? Các nhà đầu tư có nên tham gia ngay bây giờ không?

Nguyên nhân căn bản khiến giá vàng tăng vọt

Mức tăng này dữ dội đến mức nào?

Theo dữ liệu của Reuters, mức tăng của vàng trong giai đoạn 2024–2025 đã gần chạm mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. XAU/USD mạnh mẽ vượt qua 4.300 USD, tạo ra kỷ lục mới.

Các yếu tố chính thúc đẩy xu hướng vàng này mạnh mẽ chủ yếu đến từ ba khía cạnh:

Thứ nhất: Tăng nhiệt của bất ổn chính sách thương mại

Đầu năm 2025, chính phủ mới của Mỹ thực hiện một loạt các biện pháp thuế quan đã trực tiếp làm tăng tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường. Theo kinh nghiệm lịch sử (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018), trong thời kỳ bất ổn chính sách, vàng thường ghi nhận mức tăng ngắn hạn từ 5–10%. Các biến động chính sách liên tục khiến các nhà đầu tư đẩy nhanh mua vàng như một công cụ phòng hộ rủi ro.

Thứ hai: Xu hướng lãi suất và đồng USD yếu đi

Dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang về việc giảm lãi suất trực tiếp ảnh hưởng đến lãi suất thực. Khi lãi suất danh nghĩa giảm và đồng USD theo đó yếu đi, chi phí nắm giữ vàng tính theo USD sẽ giảm, từ đó tăng sức hấp dẫn. Quan sát lịch sử cho thấy, giá vàng có mối tương quan tiêu cực rõ rệt với lãi suất thực: Lãi suất giảm → Sức hấp dẫn của vàng tăng.

Dựa trên công cụ lãi suất CME, xác suất lần tới Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84.7%. Mỗi thay đổi kỳ vọng về lãi suất đều phản ánh tức thì trong giá vàng, trở thành chỉ số quan trọng để đánh giá xu hướng vàng.

Thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vào vàng

Dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC) cho thấy, trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, các ngân hàng trung ương đã tích lũy khoảng 634 tấn vàng, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các giai đoạn khác.

Đáng chú ý, báo cáo khảo sát dự trữ của các ngân hàng trung ương năm 2025 do WGC công bố vào tháng 6 cho biết: 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát dự kiến sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong vòng năm năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này phản ánh niềm tin dài hạn vào vàng của các quốc gia ngày càng tăng.

Các yếu tố khác hỗ trợ đà tăng của vàng

Ngoài ba động lực chính nêu trên, các yếu tố sau cũng đẩy giá vàng lên cao:

Nợ cao, tăng trưởng thấp trong nền kinh tế

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD (dữ liệu IMF). Môi trường nợ cao hạn chế khả năng linh hoạt của các chính sách lãi suất của các quốc gia, các ngân hàng trung ương có xu hướng áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, gián tiếp làm giảm lãi suất thực, từ đó tăng sức hấp dẫn của vàng.

Gia tăng rủi ro địa chính trị

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, xung đột Trung Đông leo thang và các sự kiện khác liên tục đẩy mạnh nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Vàng, như một tài sản phi chính trị, thường trở thành nơi trú ẩn của dòng tiền trong tình hình địa chính trị căng thẳng.

Hiệu ứng dư luận và tâm lý

Các báo cáo truyền thông liên tục và sự quan tâm của cộng đồng đã thúc đẩy dòng vốn ngắn hạn đổ vào thị trường vàng, càng làm tăng đà tăng giá.

Dự báo của các tổ chức về xu hướng vàng

Dù gần đây có biến động, các tổ chức tài chính lớn vẫn duy trì thái độ lạc quan về triển vọng dài hạn của vàng:

• Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan: cho rằng đợt điều chỉnh này là “điều chỉnh lành mạnh”, nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz
• Goldman Sachs: giữ mục tiêu giá cuối năm 2026 là 4.900 USD/oz
• Bank of America: nâng mục tiêu giá năm 2026 lên 5.000 USD, chiến lược gia còn dự báo vàng có thể chạm 6.000 USD trong năm tới

Về phía bán lẻ, các thương hiệu trang sức chính vẫn duy trì giá vàng 24K trên 1100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt, phản ánh sự lạc quan của thị trường về xu hướng vàng trong thời gian tới.

Chiến lược tham gia của các nhà đầu tư khác nhau

Đối với nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm

Thị trường biến động mang lại cơ hội giao dịch tuyệt vời. Thanh khoản của thị trường vàng cao, logic tăng giảm ngắn hạn khá rõ ràng. Nắm bắt thời điểm công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ, bắt sóng biến động trước và sau các số liệu, có thể nâng cao khả năng sinh lời.

Đối với nhà đầu tư mới

Nếu muốn tham gia vào các biến động gần đây, nên thử với số lượng nhỏ, tránh đổ quá nhiều. Tâm lý ổn định là yếu tố then chốt trong thị trường biến động — đòn bẩy quá mức thường dẫn đến thua lỗ.

Đối với người nắm giữ vàng vật chất

Mua vàng vật chất cần chấp nhận biến động ngắn hạn lớn. Biên độ dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không thấp hơn thị trường chứng khoán (S&P 500 là 14.7%). Đồng thời, cần chú ý chi phí giao dịch cao (thường từ 5–20%), và chu kỳ sinh lời của vàng rất dài, có thể nhân đôi hoặc giảm một nửa trong vòng mười năm.

Đối với nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục

Việc phân bổ vàng vào danh mục đầu tư là khả thi, nhưng cần kiểm soát tỷ lệ. Do vàng có độ biến động cao, không nên tập trung toàn bộ vốn vào một tài sản duy nhất. Phân tán đầu tư vẫn là phương án an toàn hơn.

Giải pháp tối ưu hóa danh mục

Nhà đầu tư có khả năng có thể kết hợp giữ vị thế dài hạn và giao dịch ngắn hạn. Trước và sau các dữ liệu của thị trường Mỹ, biến động vàng thường tăng mạnh, phù hợp để thực hiện các giao dịch ngắn hạn, nhưng cần có khả năng quản lý rủi ro nhất định.

Lời nhắc cuối cùng

• Độ biến động của vàng không nhỏ, biên độ trung bình hàng năm 19.4% gần như tương đương thị trường chứng khoán
• Vàng là tài sản giữ giá dài hạn, kỳ vọng đầu tư nên đặt trong vòng 10 năm trở lên để làm dịu rủi ro ngắn hạn
• Chi phí giao dịch vàng vật chất cao, cần đánh giá kỹ trước khi nắm giữ
• Không nên bỏ toàn bộ vốn vào một tài sản, phân tán danh mục giúp giảm thiểu rủi ro hiệu quả
• Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, biến động tỷ giá USD/TWD cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế của vàng tính theo ngoại tệ

Tổng thể, các yếu tố hỗ trợ đà tăng của vàng trung và dài hạn vẫn còn, nhưng rủi ro biến động ngắn hạn cũng không thể bỏ qua. Trong bối cảnh hiểu rõ khả năng chịu rủi ro của bản thân, điều chỉnh chiến lược linh hoạt theo tình hình thị trường mới là thái độ đúng đắn để đối phó với xu hướng vàng hiện tại.